碳酸鋰市場(chǎng)雙方情緒博弈激烈 橡膠供需機(jī)構(gòu)繼續(xù)改善
2023-10-10 08:48:45 新浪財(cái)經(jīng) 興業(yè)期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。”
研報(bào)正文
【碳酸鋰】
供應(yīng)方面，鹽湖企業(yè)生產(chǎn)開工將逐步減弱，外購(gòu)原料企業(yè)停產(chǎn)檢修通知進(jìn)一步擴(kuò)大，云母企業(yè)因環(huán)保問題生產(chǎn)限制仍較為顯著。從全球增量看，非洲礦山原計(jì)劃投產(chǎn)、南美鹽湖試產(chǎn)偏多、澳洲精礦無重要增量釋放。長(zhǎng)期供應(yīng)過剩格局明確，關(guān)注企業(yè)開工情況及原料供應(yīng)水平。
需求方面，金九生產(chǎn)旺季及雙節(jié)前備貨預(yù)期落空，當(dāng)前需求對(duì)鋰鹽價(jià)格支撐較弱。雖下游原料庫(kù)存水平較低，但各環(huán)節(jié)產(chǎn)品庫(kù)存去化進(jìn)程偏緩，產(chǎn)業(yè)鏈大規(guī)模補(bǔ)庫(kù)概率較小。海外市場(chǎng)政策更新頻繁，未來需求不確定性明顯升高。當(dāng)前需求拐點(diǎn)未有明確指引，關(guān)注企業(yè)排產(chǎn)計(jì)劃。
現(xiàn)貨方面，SMM電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)維持下行態(tài)勢(shì)，價(jià)格下跌至169000元/噸，期現(xiàn)價(jià)差為20550元?，F(xiàn)貨市場(chǎng)下跌速率逐漸減緩，詢價(jià)行為增多而采交情況好轉(zhuǎn)與否仍有待觀察。當(dāng)前距離主力合約交割時(shí)間較長(zhǎng)，情緒面反應(yīng)及資金面仍是重要變量，期現(xiàn)價(jià)差結(jié)構(gòu)無法保持穩(wěn)定。
總體而言，整體供應(yīng)端相對(duì)寬松但潛在利好增多，需求保持較弱勢(shì)需等待庫(kù)存下降信號(hào)?，F(xiàn)貨價(jià)格見底信號(hào)不明，下游補(bǔ)庫(kù)力度弱于預(yù)期，市場(chǎng)停限產(chǎn)通知增加。昨日期貨窄幅震蕩，市場(chǎng)雙方情緒博弈激烈，盤面交易活躍度過高，當(dāng)前做空性價(jià)比已較低，建議關(guān)注盤面企穩(wěn)信號(hào)輕倉(cāng)做多。
【橡膠(14165, 70.00, 0.50%)】
供給方面：ANRPC旺產(chǎn)季天膠生產(chǎn)不及預(yù)期，泰國(guó)原料價(jià)格韌性十足，而本輪厄爾尼諾事件仍處于發(fā)展階段，峰值時(shí)期位于四季度前后，且NOAA報(bào)告載明高強(qiáng)度厄爾尼諾現(xiàn)象出現(xiàn)的概率為71%，各產(chǎn)區(qū)物候條件穩(wěn)定性遭受嚴(yán)峻考驗(yàn)，天膠供應(yīng)端不確定因素增多。
需求方面：乘用車零售延續(xù)同環(huán)比雙增之勢(shì)，政策引導(dǎo)加碼提效，金九銀十激發(fā)市場(chǎng)消費(fèi)潛力，而輪胎企業(yè)開工意愿尚佳，訂單充足加之產(chǎn)成品去庫(kù)順暢，今年國(guó)慶放假時(shí)長(zhǎng)或?qū)⒖s減，天膠需求預(yù)期及傳導(dǎo)效率維持樂觀。
庫(kù)存方面：下游采購(gòu)?fù)粕鰩?kù)率增長(zhǎng)，海外橡膠到港則繼續(xù)回落，港口庫(kù)存加速降庫(kù)，橡膠現(xiàn)貨庫(kù)存壓力大幅環(huán)節(jié)。
核心觀點(diǎn)：消費(fèi)刺激相關(guān)措施效果顯現(xiàn)，汽車市場(chǎng)維持復(fù)蘇之勢(shì)，需求傳導(dǎo)效率順暢，而原料產(chǎn)出釋放仍受極端天氣影響、不確定性因素較多，隨著港口庫(kù)存的加速下降，天然橡膠供需機(jī)構(gòu)繼續(xù)改善，基本面積極因素占優(yōu);長(zhǎng)假期間，需關(guān)注海外產(chǎn)區(qū)氣候變化帶來的供應(yīng)擾動(dòng)。
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