尿素下游階段性需求支撐 價(jià)格暫時(shí)震蕩整理
2023-12-04 09:05:41 新浪財(cái)經(jīng) 冠通期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
研報(bào)正文
【策略分析】
本周，隆眾公布的數(shù)據(jù)來看，產(chǎn)量同比依然維持在高位，企業(yè)庫存數(shù)據(jù)雖仍處于同期低位，但有別于往年同期庫存下降的形勢(shì)，開始逆勢(shì)回升;下游需求數(shù)據(jù)來看，復(fù)合肥開工率環(huán)比微幅下調(diào)，三聚氰胺開工率回升，總體下游開工率變動(dòng)不大;
總體來看，尿素的短期供需形勢(shì)有所改善，疊加政策保供穩(wěn)價(jià)預(yù)期影響，市場(chǎng)對(duì)價(jià)格走勢(shì)心存謹(jǐn)慎，價(jià)格回暖后工廠預(yù)收訂單有所下降，顯然高價(jià)影響采購。但是，淡季儲(chǔ)備采購壓力雖有放松，但依然存在，加上高氮復(fù)合肥生產(chǎn)旺季到來，低庫存的復(fù)合肥企業(yè)開始進(jìn)行原材料采購，階段性需求仍有支撐，前期價(jià)格回調(diào)后，成交有所增加;此外，12 月份氣頭尿素裝置有檢修計(jì)劃，預(yù)計(jì)供應(yīng)受此影響或小幅回落;目前尿素企業(yè)有預(yù)收訂單支撐，暫時(shí)沒有降價(jià)壓力。綜合而言，近期尿素市場(chǎng)上有壓力，下游階段性需求支撐，價(jià)格暫時(shí)震蕩整理。
期貨盤面來看，1 月合約臨近交割月，基差制約下，期價(jià)主要跟隨現(xiàn)價(jià)波動(dòng)，預(yù)計(jì)近期短期均線附近震蕩盤整，暫時(shí)關(guān)注 2250-2350 區(qū)間整理。
【期現(xiàn)行情】
期貨方面：尿素主力 2401 合約平開于 2290 元/噸，上午盤震蕩偏弱，最低下行至2266元/噸，下午盤跟跟隨黑色以及化工板塊而有所反彈，最高試探 2314 元/噸，尾盤報(bào)收于2308元/噸左右，微幅收跌 0.04%，成交量持倉量環(huán)比減持，臨近交割月，合約以減持為主。主力席位來看，前二十名多空主力席位微幅減持，前五名席位持倉變動(dòng)較大的席位來看，多頭席位中東證期貨增持 1392 手，空頭主力席位中中信期貨減持 1546 手，徽商期貨增持1263手。
遠(yuǎn)期 5 月合約整體以震蕩盤整為主，收于一根帶較長(zhǎng)下影線的小陽線，微幅收跌0.69%，目前成交量與持倉量遠(yuǎn)低于 1 月合約，并且后續(xù)受到交易限倉影響，預(yù)計(jì)流動(dòng)性較1 月份有明顯下降，主力合約切換動(dòng)作或稍慢于往年同期水平。
2023 年 11 月 30 日，尿素倉單數(shù)量 6520 張，環(huán)比增加 45 張，中農(nóng)云倉增加75 張，河北東光減持 30 張;目前倉單數(shù)量仍處于絕對(duì)高位，未來期貨可交割數(shù)量增加，對(duì)于期價(jià)將形成壓力。
、
現(xiàn)貨方面：尿素現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中小幅上揚(yáng)，不過隨著價(jià)格的回暖，尿素工廠收單情況有所減少，顯然政策穩(wěn)價(jià)預(yù)期下，價(jià)格稍有反彈后，需求端就轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎，不過前期尿素工廠預(yù)收訂單穩(wěn)定，累庫壓力不大，企業(yè)暫無銷售壓力，加上市場(chǎng)對(duì)于 12 月份氣頭尿素減產(chǎn)預(yù)期，報(bào)價(jià)暫時(shí)維持穩(wěn)中偏強(qiáng)。今日山東、河北及河南尿素工廠出廠價(jià)格范圍多在2390-2430 元/噸。
【基本面跟蹤】
基差方面：尿素主力合約價(jià)格收盤價(jià)格微幅上調(diào)，現(xiàn)貨價(jià)格表現(xiàn)維穩(wěn)，以山東地區(qū)為基準(zhǔn)，尿素主力 1 月合約基差 132 元/噸，遠(yuǎn)期 5 月合約基差 282 元/噸，基本處于往年正常水平。1 月合約臨近交割月大概率收窄，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)加強(qiáng)，建議企業(yè)根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)敞口可擇機(jī)申請(qǐng)套保額度。遠(yuǎn)期 5 月合約基差大概率下行，理論上有利于買保，不過，政策調(diào)控限制價(jià)格頂部，雖然淡儲(chǔ)前期儲(chǔ)備要求下降，但采購總體要求并未調(diào)整，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)累庫，高估值尿素仍有回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，中期可以在冬季價(jià)格反復(fù)之際，尋找賣出套保機(jī)會(huì)。
供應(yīng)數(shù)據(jù)：2023 年 11 月 30 日國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn) 17.4 萬噸，環(huán)比下降 0.2 萬噸，同比偏高2.6萬噸，開工率 73.6%。近期山西晉能晉豐中顆粒和大顆粒今日開始減量，目前已經(jīng)全部停車，河北正元黃驊故障停車，導(dǎo)致日產(chǎn)規(guī)模略有下滑，近期雖然河南晉開大顆粒、內(nèi)蒙古金新化工、晉煤聞喜、金象尿素以及天源裝置即將復(fù)產(chǎn)，不過從目前公布的12 月檢修計(jì)劃來看，預(yù)計(jì)檢修規(guī)模較大，供應(yīng)很難有大幅增長(zhǎng)。
今日，隆眾公布尿素企業(yè)庫存以及下游開工率數(shù)據(jù)。庫存數(shù)據(jù)愛看，截止到本周，尿素廠內(nèi)庫存 47.34 萬噸，環(huán)比增加 3.71 萬噸，增幅 8.50%，同比偏低 51.77 萬噸，降幅收窄至49.73%;港口庫存 20.9 萬噸，環(huán)比下降 11.00 萬噸，降幅 34.48%，同比偏低 3.60 萬噸，降幅16.07%。下游開工率來看，復(fù)合肥周度產(chǎn)能利用率 42.59%，環(huán)比下降 0.22 個(gè)百分點(diǎn)，同比偏高3.05個(gè)百分點(diǎn);三聚氰胺開工率 68.37%，環(huán)比增加 3.25 個(gè)百分點(diǎn)，同比偏高3.72 個(gè)百分點(diǎn)。
掃描二維碼添加牛錢網(wǎng)公微（niumoney_com）為好友，我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的的信息及交易服務(wù)。
如果您對(duì)牛錢網(wǎng)有意見和建議請(qǐng)發(fā)郵件至：
niumoney@163.com,并請(qǐng)留下您的聯(lián)系方式，我們的工作人員會(huì)盡快與您聯(lián)系！
全國(guó)服務(wù)熱線：0551-63423017
工作時(shí)間： 08:30-17:00
投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！
? 2015 niumoney.com 牛乾金融信息服務(wù)（上海）有限公司 合肥牛錢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司 ICP備案：皖B2-20180032-2 
皖公網(wǎng)安備 34011102000225號(hào)
廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證 (皖) 字第00488號(hào) | 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證 皖B2-20180032