分析人士：短期淡季效應(yīng)拖累價格
2023-12-14 09:03:14 期貨日報 韓樂“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
近期玻璃現(xiàn)貨市場表現(xiàn)偏強(qiáng)。12月上旬現(xiàn)貨價格走強(qiáng)，尤其是華中地區(qū)現(xiàn)貨價格上漲超100元/噸。期貨端，近期玻璃期價沖高回落，近月合約表現(xiàn)弱勢，遠(yuǎn)月合約表現(xiàn)較強(qiáng)。期貨日報記者觀察到，在經(jīng)過一個多月的反彈后，近三個交易日玻璃期價明顯回落，主力2405合約自高點2029元/噸回落至最新的1900元/噸附近，2000元/噸上方存在一定的壓力。對此，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，期貨盤面這一表現(xiàn)逐步反映出現(xiàn)貨市場采購季節(jié)性的轉(zhuǎn)弱，淡季需求拖累價格引發(fā)了市場擔(dān)憂。
“從盤面運(yùn)行來看，玻璃四季度以來的強(qiáng)現(xiàn)實格局正在發(fā)生轉(zhuǎn)變?！鄙耆f期貨能化高級分析師陸甲明表示，10—11月，伴隨著房地產(chǎn)鏈企業(yè)需求回暖，國內(nèi)玻璃消費(fèi)出現(xiàn)了一波去庫，截至上周國內(nèi)玻璃生產(chǎn)企業(yè)的庫存從11月初4100萬重箱，下降至3100萬重箱。供需格局的明顯好轉(zhuǎn)直接體現(xiàn)在期貨2405合約上，遠(yuǎn)月表現(xiàn)強(qiáng)于近月。
事實上，今年下半年，尤其是“金九銀十”以來，玻璃市場維持“現(xiàn)強(qiáng)期弱”格局。
在受訪人士看來，玻璃需求在今年冬季表現(xiàn)亮眼，供需兩旺。
從企業(yè)庫存來看，近期玻璃廠家?guī)齑娲蠓セ?。機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，上周全國浮法玻璃樣本企業(yè)總庫存3287.9萬重箱，環(huán)比下降12.79%，同比下降54.9%；折庫存天數(shù)13.7天，較上期下滑2天。樣本企業(yè)日度加權(quán)平均產(chǎn)銷率較上期增加10.6個百分點，其中華東、西南、華中、華北、華南區(qū)域日均產(chǎn)銷處于超百狀態(tài)，行業(yè)去庫相對明顯。
“現(xiàn)貨市場重心上移。當(dāng)前廠家?guī)齑鎵毫Σ淮笄页尸F(xiàn)快速去化趨勢，需求端在年底趕工提振下表現(xiàn)尚可，在庫存和需求雙重利好下，現(xiàn)貨上漲的動力逐漸顯現(xiàn)?！眹Ａ紩r期貨分析師王晨希表示，多數(shù)區(qū)域市場受年底趕工需求支撐。其中，華北市場在產(chǎn)銷率提升、市場情緒好轉(zhuǎn)的提振下，現(xiàn)貨價格多有上調(diào)；華東市場現(xiàn)貨價格穩(wěn)中上行，年底趕工剛需尚可，疊加原片提漲，交投氛圍良好；華中市場偏強(qiáng)運(yùn)行，前期中下游原片庫存偏低，近期在剛需支撐下拿貨情緒高漲，產(chǎn)銷持續(xù)過百。
“玻璃現(xiàn)貨銷售良好，庫存去化持續(xù)超預(yù)期，生產(chǎn)企業(yè)利潤維持高位；期貨盤面被動修正對需求的悲觀預(yù)期，盤面波動向現(xiàn)貨靠攏修復(fù)基差?！狈秸衅谄谪浄治鰩熚撼鞅硎?，在基差修復(fù)完成后，期貨盤面開始交易房地產(chǎn)企業(yè)前景反轉(zhuǎn)的預(yù)期，看好2024年年中價格表現(xiàn)。玻璃2405合約一度沖至2000元/噸左右，大幅升水現(xiàn)貨。隨著近期房地產(chǎn)政策及宏觀預(yù)期的逐步明朗化，期貨盤面推漲動力趨弱，盤面從買預(yù)期轉(zhuǎn)向賣事實。
“從基本面來看，目前玻璃市場處于旺季向淡季轉(zhuǎn)換的時間點，玻璃市場整體表現(xiàn)好于往年同期，區(qū)域間差異明顯。”中信建投期貨能化高級分析師胡鵬介紹說，12月上旬，國內(nèi)沙河地區(qū)現(xiàn)貨價格表現(xiàn)疲軟、漲幅較小，但華中、華南等地區(qū)現(xiàn)貨價格漲幅較大。低溫天氣對北方地區(qū)現(xiàn)貨市場形成不利影響，但南方地區(qū)市場表現(xiàn)仍然較好。
在他看來，隨著北方地區(qū)持續(xù)降溫，東北地區(qū)的玻璃將外流，或?qū)θA北、華中地區(qū)形成沖擊。就需求季節(jié)性走弱來看，春節(jié)前后玻璃累庫的壓力較大。
“主導(dǎo)后期玻璃走勢的關(guān)鍵因素在于供應(yīng)端的變動速度和竣工需求變化。”胡鵬表示，預(yù)計短中期玻璃供應(yīng)端呈現(xiàn)剛性，日熔量維持高位，需求端受政策影響較大，后市表現(xiàn)或好于市場預(yù)期。
但魏朝明認(rèn)為，春節(jié)前后需求強(qiáng)度難以匹配當(dāng)前產(chǎn)量，庫存累積下玻璃價格大概率回落。此外，當(dāng)前價位玻璃貿(mào)易商缺乏冬儲動力，玻璃走勢季節(jié)性回落的風(fēng)險值得警惕。
“一旦需求進(jìn)入淡季，玻璃或因供需格局轉(zhuǎn)弱而累庫，那么庫存的邊際變化趨勢，就會成為下一個市場焦點。”陸甲明說。
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