分析人士：油價最糟糕的下跌階段或已過去
2023-12-22 09:37:39 期貨日報 楊美“歡迎關注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務?！?
在經(jīng)歷此前連續(xù)7周下跌后，國際油價于上周迎來首次收漲。本周以來，紅海局勢也繼續(xù)對油價形成助推。有分析認為，原油價格近期終于找到了支撐，自上周上漲后已經(jīng)觸底，最糟糕的下跌階段可能已經(jīng)過去。
當前，因紅海危機而擴大漲幅的原油成為市場關注的焦點。對此，嘉盛集團資深分析師Fawad Razaqzada告訴期貨日報記者，回顧來看，在本周開始時，油價在盤中早些時候下跌近1%后有所回升，但隨后紅海的重磅消息推動其大幅上漲。“我們觀察到，原油最初走低的態(tài)勢引起了市場對上周出現(xiàn)的看漲信號有所疑慮，但周初時原油支撐位上出現(xiàn)逢低買盤令多頭安心，這證實了上周油價的看漲反轉跡象?！?/p>
海通期貨能化負責人楊安也分析認為，油價在過去幾個交易日連續(xù)收漲，基本探明了階段性底部，雖然短線迎來阻力，但油價后期反彈仍值得期待。具體來看，紅海危機進一步助推了油價反彈，而事實上，在此因素之前原油市場已經(jīng)開始逐步回暖，典型特征是投資者開始關注一些利多因素，原油市場供需層面度過了OPEC+會議之后最為糟糕的階段，同時美聯(lián)儲及歐洲央行的鴿派言論及降息預期升溫，有也助于市場情緒回暖。此外，從盤面上看，油價的抗跌表現(xiàn)反映了市場多空力量開始有所變化，從前期的空頭明顯占據(jù)優(yōu)勢逐漸發(fā)生了轉換，做多的力量明顯增強。
“因此，我們預計油價在當前位置有個夯實底部的動作之后，將有助于一季度的反彈行情，后續(xù)繼續(xù)關注資金追逐意愿的回歸程度。”楊安說。
申萬期貨能化分析師董超則談及，近期油價的反彈有其特殊性：一是美聯(lián)儲近期表態(tài)相對鴿派，釋放了明年可能三次降息的信息；二是紅海的地緣危機增加了燃油需求以及原油的地緣風險溢價；三是前期原油連續(xù)下跌確實釋放了大量的下跌動能，市場有反彈需求。“需要注意的是，全球原油供需并沒有改變，明年需求增速將不足預期，在這一大背景下，原油目前的反彈大概率只是經(jīng)濟數(shù)據(jù)真空期的修復性反彈?！?/p>
那么，催化原油近日來連續(xù)上漲的紅海危機事件對油價影響會持續(xù)多久？Fawad Razaqzada對記者表示，現(xiàn)在市場需要考慮的是紅海危機對原油供應成本的增加，因為越來越多的油輪停止通過紅海海峽的航線。目前英國石油公司、Evergreen和Euronav等公司都已經(jīng)停航，因為保險公司要求收取高額的“戰(zhàn)爭風險”保費。
楊安認為，紅海局勢對大宗商品市場影響仍在持續(xù)，目前已經(jīng)對航運市場開始產(chǎn)生實質性的影響，雖然對石油供應影響不像對集裝箱船運等影響那么大，但還是會對石油市場貿易穩(wěn)定性有一定沖擊，此因素暫時還沒有看到消除跡象，對市場影響所持續(xù)的時間需關注具體進展。
在董超看來，紅海局勢的影響有其時效性，不宜過分夸大紅海地緣這一效應。目前是圣誕海運旺季過后的淡季，同時也是船東與客戶大規(guī)模簽署長協(xié)訂單的時節(jié)，船運價格飆升有過度反應的可能性；同時對原油而言繞行好望角確實能增加需求，但增量有限且大概率無法長期持續(xù)；此外如果考慮到中東石油無法輸送至地中海沿岸而轉運亞洲，這將對上海油價有利空作用。
從即將到來的2024年看，經(jīng)歷了今年先跌后漲再跌的波動后，明年油價依然將面臨著較為復雜的形勢。楊安認為，比如從原油供應端來看，OPEC+仍在全力深化減產(chǎn)來維持石油市場穩(wěn)定，但OPEC+內部合作面臨的難度也在增加。目前原油市場有較為充裕的閑置產(chǎn)能，而一旦減產(chǎn)聯(lián)盟松動，對油價來說將是巨大隱患。目前來看OPEC+在一季度自愿減產(chǎn)行動中預計仍會在沙特和俄羅斯帶領下保持團結，有自愿減產(chǎn)任務會有較強的執(zhí)行力，這意味著明年一季度原油市場供需層面存改善空間，油價一季度反彈行情值得期待，但二季度之后則要進一步關注原油市場供需兩端的變化來判斷油價運行具體節(jié)奏。
“我們認為，明年油價整體相對較為偏空，主要原因在于OPEC+減產(chǎn)措施約束力及減產(chǎn)數(shù)額均較小，而全球經(jīng)濟在高利率環(huán)境影響下又相對悲觀?！倍硎?，如從支撐因素看可關注以下三點：一是地緣方面是否會導致原油供應的突然中斷，去年的俄烏沖突以及今年的巴以沖突都有類似作用；二是美國收儲的節(jié)奏，目前美國已經(jīng)開始小規(guī)模收儲，如果后期數(shù)額擴大將會有額外的需求增量；三是OPEC+能否再次力挽狂瀾，增加減產(chǎn)。
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