鐵合金 尋底之路漫漫
2024-01-12 10:06:47 期貨日?qǐng)?bào) 永安期貨 段治“歡迎關(guān)注牛錢(qián)網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專(zhuān)業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
2023年，硅錳高供應(yīng)導(dǎo)致的過(guò)剩難以化解，需求端雖有國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)，但是數(shù)量不多，鐵合金行業(yè)面臨較大壓力。硅鐵供需矛盾小于硅錳，但進(jìn)入下半年后，供應(yīng)增加，風(fēng)險(xiǎn)累積，同樣引發(fā)市場(chǎng)悲觀(guān)情緒。展望2024年，硅錳過(guò)剩背景下，內(nèi)蒙古選擇投產(chǎn)，力圖實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)份額的搶占。投產(chǎn)亦是硅鐵供應(yīng)端的重要擾動(dòng)因素。整體上，需求端難有亮點(diǎn)，鐵合金尋底之路漫漫。
回顧2023年，硅鐵主力合約從年初的8400元/噸下跌到6800元/噸左右，硅錳主力合約從7600元/噸下跌到6400元/噸左右，價(jià)格振蕩偏弱。硅鐵、硅錳總庫(kù)存保持中高位運(yùn)行。其中上游、中游高庫(kù)存，下游低庫(kù)存。鋼廠(chǎng)因利潤(rùn)整體承壓，對(duì)鐵合金采用低庫(kù)存策略，可用天數(shù)基本維持在20天以下，主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)意愿偏弱。
展望2024年，供應(yīng)端，硅鐵投產(chǎn)聚焦新疆產(chǎn)區(qū)和傳統(tǒng)產(chǎn)區(qū)。硅鐵最大成本是電，內(nèi)蒙古風(fēng)電充裕，所以?xún)?nèi)蒙古優(yōu)勢(shì)明顯，投產(chǎn)產(chǎn)量最多。需求端，硅鐵下游包括粗鋼、金屬鎂、不銹鋼、出口。粗鋼方面，由用鋼下游推算得到產(chǎn)量，鋼材需求支撐，帶動(dòng)粗鋼產(chǎn)量增加1%左右，進(jìn)而帶動(dòng)硅鐵需求。金屬鎂方面，寶武鎂業(yè)有30萬(wàn)噸金屬鎂投產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)今年鎂產(chǎn)量恢復(fù)到2022年同期水平以上。不銹鋼方面，2024年投產(chǎn)量少于2023年，但依舊有較多投產(chǎn)，主要集中在福建、廣東等地。硅鐵在不銹鋼生產(chǎn)中起到重要作用，生產(chǎn)每噸不銹鋼需要消耗硅鐵20kg左右，明顯多于普通粗鋼。隨著新投項(xiàng)目逐漸落地，將有效帶動(dòng)硅鐵需求。出口方面，若海外未出現(xiàn)低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)或者黑天鵝事件，日本、韓國(guó)、墨西哥需求復(fù)蘇將帶動(dòng)粗鋼產(chǎn)量小增，進(jìn)而使我國(guó)硅鐵出口預(yù)期增加。
硅錳方面，據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，2023年12月12日，內(nèi)蒙古鐵合金建設(shè)項(xiàng)目評(píng)估論證會(huì)通過(guò)硅錳合金產(chǎn)能109.1萬(wàn)噸。貴州、廣西、云南產(chǎn)區(qū)方面，據(jù)計(jì)算，新增硅錳產(chǎn)能在72.4萬(wàn)噸左右。今年全國(guó)硅錳新增產(chǎn)能共計(jì)181萬(wàn)噸左右，相當(dāng)于目前產(chǎn)能的10%。需求端，錳元素作為鋼鐵生產(chǎn)的脫氧和合金元素，硅錳主要需求粗鋼今年預(yù)計(jì)微增。硅錳出口相對(duì)有支撐，但是占總需求不足1%，出口增量對(duì)整體供需平衡影響不明顯。
2024年，市場(chǎng)將繼續(xù)圍繞下游需求展開(kāi)博弈。若硅鐵、硅錳投產(chǎn)順利落地，供應(yīng)預(yù)計(jì)偏高，鐵合金或維持供強(qiáng)需弱格局，產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)或維持低位水平。供需矛盾修復(fù)需關(guān)注兩個(gè)方面：一是 “碳達(dá)峰、碳中和”推進(jìn)情況；二是硅錳國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)能否再現(xiàn)利好，庫(kù)存壓力能否有效緩解。（作者單位：永安期貨）
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