中短線持續(xù)走弱
2024-01-29 09:35:00 期貨日報“歡迎關注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務?！?
上周易盛農(nóng)期綜指小漲后回落。其中，棉花周內窄幅振蕩，白糖沖高回落，菜粕繼續(xù)走低，菜油振蕩。截至上周五，易盛農(nóng)期綜指報收于1242.39點，周漲幅為0.17%。
棉花方面，近期軋花廠惜售情緒有所提升。2023年收購成本高企，南疆軋花廠當下普遍已有利潤，但北疆仍為虧損，故軋花廠心理目標套保價位有所上抬。國內需求回暖延續(xù)，未見明顯轉弱跡象。雖然布廠棉紗庫存已經(jīng)補至高位，但貿易商和布廠補庫動力預計趨緩。紡企原料和產(chǎn)品庫存皆處于中低位，加上當下高支紗需求仍較樂觀，市場對于紡企節(jié)后存在補庫預期。短期來看，鄭棉以區(qū)間振蕩為主，行情或于節(jié)后啟動，關注預期能否兌現(xiàn)。訂單和紡企補庫節(jié)奏或為后期行情核心邏輯，若現(xiàn)實與預期背離，盤面或有所回調。
菜粕方面，近期，巴西大豆2023/2024年度定產(chǎn)并開始收獲，巴西近端船期出口升貼水短期持續(xù)下降，進口成本不斷被拉低，美豆價格承壓下行，國內豆粕跟隨美豆表現(xiàn)弱勢。國內養(yǎng)殖行業(yè)長期處于虧損狀態(tài)，飼料需求疲軟，近期國內豆粕市場成交繼續(xù)清淡。國內菜籽截至2月船期均采購充足，加上菜粕需求處于淡季，隨著巴西大豆出口銷售壓力進一步釋放，菜粕可能跟隨豆粕進一步下行。
菜油方面，國際棕櫚油產(chǎn)地目前處于雨季減產(chǎn)季。近期，產(chǎn)地降雨距平偏高，產(chǎn)地對外報價走高，支撐國內棕櫚油走強。在棕櫚油領漲下，國內菜油短期被動跟漲。短期來看，棕櫚油產(chǎn)地仍處于雨季減產(chǎn)季，關注產(chǎn)地降雨強弱及產(chǎn)地對外報價的變化。中期來看，雖然國際棕櫚油產(chǎn)地減產(chǎn)季變量對油脂行情仍可能有一定的拉動作用，但巴西大豆出口壓力尚未充分消化，加上國內菜油、菜籽預期供給充足、庫存偏高，近期利多消化后，菜油可能再度回落。
白糖方面，短期國際原糖漲到24美分/磅以上，市場關注點再次轉移至巴西天氣對2024/2025榨季產(chǎn)糖量的影響。雖然巴西1月中旬降雨偏多，但預報顯示2月可能相對偏干，市場仍有可能在4月巴西開榨前反復炒作干旱天氣。近期傳出印度提高甘蔗收購價的消息，或對國際糖價下沿產(chǎn)生一定支撐。國內春節(jié)前產(chǎn)銷區(qū)走貨良好，買漲情緒持續(xù)偏強。但春節(jié)備貨臨近尾聲，春節(jié)前反彈行情或逐步見頂。巴西天氣尚不明確，關注原糖能否站穩(wěn)24—25美分/磅。長期來看，全球貿易流預期同比逐漸轉寬松，疊加國內食糖恢復性增產(chǎn)影響，鄭糖維持逢高沽空觀點。
花生方面，國內春節(jié)備貨接近尾聲，近期市場購銷氛圍冷清，部分地區(qū)交易處于停滯狀態(tài)。油廠收購也已接近尾聲，近日主力油廠陸續(xù)停機或停續(xù)新合同，多數(shù)工廠上貨量減少。年前備貨行情結束，短期盤面沒有明顯多空驅動。前期國內供需雙弱，基層農(nóng)戶惜售。由于基層余量較大，春節(jié)后國內花生可能延續(xù)弱勢運行。關注春節(jié)后國內油粕行情及油廠榨利變化。
綜上所述，國內農(nóng)產(chǎn)品春節(jié)備貨已進入尾聲。棉花、花生短期預計振蕩，白糖、菜粕、菜油后期仍可能走弱。因此，易盛農(nóng)期綜指中短期可能繼續(xù)走弱。（鄭商所指數(shù)開發(fā)相關業(yè)務，請聯(lián)系朱林，0371—65613865）
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