生豬下游年前需求預(yù)期向好 紙漿市場(chǎng)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升
2024-01-31 14:28:25 新浪財(cái)經(jīng) 新湖期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
研報(bào)正文
【生豬】
上周生豬現(xiàn)貨價(jià)格周比繼續(xù)回升，盤面價(jià)格走勢(shì)略有分化。周初南方局地降雪，影響生豬調(diào)運(yùn)，氣溫下降亦利于下游消費(fèi)需求，市場(chǎng)肥豬豬源緊俏，標(biāo)肥價(jià)差大幅拉升，且有部分二育抄底入場(chǎng)，提振生豬市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格。
在生豬價(jià)格上漲提振下，養(yǎng)殖端惜售情緒增加，市場(chǎng)豬源進(jìn)一步收緊，加大屠企采購(gòu)難度，而下游年前需求預(yù)期向好，日度屠宰量數(shù)量周比回升，白條價(jià)格上漲，亦帶動(dòng)生豬價(jià)格。
凍品庫(kù)容方面，消費(fèi)旺季階段庫(kù)容率仍據(jù)高位，凍品走貨不暢，周比庫(kù)容率僅稍有下調(diào)，凍品壓力后置預(yù)期壓制價(jià)格上行高度預(yù)期。飼料原料價(jià)格繼續(xù)走弱，生豬價(jià)格走強(qiáng)，養(yǎng)殖虧損周比明顯縮小。
近期養(yǎng)殖端情緒好轉(zhuǎn)，仔豬補(bǔ)欄意愿增加，疊加11-12月份疫病導(dǎo)致仔豬折損，7kg仔豬價(jià)格周比上漲約100元/頭，按照該仔豬成本育肥推算，出欄成本已超過(guò)15元/公斤，盤面05合約做空套保利潤(rùn)已不再，07合約仍有做空套保利潤(rùn)。
操作上，03合約跟隨養(yǎng)殖端情緒好轉(zhuǎn)上漲，其余合約走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，短線03反彈后可能帶來(lái)更好的做空或反套機(jī)會(huì)。
【紙漿】
11月全球木漿發(fā)運(yùn)量環(huán)比上升5.4%，同比偏高，外盤庫(kù)存環(huán)比小幅累積。12月中國(guó)木漿進(jìn)口環(huán)比上升9.9%。市場(chǎng)地緣政治風(fēng)險(xiǎn)上升。近期生活用紙價(jià)格維持，雙膠紙價(jià)格維持，雙銅紙價(jià)格維持。
下游開(kāi)工方面，生活紙開(kāi)工上升，雙膠紙開(kāi)工上升，銅版紙開(kāi)工下降。近期青島、常熟、高欄、天津和保定地區(qū)木漿總庫(kù)存下降。供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)增加，價(jià)格震蕩偏強(qiáng)。
【PX】
上一交易日，PX價(jià)格下跌。原料端價(jià)格漲后回調(diào)，早間PX商談價(jià)格相對(duì)僵持。不過(guò)隨著原油日內(nèi)繼續(xù)走弱，PX價(jià)格略有下滑。市場(chǎng)商談氣氛同樣遇冷，紙貨商談清淡，買賣盤報(bào)價(jià)積極性偏弱。
而在PX價(jià)格下跌后，現(xiàn)貨買氣明顯轉(zhuǎn)暖，尾盤窗口內(nèi)多單現(xiàn)貨成交。原料端，隔夜國(guó)際油價(jià)下跌，PXN305美元/噸。裝置方面，無(wú)較大變化。下游PTA(5972, -32.00, -0.53%)3月檢修增加，中短期PX需求端有所減量。對(duì)PX整體觀點(diǎn)維持不變，站在中長(zhǎng)期的角度來(lái)看，看好PX利潤(rùn)，主要是基于PX產(chǎn)能投放放緩，行業(yè)景氣度較高，長(zhǎng)期低吸思路對(duì)待。
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