PX仍將延續(xù)成本定價邏輯 PTA供需結構向好
2024-02-22 09:24:25 新浪財經 宏源期貨“歡迎關注牛錢網官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務?！?
研報正文
裝置信息
PX：科威特一套82萬噸PX裝置已于1月下旬停車檢修，預計檢修至2月下旬。
PTA(5952, 38.00, 0.64%)：四川能投一套100萬噸PTA裝置2月5日開始重啟，目前正常運行。逸盛大連375萬噸裝置計劃2月底檢修。
小結
【重要資訊】
宏觀經濟和地緣政治方面并無重要事件發(fā)生，加之美國公共假日，國際原油微幅上漲，近期PX仍將延續(xù)成本定價邏輯。國內PX裝置高負荷運行，然二季度存在部分檢修計劃，短期內PX供應尚可。
油市高位整理，然需求端PTA新增進展不及預期且存在部分檢修計劃，商談心態(tài)偏謹慎而重心下移。隨著集中檢修期的臨近和調油預期支撐下，PX價格底部仍存在支撐。2.20日PX CFR中國價格為1028美元/噸，PTA盤面下跌較多使得PX紙貨商談水平在短暫僵持后持續(xù)走弱。
PTA春節(jié)期間庫存累計，市場反饋港口貨源供應充足，雖然聚酯開工逐步回升，但聚酯工廠節(jié)前備貨充足，使得PTA現貨市場買氣不旺，多數參與者持觀望態(tài)度。
后續(xù)聚酯負荷將逐步回升，同時3月份PTA裝置檢修計劃較多，PTA供需結構向好。從聚酯的庫存情況來看，下游原料備貨水平與2023年相當，節(jié)后聚酯工廠可能面臨一定產銷壓力。
PTA加工費自1月底就處于400元/噸以上的高位，春節(jié)期間PTA暫無計劃外PTA裝置停車檢修。雖然3月以后的大型裝置檢修計劃已官宣，預計實際執(zhí)行力度偏弱，要視節(jié)后需求恢復及產銷情況而看。
【交易策略】
前一交易日，TA高開低走，2405合約以5914元/噸(-1.24%)收盤，日內成交量67.48萬手;PX偏弱震蕩，2405合約以8506元/噸(-0.93%)收盤，日內成交量4.42萬手。
隔夜原油市場，盡管中東形勢緊張加劇，紅海船運受阻，但是全球石油供需趨于穩(wěn)定，擔心庫存充裕，交易商獲利回吐，歐美原油期貨從數月高點回落。中東局勢變化不斷，美國宏觀數據不支持3月降息，宏觀和基本面消息顯示油價拐點尚未到來。
若按正月十五下游開工恢復正常計算，理論上下游平均備貨量可以用到3月中旬前后。因此節(jié)后或許在2月底之前聚酯企業(yè)仍會面臨一定的產銷壓力，聚酯庫存則有望進一步上升。預計今日PX將偏弱震蕩， PTA將偏弱震蕩。
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