研報(bào)正文

內(nèi)容提要

【甲醇(2567, 53.00, 2.11%)】

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，江蘇 2685(10)，廣東 2560 (-15)，魯南 2390(-10)，內(nèi)蒙古 2000(0)，CFR 中國(guó)主港 281.5(7)

從基本面來(lái)看，內(nèi)地方面，西南氣頭甲醇恢復(fù)，煤頭甲醇檢修不多，國(guó)內(nèi)甲醇開(kāi)工偏高，2 月 22 日當(dāng)周，卓創(chuàng)甲醇全國(guó)開(kāi)工 73.98%(-1.13%)，西北開(kāi)工 84.34% (-1.5%)，仍處于相對(duì)高位，久泰甲醇 200 萬(wàn)噸/年裝置上周短停，河南中新 3 月中下至 4 月計(jì)劃?rùn)z修 10 天。

港口方面，2 月 22 日當(dāng)周卓創(chuàng)港口庫(kù)存總量在 87 萬(wàn)噸 (3.5 萬(wàn)噸)，小幅累庫(kù)。海外方面，中東開(kāi)工持續(xù)提升中，歐美有所下降，F(xiàn)airway130 萬(wàn)噸/年甲醇裝置目前停車(chē)檢修中，Kaveh 230 萬(wàn)噸/年甲醇計(jì)劃近期正式恢復(fù)運(yùn)行，Di polymer arian 甲醇裝置基本穩(wěn)定運(yùn)行中，印尼 kaltim72 萬(wàn)噸/年甲醇裝置已于 2 月 18 日檢修結(jié)束并重啟，目前已開(kāi)滿。

需求方面，興興 MTO 技改后重啟， 3 月寧波富德及南京誠(chéng)志有檢修預(yù)期，關(guān)注兌現(xiàn)情況。綜上，國(guó)內(nèi)開(kāi)工率趨于穩(wěn)定，工廠庫(kù)存偏高，港口方面伊朗低開(kāi)工傳導(dǎo)至 2 月-3 月甲醇到港量偏少，加之興興 MTO 重啟帶來(lái)甲醇需求改善，預(yù)計(jì)港口維持強(qiáng)基差，但后續(xù)沿海MTO仍有檢修計(jì)劃，且伊朗裝置陸續(xù)復(fù)工中，對(duì)供需形成壓制，預(yù)計(jì)近期甲醇整體維持震蕩格局。

【尿素】

現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，山東 2225(-37)，安徽 2296 (-11)，河北 2256(-25)，河南 2223(-41)

近日國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)漲跌均存，各地走勢(shì)分化，2 月 26 日全國(guó)小顆粒市場(chǎng)均價(jià) 2300 元/噸，較上一工作日下跌約 9 元/噸。供應(yīng)方面，四川玖源昨日停車(chē)，行業(yè)日產(chǎn)18.34 萬(wàn)噸(-0.27 萬(wàn)噸)，開(kāi)工率 84.68%，開(kāi)工率亦高位回落，但開(kāi)工率仍處于近五年高位，市場(chǎng)供應(yīng)充足;

需求方面，農(nóng)業(yè)需求采購(gòu)有所放緩，但有返青備肥需求提升預(yù)期，復(fù)合肥廠開(kāi)工不斷提升，工業(yè)需求持續(xù)恢復(fù);庫(kù)存方面，節(jié)后受北方雨雪天氣影響，物流發(fā)運(yùn)放緩，尿素企業(yè)去庫(kù)緩慢，2 月 22 日當(dāng)周卓創(chuàng)尿素上游庫(kù)存為 80.3 萬(wàn)噸(較節(jié)前上漲 16.4 萬(wàn)噸)。

綜合來(lái)看，尿素國(guó)內(nèi)供應(yīng)仍處于高位，需求方面節(jié)后農(nóng)需逐步啟動(dòng)，但工業(yè)采購(gòu)積極性不高，受到節(jié)后雨雪天氣影響去庫(kù)緩慢，雖然近期有傳 4 月尿素出口放開(kāi)，但上半年并非國(guó)外需求旺季，預(yù)計(jì)影響有限，近期尿素整體處于區(qū)間震蕩，關(guān)注國(guó)際尿素價(jià)格和國(guó)內(nèi)農(nóng)需啟動(dòng)情況。

1. 甲醇現(xiàn)貨市場(chǎng)情況

太倉(cāng)市場(chǎng)：太倉(cāng)甲醇市場(chǎng)低價(jià)惜售，價(jià)格在 2645-2680 元/噸。環(huán)比上漲 7.5 元/噸，可售貨源偏緊，持貨商拉高排貨，整體現(xiàn)貨成交放量較好。抽樣采集賣(mài)方 9 家，買(mǎi)家 3 家。

上午有貨者意向現(xiàn)貨銷(xiāo)售價(jià)格 2655-2660 元/噸，買(mǎi)方意向采購(gòu)價(jià)格 2640 元/噸，成交價(jià)格 2645-2665 元/噸;下午太倉(cāng)甲醇市場(chǎng)延續(xù)走高。賣(mài)方意向現(xiàn)貨銷(xiāo)售價(jià)格在 2680-2685 元/噸，買(mǎi)方意向采購(gòu)價(jià)格 2665-2670 元/噸，成交價(jià)格在 2665-2680 元/噸。

雖然日內(nèi)現(xiàn)貨亦有 2640 元/噸遞盤(pán)和 2685 元/噸報(bào)盤(pán)但缺乏實(shí)盤(pán)成交聽(tīng)聞，因此以上價(jià)格不納入最終價(jià)格評(píng)估范圍。綜合評(píng)估此時(shí)間段買(mǎi)、賣(mài)盤(pán)以及成交價(jià)格，太倉(cāng)甲醇現(xiàn)貨主流價(jià)格在 2645-2680 元/噸，評(píng)估以成交價(jià)格為主。

內(nèi)蒙古市場(chǎng)：內(nèi)蒙古甲醇主流意向價(jià)格在 1960-2010 元/噸，較前一交易日均價(jià)上漲 5 元/噸。生產(chǎn)企業(yè)讓利出貨，下游按需采購(gòu)為主，價(jià)格穩(wěn)中有升。卓創(chuàng)資訊抽樣采集甲醇企業(yè) 3 家，企業(yè)出貨為主，意向價(jià)格在 1960-2010 元/噸;采集貿(mào)易商 2 家，下游按需采購(gòu)為主，意向價(jià)格在 1960-2010 元/噸。綜合評(píng)估后，主流意向價(jià)格在 1960-2010 元/噸。

2. 尿素現(xiàn)貨市場(chǎng)情況

國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)弱勢(shì)下滑，新單交投按需。復(fù)合肥、板材工業(yè)負(fù)荷陸續(xù)提升中，原料采購(gòu)逢低。部分裝置短?；驒z修，現(xiàn)貨供應(yīng)略有減量。具體區(qū)域：山東臨沂市場(chǎng)價(jià) 2228 元/噸，工業(yè)逢低，成交重心下移。菏澤市場(chǎng)價(jià) 2224 元/噸，工業(yè)新單隨行就市，實(shí)際成交短線。河北市場(chǎng)價(jià) 2253 元/ 噸，交投氣氛偏淡，剛需短線采購(gòu)。

目前國(guó)內(nèi)尿素市場(chǎng)弱勢(shì)整理運(yùn)行，剛需跟進(jìn)逢低。工業(yè)開(kāi)工負(fù)荷提升中，實(shí)單采購(gòu)按部就班。