受低溫影響復(fù)蘇延后 瀝青需求持續(xù)偏弱
2024-03-12 16:57:06 新浪財(cái)經(jīng) 大越期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。”
研報(bào)正文
每日觀點(diǎn)
1. 基本面：供應(yīng)端來(lái)看，2024年3月份國(guó)內(nèi)瀝青(3623, 3.00, 0.08%)總計(jì)劃排產(chǎn)量為228.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加18.67%，同比下降12.1%。本周國(guó)內(nèi)石油瀝青樣 本產(chǎn)能利用率為26.9%，環(huán)比增加1.60個(gè)百分點(diǎn)；全國(guó)樣本企業(yè)出貨30.88萬(wàn)噸，環(huán)比增加12.82%；樣本企業(yè)產(chǎn)量為46.1萬(wàn)噸， 環(huán)比增加5.01%；樣本企業(yè)裝置檢修量預(yù)估為93.23萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.41%；下周檢修停產(chǎn)計(jì)劃或有增加，供給壓力有所緩解。
需求端來(lái)看，節(jié)后需求受低溫影響復(fù)蘇延后，整體需求持續(xù)偏弱。
成本上看，日度加工瀝青利潤(rùn)為-910.21元/噸，環(huán)比減少0.71%；周度山東地?zé)捬舆t焦化利潤(rùn)為1245.41元/噸，環(huán)比增加 4.69%；瀝青利潤(rùn)虧損持續(xù)高位，瀝青與延遲焦化利潤(rùn)持續(xù)高位，部分煉廠有停轉(zhuǎn)產(chǎn)意愿；原油(622, 10.50, 1.72%)價(jià)格受紅海局勢(shì)波動(dòng)震蕩走弱， 短期內(nèi)支撐轉(zhuǎn)弱；偏空。
2. 基差：03月08日，山東現(xiàn)貨價(jià)3560元/噸，06合約基差-74元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。
3. 庫(kù)存：社會(huì)庫(kù)存為185.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加6.31%；廠內(nèi)庫(kù)存為111.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.82%；港口稀釋瀝青庫(kù)存為111萬(wàn)噸，環(huán)比 增加4.72%；庫(kù)存持續(xù)累庫(kù)，社會(huì)庫(kù)存及港口累庫(kù)壓力較大。偏空。
4. 盤面：MA20向下，06合約期價(jià)收于MA20下方。偏空。
5. 主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減。中性。
6. 預(yù)期：依照瀝青與焦化料利潤(rùn)差來(lái)看修復(fù)動(dòng)力轉(zhuǎn)強(qiáng)，但仍需時(shí)間驗(yàn)證；節(jié)后需求恢復(fù)受低溫天氣影響延后；供需雙弱背景下， 供給仍偏強(qiáng)，但有下調(diào)預(yù)期；庫(kù)存承壓累庫(kù)，尤其是社會(huì)庫(kù)存及港口庫(kù)存端；成本方面，原油價(jià)格震蕩走弱，成本支撐轉(zhuǎn)弱。
利多：原油成本相對(duì)高位，略有支撐。
利空：高價(jià)貨源需求不足；整體需求下行，歐美經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期加強(qiáng)。
主要邏輯：供應(yīng)端來(lái)看，供給壓力減弱，但仍處高位；需求端來(lái)看，復(fù)蘇乏力。
主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：原油價(jià)格的走勢(shì)變化;；瀝青焦化物利潤(rùn)差走勢(shì)。
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