多空交織 天膠寬幅振蕩
2024-04-16 09:55:02 期貨日報(bào) 寶城期貨 閭振興“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
由于美國3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)好于預(yù)期，疊加3月美國通脹數(shù)據(jù)再度反彈，美聯(lián)儲6月降息預(yù)期低于50%，預(yù)計(jì)年內(nèi)降息啟動點(diǎn)或延遲至9—11月。在偏空情緒增強(qiáng)的背景下，上周國內(nèi)天膠期貨2409合約呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑、沖高回落的走勢，期價重新回落至14700元/噸一線。
美聯(lián)儲降息預(yù)期弱化
2024年以來，從CPI到PPI再到通脹預(yù)期都在反復(fù)提醒市場，美國通脹不會很快消失，通脹壓力強(qiáng)于預(yù)期，美聯(lián)儲首次降息節(jié)點(diǎn)不斷延后。數(shù)據(jù)顯示，今年3月美國CPI同比上漲3.5%，環(huán)比上漲0.4%。剔除波動較大的食品和能源價格后，3月美國核心CPI同比上漲3.8%，環(huán)比上漲0.4%，均超出市場預(yù)期。此外，今年3月美國非農(nóng)就業(yè)總?cè)藬?shù)增加30.3萬人，創(chuàng)下去年5月以來的最大增幅，遠(yuǎn)超市場預(yù)期的20萬人。數(shù)據(jù)公布以后，美聯(lián)儲降息預(yù)期暴跌至冰點(diǎn)。市場對于美聯(lián)儲6月降息預(yù)期低于50%，首次降息時間從9月推遲至11月，預(yù)計(jì)今年內(nèi)只會降息約40個基點(diǎn)。而擔(dān)保隔夜融資利率期權(quán)的交易員甚至押注今年僅一次降息。隨著美聯(lián)儲降息預(yù)期弱化，此前偏多的宏觀氛圍顯露疲態(tài)，這對于滬膠期貨形成偏空影響。
下游車市銷量樂觀
國內(nèi)天膠主要用于輪胎生產(chǎn)，而輪胎需求強(qiáng)弱取決于終端車市景氣度。春節(jié)過后，國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動加快，制造業(yè)重返擴(kuò)張區(qū)間，市場預(yù)期繼續(xù)向好。中汽協(xié)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年1—3月，我國汽車產(chǎn)銷分別完成660.6萬輛和672萬輛，同比分別增長6.4%和10.6%。其中，我國乘用車分別完成560.9萬輛和568.7萬輛，同比分別增長6.6%和10.7%；我國商用車產(chǎn)銷分別完成99.7萬輛和103.3萬輛，同比分別增長5.1%和10.1%。與此同時，2024年1—3月，我國重卡市場累計(jì)銷售各類車型約26.3萬輛，比上年同期上漲9%，凈增加2.1萬輛。在終端零售環(huán)節(jié)，下游需求改善跡象明顯。2024年3月中國汽車經(jīng)銷商庫存預(yù)警指數(shù)為58.3%，同比下降。在終端消費(fèi)樂觀的背景下，天膠需求仍將延續(xù)樂觀態(tài)勢。
輪胎行業(yè)景氣度回暖
受國內(nèi)車市需求改善驅(qū)動，步入2024年以來，國內(nèi)輪胎企業(yè)訂單量較為充足，行業(yè)景氣度明顯回升。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年1—2月中國橡膠輪胎外胎產(chǎn)量15324.3萬條，同比增長19.5%；中國橡膠輪胎出口量同比上升9.7%，達(dá)到133萬噸，出口金額增長10.3%，達(dá)到236.22億元。在產(chǎn)銷旺盛的驅(qū)動下，國內(nèi)輪胎企業(yè)開工率持續(xù)回升。截至2024年4月上旬，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為68.10%，較2月底大幅回升24.9個百分點(diǎn)。目前部分輪胎企業(yè)產(chǎn)能利用率仍處于提升階段，隨著整個行業(yè)產(chǎn)量繼續(xù)恢復(fù)性增長，輪胎企業(yè)對于橡膠原材料需求將維持高景氣度。
綜上來看，美聯(lián)儲降息預(yù)期減弱且啟動時點(diǎn)再度延后，偏空情緒增強(qiáng)導(dǎo)致橡膠期貨上漲勢頭受阻。目前偏空的宏觀因子與偏多的橡膠產(chǎn)業(yè)因子展開博弈。產(chǎn)區(qū)天氣不佳，導(dǎo)致開割時間延后，同時下游車市需求樂觀，輪胎行業(yè)產(chǎn)銷兩旺，原料橡膠需求驅(qū)動較強(qiáng)。在多空分歧的背景下，預(yù)計(jì)后市天膠期貨2409合約維持區(qū)間寬幅振蕩走勢。（作者單位：寶城期貨）
掃描二維碼添加牛錢網(wǎng)公微（niumoney_com）為好友，我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的的信息及交易服務(wù)。
如果您對牛錢網(wǎng)有意見和建議請發(fā)郵件至：
niumoney@163.com,并請留下您的聯(lián)系方式，我們的工作人員會盡快與您聯(lián)系！
全國服務(wù)熱線：0551-63423017
工作時間： 08:30-17:00
投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！
? 2015 niumoney.com 牛乾金融信息服務(wù)（上海）有限公司 合肥牛錢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司 ICP備案：皖B2-20180032-2 
皖公網(wǎng)安備 34011102000225號
廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證 (皖) 字第00488號 | 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證 皖B2-20180032