“歡迎關(guān)注牛錢(qián)網(wǎng)官微(niumoney_com),我們將每日為您提供專(zhuān)業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?!?

上周前半周股指“V”形沖高,之后振蕩回落。比價(jià)方面,IC/IH回落至2.17,IM/IH收至2.10,大盤(pán)風(fēng)格相對(duì)較強(qiáng)。中信一級(jí)行業(yè)中,家電、銀行、建筑、非銀行金融等行業(yè)領(lǐng)漲;綜合、消費(fèi)者服務(wù)、商貿(mào)零售、傳媒等板塊跌幅靠前?;罘矫?,上周IH、IF各期限合約基差振蕩走強(qiáng),遠(yuǎn)月合約基差貼水幅度小幅縮窄,IC、IM各合約基差維持振蕩,貼水幅度小幅收斂。
4月12日,國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》(簡(jiǎn)稱(chēng)新“國(guó)九條”)。新“國(guó)九條”圍繞提升資本市場(chǎng)質(zhì)量、強(qiáng)化監(jiān)管、引入長(zhǎng)期資金、加強(qiáng)法治建設(shè)等方面展開(kāi)。整體而言,新“國(guó)九條”的出臺(tái)延續(xù)了去年8月打出資本市場(chǎng)政策“組合拳”以來(lái)“開(kāi)源節(jié)流”的主基調(diào)。在強(qiáng)化監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的主線(xiàn)下,新政策對(duì)金融市場(chǎng)的投融資體系等進(jìn)行了全面部署,意義深遠(yuǎn)。
首先,新政策強(qiáng)調(diào)了加強(qiáng)監(jiān)管,通過(guò)提高上市公司質(zhì)量、強(qiáng)化現(xiàn)金分紅、完善退市機(jī)制等措施,加快形成資本市場(chǎng)良好生態(tài)。其次,新政策進(jìn)一步推動(dòng)長(zhǎng)期資金入市,有助于引導(dǎo)A股市場(chǎng)從短期投機(jī)轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期投資,促進(jìn)構(gòu)建更加成熟和長(zhǎng)久穩(wěn)定的市場(chǎng)環(huán)境。最后,新“國(guó)九條”的政策導(dǎo)向有助于提升投資者信心,從而吸引更多國(guó)內(nèi)外資金進(jìn)入市場(chǎng),為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的高質(zhì)量發(fā)展提供動(dòng)力。
前兩次“國(guó)九條”發(fā)布分別在2004年和2014年,發(fā)布次日上證指數(shù)均有所上漲,中期并未出現(xiàn)顯著的趨勢(shì)性行情,但當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境與之前有所不同。
目前A股整體處于振蕩行情中,市場(chǎng)參與者對(duì)新增資金的預(yù)期可能更為謹(jǐn)慎,本次政策的發(fā)布或?qū)⑼苿?dòng)價(jià)值與成長(zhǎng)風(fēng)格表現(xiàn)分化。從宏觀視角看,目前經(jīng)濟(jì)基本面并不支持寬基指數(shù)整體快速上行,雖然近期上證50及滬深300指數(shù)有所上行,但結(jié)合均線(xiàn)結(jié)構(gòu)看,上方均有年線(xiàn)壓制,上漲持續(xù)性仍待觀察。
新“國(guó)九條”發(fā)布后,A股市場(chǎng)風(fēng)格明顯分化,以大市值及藍(lán)籌股為代表的上證50及滬深300指數(shù)出現(xiàn)明顯上行,而中證1000和中證2000指數(shù)下行。全A成交額較前一周增幅明顯,但增量資金主要來(lái)自大小盤(pán)切換交易。隨后證監(jiān)會(huì)對(duì)退市指標(biāo)調(diào)整情況作出回應(yīng),表明本次調(diào)整旨在加大力度出清“僵尸空殼”“害群之馬”,并非針對(duì)“小盤(pán)股”,A 股反彈修復(fù)此前跌幅。
4月19日,證監(jiān)會(huì)發(fā)布《資本市場(chǎng)服務(wù)科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項(xiàng)措施》,旨在通過(guò)資本市場(chǎng)的力量促進(jìn)科技企業(yè)的快速成長(zhǎng)和創(chuàng)新能力的提升。這些措施涉及股權(quán)激勵(lì)、發(fā)行監(jiān)管轉(zhuǎn)型、融資環(huán)境優(yōu)化,以及并購(gòu)重組、債券市場(chǎng)支持、私募股權(quán)引導(dǎo)、區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)功能的多個(gè)方面,體現(xiàn)了監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)科技企業(yè)成長(zhǎng)全周期的關(guān)注和支持。其中,證監(jiān)會(huì)特別強(qiáng)調(diào)了對(duì)重大科技攻關(guān)項(xiàng)目的支持,以及對(duì)關(guān)鍵核心技術(shù)突破企業(yè)的優(yōu)先考慮,這不僅有助于加快科技成果轉(zhuǎn)化,還能促進(jìn)科技型企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)獲得必要的資金支持,加速其成長(zhǎng)。同時(shí),通過(guò)優(yōu)化股權(quán)激勵(lì)機(jī)制和簡(jiǎn)化實(shí)施程序,可以更好地激發(fā)科技型企業(yè)內(nèi)部人員的創(chuàng)新動(dòng)力和忠誠(chéng)度。此外,措施中對(duì)發(fā)行監(jiān)管的轉(zhuǎn)型、市場(chǎng)準(zhǔn)入的包容度提升以及并購(gòu)重組市場(chǎng)化改革,均指向提高市場(chǎng)效率和透明度,為科技型企業(yè)提供了更加便利和高效的融資環(huán)境。特別是北交所的高質(zhì)量發(fā)展和科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的突出定位,為不同階段的科技企業(yè)提供了精準(zhǔn)服務(wù)。綜合看,這些措施將為科技型企業(yè)提供更加有利的發(fā)展環(huán)境,有助于推動(dòng)科技創(chuàng)新,促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí),同時(shí)也為資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

圖為期指比價(jià)走勢(shì)
長(zhǎng)期看,新“國(guó)九條”為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期健康發(fā)展明確了方向,隨著政策的逐步實(shí)施,預(yù)計(jì)市場(chǎng)的穩(wěn)定性和投資價(jià)值將得到顯著提升。策略方面,短期指數(shù)或延續(xù)振蕩態(tài)勢(shì),中期以多IF空IM為主。(作者單位:中信建投期貨)