分析人士：年線附近壓力較大
2024-04-22 09:26:35 期貨日報 張夢“歡迎關注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務。”
上周五，證監(jiān)會為更好服務科技創(chuàng)新，促進新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，發(fā)布《資本市場服務科技企業(yè)高水平發(fā)展的十六項措施》，在加大金融產(chǎn)品創(chuàng)新力度方面，提出進一步豐富科技創(chuàng)新指數(shù)體系，編制更多反映科創(chuàng)企業(yè)特色的指數(shù)。完善交易所配套產(chǎn)品體系建設。豐富科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板衍生品供給，積極推進科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板股指期貨和期權研發(fā)上市。
國聯(lián)期貨金融衍生品研究員黎偉表示，目前國內(nèi)科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板相關衍生品僅有ETF期權，缺乏相應的指數(shù)期貨和期權品種，科創(chuàng)50和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)期貨和期權的上市一方面將豐富目前的風險管理工具，使相關策略（如股票市場中性）在選擇對應風險對沖工具過程中能夠更加精準有效，另一方面，更多場內(nèi)金融期權品種的上市無疑將會增加策略的多元性。
“科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板作為中國資本市場的重要創(chuàng)新舉措，對于培育和支持科技創(chuàng)新企業(yè)具有重要意義?！焙Ｍㄆ谪浌芍阜治鰩熢S青辰認為，科創(chuàng)50和創(chuàng)業(yè)板股指期貨及期權將為投資者提供靈活多樣的投資和風險管理工具，吸引更多資金參與科創(chuàng)板市場，提升創(chuàng)新資源的配置效率和價格發(fā)現(xiàn)能力。衍生品交易的引入將使得市場上的信息更加全面、交易更加靈活。投資者通過套保和套利等方式參與交易，提高市場的流動性和資金效益，從而推動證券市場價格的合理發(fā)現(xiàn)和形成。此舉將幫助科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板更好地發(fā)揮其在支持創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展、助推經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展等方面的功能。
“衍生品市場是成熟金融市場的重要組成部分，發(fā)展衍生品市場對于完善資本市場的功能、提升市場的效率和國際競爭力具有重要意義。相關期貨及衍生品的上市將為中國的衍生品市場提供更多的創(chuàng)新理念和實踐經(jīng)驗，提高期權市場的流動性和參與度，促進市場的規(guī)范化建設和制度保護?！痹S青辰稱。
盡管近期利好消息頻出，但是上周股市表現(xiàn)并不理想。黎偉告訴期貨日報記者，一方面4月中旬公布的社融數(shù)據(jù)略不及市場預期，再加上上證指數(shù)剛好觸及年線附近重要壓力區(qū)間，導致整體賣壓較重；另一方面，4月中下旬年報及一季報公布進入后半程，因市場分歧加大，從歷史經(jīng)驗看，該時段市場呈現(xiàn)振蕩行情的概率是很大的。
“目前市場情緒仍趨于保守，3月超預期的PMI數(shù)據(jù)以及較好的金融數(shù)據(jù)一定程度上打消了市場對A股一季度盈利端下滑的擔憂，但結構上的矛盾仍將制約市場盈利端出現(xiàn)‘V’形反轉(zhuǎn)。”許青辰說，一季度工業(yè)企業(yè)利潤同比增速出現(xiàn)改善，其中主要拉動在量(工業(yè)增加值)的方面，而價(PPI)的方面是主要拖累，潛在基數(shù)效應最大的利潤率邊際改善力度較弱，供需雙雙改善下量的方面持續(xù)修復，但出廠價格遲遲不修復導致價格方面持續(xù)拖累利潤表現(xiàn)，同時成本端仍面臨較大壓力導致利潤率的絕對水平仍然較低。所以，在價格和利潤率的拖累下，A股一季度盈利端修復仍然偏慢，較好的經(jīng)濟和金融數(shù)據(jù)并不能使市場對A股的盈利端充滿樂觀，從而形成根本性反轉(zhuǎn)。
除上述因素外，外部擾動不斷也拖累了國內(nèi)經(jīng)濟的復蘇進度，上周五以色列與伊朗的沖突造成整個亞洲包括日本、韓國的股市出現(xiàn)下跌。
許青辰認為，外部因素不確定的增加，一定程度上抵消了內(nèi)部政策的利好效應。但是若外部局勢不發(fā)生明顯惡化，地緣政治風險對市場的影響或較為短期?？紤]到目前地緣政治局勢仍不明朗，且不排除后續(xù)升級的可能，因此短期市場風險偏好可能仍會受到避險情緒的抑制。但當前A股市場的主要矛盾在于“內(nèi)因”，只要外部風險不再繼續(xù)升級，其對A股中長期走勢影響將逐漸減弱。
黎偉表示，中期看當前A股市場估值、股債性價比等依然處在偏低水平，需求端政策發(fā)力，經(jīng)濟預期逐步改善，同時新“國九條”作為長期制度利好將助力股市高質(zhì)量健康發(fā)展，中期股指市場上漲格局未變，但短期缺乏相應的向上驅(qū)動因素，上證指數(shù)年線附近存在較大壓力，預計將維持區(qū)間振蕩走勢。
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