苯乙烯 持續(xù)上漲乏力
2024-04-29 09:01:57 期貨日?qǐng)?bào) 中原期貨 周濤“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
一方面，港口庫(kù)存受進(jìn)口增加影響進(jìn)入累庫(kù)階段，市場(chǎng)供應(yīng)存小幅上升預(yù)期；另一方面，需求端受利潤(rùn)不佳影響，難有起色。整體上，苯乙烯供需緊平衡問題有望緩解，苯乙烯將持續(xù)上漲乏力。
近期，原油、純苯價(jià)格松動(dòng)，隨著苯乙烯利潤(rùn)的修復(fù)，開工存上升預(yù)期，港口庫(kù)存也有望上升，在需求難有明顯起色背景下，苯乙烯持續(xù)上漲乏力。
成本支撐減弱
今年以來，苯乙烯期貨強(qiáng)勢(shì)上漲很大程度上得益于成本端的支撐。一方面，原油受地緣沖突影響持續(xù)走強(qiáng)，對(duì)化工品和苯乙烯上游乙烯價(jià)格起到強(qiáng)勁支撐作用。然而，近期地緣沖突影響有所緩和，原油需求表現(xiàn)不佳，國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)松動(dòng)跡象；另一方面，純苯由于供應(yīng)存在缺口，行業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)較高，單位利潤(rùn)達(dá)到2350元/噸。短期來看，純苯供應(yīng)穩(wěn)定，下游除苯胺之外，其他領(lǐng)域都陷入虧損之中，因此純苯后期價(jià)格大概率出現(xiàn)松動(dòng)。綜上所述，后期成本端對(duì)苯乙烯價(jià)格的支撐作用將減弱。
生產(chǎn)利潤(rùn)修復(fù)
由于上游純苯議價(jià)能力較強(qiáng)，苯乙烯下游向終端傳導(dǎo)成本能力有限，因此國(guó)內(nèi)苯乙烯目前仍處于虧損狀態(tài)。截至4月24日，國(guó)內(nèi)苯乙烯生產(chǎn)企業(yè)平均虧損335元/噸，較前期有所改善。由于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況不佳，國(guó)內(nèi)苯乙烯開工負(fù)荷低于去年同期水平。截至4月25日，國(guó)內(nèi)苯乙烯企業(yè)平均開工負(fù)荷為66.2%，較去年同期下降8.8個(gè)百分點(diǎn)。短期來看，隨著苯乙烯價(jià)格的持續(xù)上漲，國(guó)內(nèi)苯乙烯經(jīng)營(yíng)狀況逐漸改善，將刺激苯乙烯開工負(fù)荷回升。
3月以來，受階段性供需緊平衡影響，國(guó)內(nèi)苯乙烯去庫(kù)存進(jìn)程加快。截至4月22日，國(guó)內(nèi)苯乙烯港口庫(kù)存為14.62萬噸，較3月初的年內(nèi)高點(diǎn)下降17.03萬噸，下降幅度為53.81%，較去年同期下降4.16萬噸，同比下降22.15%。其中，華東港口庫(kù)存為10.72萬噸，較去年同期下降3.93萬噸，同比下降26.83%；華南港口庫(kù)存為3.9萬噸，較去年同期下降0.22萬噸，同比下降5.57%。不過，市場(chǎng)反饋近期苯乙烯到港量上升，苯乙烯港口庫(kù)存將重回累庫(kù)階段。相較而言，苯乙烯工廠庫(kù)存相對(duì)穩(wěn)定。截至4月25日，國(guó)內(nèi)苯乙烯工廠庫(kù)存為14.65萬噸，較去年同期上升0.91萬噸，同比上升6.63%。
下游利潤(rùn)不佳
受利潤(rùn)不佳影響，國(guó)內(nèi)苯乙烯三大下游除EPS之外，PS、ABS開工負(fù)荷較去年同期下降明顯。截至4月25日，國(guó)內(nèi)EPS、PS、ABS、丁苯橡膠、UPR開工負(fù)荷分別為61.77%、56.04%、55.5%、61.99%、40%，較去年同期分別上升1.52個(gè)百分點(diǎn)、下降8.44個(gè)百分點(diǎn)、下降35.75個(gè)百分點(diǎn)、下降2.56個(gè)百分點(diǎn)、上升15個(gè)百分點(diǎn)。EPS目前單位盈利200元/噸左右，是三大下游中利潤(rùn)情況表現(xiàn)最好的領(lǐng)域。不過，五一小長(zhǎng)假之后，EPS開工存在下降預(yù)期。PS目前處于盈虧平衡狀態(tài)，4月26日當(dāng)周國(guó)內(nèi)PS單位盈利40元/噸，較上一周扭虧為盈，周中有新裝置投產(chǎn)并且有檢修裝置重啟，對(duì)沖檢修裝置，開工處于穩(wěn)定狀態(tài)。受國(guó)內(nèi)產(chǎn)能集中釋放影響，ABS供大于求問題凸顯，行業(yè)由高利潤(rùn)逐漸演變?yōu)槟壳氨揭蚁┤笙掠沃刑潛p最嚴(yán)重的領(lǐng)域。近期，ABS利潤(rùn)有所修復(fù)，但是每噸仍虧損475元左右。受利潤(rùn)不佳影響，行業(yè)生產(chǎn)積極性不高，開工率在50%—60%之間徘徊，難有明顯起色。
目前，苯乙烯行業(yè)受生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況不佳、終端消費(fèi)疲軟影響將會(huì)延續(xù)目前狀態(tài)，難以為苯乙烯需求提供較大增量。
綜上所述，原油、純苯價(jià)格上漲空間有限，成本對(duì)苯乙烯的支撐作用減弱。供應(yīng)端，苯乙烯生產(chǎn)利潤(rùn)有所修復(fù)，開工負(fù)荷有望提升，港口庫(kù)存也將受進(jìn)口增加影響進(jìn)入累庫(kù)階段，市場(chǎng)供應(yīng)存小幅上升預(yù)期。需求端受利潤(rùn)不佳影響，難有起色。在這種情況下，苯乙烯供需緊平衡問題有望緩解，苯乙烯將持續(xù)上漲乏力。（作者單位：中原期貨）
掃描二維碼添加牛錢網(wǎng)公微（niumoney_com）為好友，我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的的信息及交易服務(wù)。
如果您對(duì)牛錢網(wǎng)有意見和建議請(qǐng)發(fā)郵件至：
niumoney@163.com,并請(qǐng)留下您的聯(lián)系方式，我們的工作人員會(huì)盡快與您聯(lián)系！
全國(guó)服務(wù)熱線：0551-63423017
工作時(shí)間： 08:30-17:00
投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！
? 2015 niumoney.com 牛乾金融信息服務(wù)（上海）有限公司 合肥牛錢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司 ICP備案：皖B2-20180032-2 
皖公網(wǎng)安備 34011102000225號(hào)
廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證 (皖) 字第00488號(hào) | 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證 皖B2-20180032