液化石油氣價格震蕩 低硫燃料油震蕩上行
2024-06-17 09:13:23 新浪財經(jīng) 南華期貨“歡迎關注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務?！?
研報正文
【液化石油氣】
【盤面動態(tài)】
7月FEI至614美元/噸。6月沙特CP 580美元/噸，環(huán)比上月持平，折合人民幣到岸成本5200元/噸附近。至6月6日國內PDH開工率至74%，環(huán)比-1%。預期6月化工需求緩慢好轉，但力度有限，PDH開工率或維持在當前水平75%附近波動。
中東至遠東、美灣至遠東（巴拿馬）運費分別至75美元/噸和130美元/噸。寧波民用氣至4900元/噸附近，基差仍處于往年同期高位，倉單2402手不變，繼續(xù)處于往年同期低位，月差小幅走強。
【南華觀點】
6月沙特CP公布后，PDH利潤小幅回落，預期6月化工需求維持穩(wěn)定，對LPG期貨價格有支撐。
近幾個交易日PDH利潤小幅好轉后，或對LPG價格帶來支撐。同時，房地產政策預期的交易繼續(xù)減弱，PP(7692, -2.00, -0.03%)回落，反彈動能有限，對PG價格形成牽制。寧波民用氣價格4900元/噸后對期貨盤面形成壓力。
整體來看，短期LPG化工需求有改善，但力度有限，民用氣現(xiàn)貨價錨定期貨上方壓力位，LPG期貨價格大概率進入震蕩期，PG2409上方阻力4650附近。
策略上，期貨觀望，賣出虛值call繼續(xù)持有。
【低硫燃料油(3394, -26.00, -0.76%)】
【盤面回顧】
截止到夜間收盤，LU09報價4117元/噸升水新加坡09紙貨合約1.3美元/噸
【產業(yè)表現(xiàn)】
供給端：進入5月份，俄羅斯出口-1萬噸，中東出口整體-11萬噸，馬來西亞-33萬噸，印尼-1.4萬噸，阿爾及利亞-29萬噸，巴西-28萬噸，供應端有所減少；
需求端，低硫加注利潤小幅回升，需求端一般，低硫市場份額逐漸縮減，船運市場持續(xù)提振空間有限。中國短期進口縮量，緩解了部分國內低硫過剩的壓力。
庫存端，新加坡庫+186.2萬桶，ARA庫存+3.9萬噸；舟山+38萬噸；
【核心邏輯】
5月份全球主要出口地區(qū)供應量整體縮量，中國因第二批出口下放，國內短期供應端維持充裕狀態(tài)。庫存端新加坡、舟山、ARA庫存上升。汽柴油裂解小幅回升，緩解了低硫裂解上方估值壓力，低硫內外驅動分化，內外價差繼續(xù)收縮的壓力較大，做多LU暫時需要觀望，做多新加坡低硫可輕倉試單
【策略觀點】
觀望
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