滬鋁供應(yīng)基本見頂 滬鉛下游逢低補(bǔ)庫
2024-06-20 09:25:49 新浪財經(jīng) 金瑞期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
研報正文
【滬鋁(20530, 65.00, 0.32%)】
LME上一交易日收于2495.5，日跌12或0.48%。
供應(yīng)基本見頂，實際需求穩(wěn)中偏弱但整體在預(yù)期范圍內(nèi)，昨日僅華東鋁錠延續(xù)去庫，往后看，預(yù)期6-7月共累庫約10w，8月下或開始去庫。
現(xiàn)貨市場方面，鋁價繼續(xù)下跌，但臨近半年結(jié)算以及換月后基差偏高刺激持貨商出貨使得現(xiàn)貨市場表現(xiàn)更弱；鋁棒加工費(fèi)繼續(xù)上漲。
成本端，國內(nèi)貴州地區(qū)零星成交帶動氧化鋁現(xiàn)貨價格上漲，期價觸底回升、煤炭開始下跌、炭塊價格持穩(wěn)。
海外現(xiàn)貨方面日本升水上行；成本端歐洲天然氣價格持穩(wěn)，電價繼續(xù)上漲。
【投資策略】
建議多頭20700以下?lián)駲C(jī)參與，關(guān)注國內(nèi)2w、海外2450附近的支撐；borrow8-12結(jié)構(gòu)底倉持有；內(nèi)外反套考慮離場。
【風(fēng)險提示】
美國降息預(yù)期變化、海外消費(fèi)超預(yù)期。
【滬鉛(18955, -305.00, -1.58%)】
隔夜倫鉛上漲1.62%至2195美元/噸，滬鉛上漲1.72%至19215元/噸。
現(xiàn)貨市場流通貨源較少，下游詢價積極性上升，但成交有限。隨著鉛錠進(jìn)口窗口開啟，市場對進(jìn)口鉛錠的流入較為關(guān)注，短期或有少量粗鉛流入，但數(shù)量有限。
隔夜鉛價向上突破前期高點，圍繞廢電瓶緊缺的矛盾在發(fā)酵，再生鉛煉廠虧損，且因原料不足導(dǎo)致減產(chǎn)擴(kuò)大，期貨市場資金流入加速，推動鉛價上行。
需求側(cè)大型鉛蓄企業(yè)以銷定產(chǎn)，消費(fèi)持穩(wěn)，庫存有可能進(jìn)一步去化。
價差方面，滬鉛近月back快速走闊，滬鉛8月、9月價差走闊至200元，預(yù)期市場近強(qiáng)遠(yuǎn)弱持續(xù)，價格重心也在抬升，后續(xù)需重點關(guān)注進(jìn)口鉛錠實質(zhì)性流入影響，滬鉛主要波動區(qū)間或在【18500,19500】元噸，倫鉛主要波動區(qū)間【2150,2300】美元/噸。
【投資策略】
維持偏多思路，下游逢低補(bǔ)庫，由于進(jìn)口窗口開啟，跨市反套可逐步止盈。
【風(fēng)險提示】
海外交倉及宏觀風(fēng)險情緒轉(zhuǎn)向?qū)е聝r格劇烈波動。
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