滬鉛供弱需強預期已成立 滬鋅價格反彈受限
2024-06-24 15:32:29 新浪財經 中信建投期貨“歡迎關注牛錢網官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務?！?
研報正文
一、觀點與策略
市場焦點
【滬鉛(18890, 105.00, 0.56%)】
周五晚滬鉛偏強震蕩。基本面看，內外礦加工費周內均有下調，礦緊限制原生產量;而廢電瓶價格穩(wěn)中偏強運行，成本抬升邏輯為鉛價提供托底支撐。供應端，安徽及河南兩地再生鉛廠開工大幅下滑，據 SMM 數據，再生鉛煉廠開工周環(huán)比縮量超 10%，已刷新近五年同期新低。需求端，蓄電池市場更換需求表現一般，不過電池企業(yè)開工仍處于偏高水位。
總體來看，考慮到當前下游開工仍然偏高，加之廢電瓶“左腳踩右腳”邏輯成本支撐，再生鉛開工超預期下滑，短時供弱需強預期已成立，鉛價偏強震蕩為主。
操作策略
操作上，滬鉛逢低輕倉試多，主力合約運行區(qū)間 18500-19500 元/噸附近。
多空
中性
【滬鋅(23655, -240.00, -1.00%)】
周五晚滬鋅先抑后揚。宏觀面，美國 6月 Markit 制造業(yè) PMI 超預期，經濟仍然具備韌性。聯儲官員關于降息表態(tài)多謹慎，關注 PCE 及鮑曼、沃勒等表態(tài)找尋更多線索。基本面看，供應端，內外加工費再度下調，目前已接近歷史低位，礦端矛盾仍對鋅價有所支撐。
煉廠方面，6 月底、7 月仍有煉廠計劃減產檢修，而此前停產、減產煉廠復產時間依舊待定，供應放量有限。需求端，受雨季和黑色價格表現影響，鍍鋅開工周內微降;終端方面，鐵塔訂單表現較好，而光伏支架訂單相對平穩(wěn)，同比有所下降。5 月專項債發(fā)行明顯提速，預計第三季度或有新項目落地，對于鍍鋅行業(yè)或有提振。
總體來看，基本面礦緊矛盾延續(xù)，宏觀情緒在前期觸底后有所修復，短時暫以反彈行情看待，上行動力欠缺數據支撐，預計鋅價重心或有小幅上移。
操作上，滬鋅區(qū)間操作，主力合約運行區(qū)間 23500-24500 元/噸附近。
中性
二、鉛鋅行情信息
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