對二甲苯估值難以長期維持高位 聚丙烯暫以觀望為主
2024-07-05 14:54:33 新浪財(cái)經(jīng) 中銀期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。”
研報(bào)正文
【PX0>對二甲苯】
PX期貨主力合約受PTA(5994, -74.00, -1.22%)影響被動(dòng)抬升，漲幅不如PTA。
PX9-1月差小幅回落，收于38元/噸，環(huán)比回落6元/噸。
5月中旬起，EIA汽油庫存累庫，最新一期EIA汽油庫存超預(yù)期累庫，庫存水平明顯偏高。
失去調(diào)油需求支撐后，疊加近期PX裝置復(fù)產(chǎn)消息頻出，PX供應(yīng)趨向?qū)捤桑琍X估值難以長期維持高位。
【聚丙烯】
從估值看，丙烯單體聚合利潤位于偏低位，丙烷脫氫制聚丙烯利潤小幅下行；聚丙烯拉絲與共聚價(jià)差回到歷史同期均值水平，綜合看聚丙烯估值偏低。
從供需看，本周聚丙烯國內(nèi)開工率環(huán)比下降2.14%至72.14%，同比明顯低于過去兩年同期水平。排產(chǎn)比例方面，拉絲排產(chǎn)比例下行至27.12%。綜合看國內(nèi)聚丙烯供應(yīng)壓力減小。
需求端，本周聚丙烯下游行業(yè)平均開工下降0.3個(gè)百分點(diǎn)至49.93%，較去年同期高0.98個(gè)百分點(diǎn)。
庫存方面，本周聚丙烯商業(yè)庫存總量在73.59萬噸，較上期上漲0.65萬噸，環(huán)比漲0.89%，其中生產(chǎn)企業(yè)總庫存環(huán)比-0.77%；樣本貿(mào)易商庫存環(huán)比+7.20%；樣本港口倉庫庫存環(huán)比+0.43%。分品種庫存來看，拉絲級庫存環(huán)比+3.32%；纖維級庫存環(huán)比-21.91%。綜上，聚丙烯供需面偏強(qiáng)。
策略上建議暫以觀望為主。
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