分析人士：整體基本面預(yù)期向好
2024-07-05 09:09:46 期貨日?qǐng)?bào) 韓樂(lè)“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
對(duì)聚酯產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)說(shuō)，6月本是傳統(tǒng)的淡季，然而，今年6月下旬，隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)集體漲價(jià)，短纖成為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中率先突破的品種。目前，短纖期貨主力2408合約已達(dá)到年內(nèi)高位。
“短纖價(jià)格漲至高位的主要原因在于近期聚酯工廠聯(lián)合挺價(jià)?！蔽锂a(chǎn)中大期貨化工油品組組長(zhǎng)謝雯表示，2024年短纖加工費(fèi)持續(xù)受到擠壓而在低位震蕩，短纖工廠不斷嘗試挺價(jià)以增加利潤(rùn)?！耙酝耐r(jià)模式是通過(guò)減產(chǎn)繼而影響庫(kù)存和價(jià)格，但當(dāng)前短纖工廠為保證利潤(rùn)，采取的模式為直接限定產(chǎn)品價(jià)格，反向調(diào)整開(kāi)工率。”謝雯表示，受工廠挺價(jià)的影響，短纖價(jià)格大幅拉漲，隨后區(qū)間整理。
“相較于往年，今年短纖企業(yè)對(duì)效益的追求更甚。”一德期貨分析師鄭郵飛表示，6月下旬以來(lái)，短纖工廠采取保價(jià)/加工差策略，使得短期絕對(duì)價(jià)格和利潤(rùn)大幅走高。
對(duì)此，國(guó)貿(mào)期貨分析師陳勝也表示，聚酯工廠聯(lián)合減產(chǎn)挺價(jià)的行為刺激了市場(chǎng)采購(gòu)的需求，在下游銷售通道尚可的情況下，下游市場(chǎng)對(duì)低價(jià)現(xiàn)貨的采購(gòu)意愿較強(qiáng)，成交明顯轉(zhuǎn)好?！安糠止S在提價(jià)之前大幅銷售低價(jià)現(xiàn)貨，隨著短纖工廠挺價(jià)的執(zhí)行，短纖加工費(fèi)已經(jīng)擴(kuò)張至1200元/噸以上?！彼Q。
采訪中，期貨日?qǐng)?bào)記者了解到，短纖現(xiàn)貨廠家的聯(lián)合漲價(jià)之所以能夠拉動(dòng)市場(chǎng)氛圍，主要原因在于短纖本身在產(chǎn)業(yè)鏈中所處的基本面較好。
據(jù)弘業(yè)期貨分析師張永鴿介紹，上半年聚酯新產(chǎn)能的投產(chǎn)275萬(wàn)噸，其中約六成是聚酯瓶片，短纖新產(chǎn)能只有40萬(wàn)噸，產(chǎn)能增幅為4.2%，低于PTA的5.6%增幅。此外，在一季度加工費(fèi)持續(xù)低落背景下，短纖工廠通過(guò)降負(fù)檢修提振市場(chǎng)，二季度加工費(fèi)有一定改善，廠家?guī)齑嬉渤尸F(xiàn)一路回落態(tài)勢(shì)。在此背景下，聚酯短纖工廠聯(lián)合挺價(jià)，帶動(dòng)期貨價(jià)格走高。
在張永鴿看來(lái)，短纖供應(yīng)端雖有一定提振，但需求端，紗廠分布較為分散，原料上漲并不能被有效消化，紗廠跟漲困難，加工費(fèi)虧損加劇?！澳壳?，紗廠加工費(fèi)已降至近三年來(lái)同期低位。同時(shí)，在終端訂單缺乏的背景下，紗廠采購(gòu)意愿不強(qiáng)。目前純滌紗工廠平均開(kāi)工率在八成附近，較二季度初下滑明顯。”張永鴿稱。
據(jù)了解，此輪短纖上漲除了工廠聯(lián)合減產(chǎn)的驅(qū)動(dòng)外，PTA庫(kù)存低位帶來(lái)的價(jià)格走強(qiáng)也對(duì)短纖價(jià)格有一定提振。
不過(guò)，目前PTA負(fù)荷在77%附近，7月中上旬新疆中泰120萬(wàn)噸、獨(dú)山能源250萬(wàn)噸、恒力大連250萬(wàn)噸產(chǎn)能有重啟預(yù)期，疊加前期老裝置已投產(chǎn)運(yùn)行，PTA供應(yīng)有提升壓力。在張永鴿看來(lái)，PTA后期供給面承壓，連續(xù)上漲壓力較大。
談及短纖后期走勢(shì)的變化，張永鴿認(rèn)為，市場(chǎng)需要關(guān)注成本端的供應(yīng)變動(dòng)及需求端對(duì)原料的上漲接受程度?！叭绻枨蠖死麧?rùn)受到更多壓縮，不排除進(jìn)一步降負(fù)的可能，從而對(duì)原料端形成一定的負(fù)反饋。”在她看來(lái)，短纖市場(chǎng)短期偏強(qiáng)，而需求不佳或制約期價(jià)上漲空間。
“短期短纖的上行一部分受挺價(jià)支撐，一部分受成本提升的支撐，但自身供需面的驅(qū)動(dòng)仍相對(duì)較弱，除非供應(yīng)大幅收縮或者需求大幅啟動(dòng)?！编嵿]飛說(shuō)。
在謝雯看來(lái)，7月末，短纖下游將會(huì)進(jìn)入為終端“金九銀十”季節(jié)性旺季備貨的階段，整體基本面預(yù)期向好。成本方面，可以關(guān)注PTA的基差是否繼續(xù)走強(qiáng)，這在很大程度上反映PTA低庫(kù)存是否出現(xiàn)緩解，乙二醇低庫(kù)存與低進(jìn)口預(yù)期也對(duì)短纖價(jià)格有助推作用。另外，下半年若海運(yùn)費(fèi)回落，對(duì)短纖出口有利好推動(dòng)。
事實(shí)上，即便今年受到運(yùn)力緊張的影響，聚酯產(chǎn)品整體出口情況依然樂(lè)觀。其中，DTY5月的出口創(chuàng)出新高，長(zhǎng)絲5月整體出口達(dá)到近年的高點(diǎn)，瓶片出口訂單一直較好，薄膜5月出口量達(dá)到6萬(wàn)噸以上，切片的出口量也接近10萬(wàn)噸，均是近年同期新高。
“短纖5月的出口量也在13萬(wàn)噸左右，超過(guò)往年同期，整體海外的需求略超預(yù)期?！标悇俦硎?，今年，短纖的行情已經(jīng)越來(lái)越依賴海外市場(chǎng)的需求，出口的數(shù)量與海外采購(gòu)節(jié)奏對(duì)行情的影響越來(lái)越大。同時(shí)，短纖工廠前期的減產(chǎn)能否堅(jiān)決執(zhí)行，是近期行情波動(dòng)的重要影響因素。
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