業(yè)內(nèi)人士：后期走勢(shì)驅(qū)動(dòng)仍在供給端
2024-07-19 09:04:18 期貨日?qǐng)?bào) 韓樂“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
近期，純堿基本面邊際轉(zhuǎn)弱，期現(xiàn)兩市頻頻走弱。截至7月18日收盤，純堿期貨已從5月底的高點(diǎn)2471元/噸跌至1958元/噸，跌幅近20%。事實(shí)上，純堿期現(xiàn)兩市的持續(xù)走弱一定程度上符合市場(chǎng)預(yù)期。接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪的市場(chǎng)人士認(rèn)為，新投產(chǎn)能釋放后，純堿供給增量明顯大于需求增量，價(jià)格重心持續(xù)下移也在情理之中。
“當(dāng)前，純堿市場(chǎng)呈現(xiàn)出高供給、高庫存的特點(diǎn)?！敝刑┢谪浄治鰩焺⑻锢蚋嬖V記者，由于純堿產(chǎn)能快速擴(kuò)張，今年上半年產(chǎn)量達(dá)到1856.81萬噸，同比增加276.93萬噸，增幅近17.53%。進(jìn)入傳統(tǒng)檢修季后，檢修力度不及預(yù)期，開工率保持高位水平。
高產(chǎn)量導(dǎo)致庫存逐漸累積。截至2024年7月15日，國(guó)內(nèi)純堿廠家總庫存90.26萬噸，處于近兩年的高位水平。
“目前，純堿期價(jià)重心走低，主導(dǎo)因素在于階段性的供過于求?！眲⑻锢虮硎荆a(chǎn)能快速擴(kuò)張導(dǎo)致供給大幅增加，需求雖然也有增量，但增速不及供給端。在她看來，堿廠維持高開工率，供過于求將使得堿廠庫存增加，從而施壓價(jià)格。
回看純堿走勢(shì)，弘業(yè)期貨分析師范阿驕認(rèn)為，2021—2023年純堿持續(xù)走高更多由需求驅(qū)動(dòng)，市場(chǎng)主要受益于需求高速增長(zhǎng)；2023年下半年，產(chǎn)能擴(kuò)張，市場(chǎng)轉(zhuǎn)為由供給驅(qū)動(dòng)，供給在最初擴(kuò)張階段富于彈性，但是到了后期高供應(yīng)常態(tài)化?！笆袌?chǎng)估值在逐漸走低，市場(chǎng)在向負(fù)反饋轉(zhuǎn)換。”她稱。
事實(shí)上，在大批新產(chǎn)能兌現(xiàn)后，純堿行業(yè)供需格局發(fā)生轉(zhuǎn)變?！敖衲昙儔A行業(yè)供應(yīng)維持相對(duì)寬松的環(huán)境，唯一對(duì)價(jià)格能夠產(chǎn)生提振作用的是夏季的集中檢修?！毙潞谪浄治鰩熗蹑喝阏f。
眾所周知，今年部分堿廠二季度已經(jīng)提前檢修。夏季集中檢修的堿廠相對(duì)往年有所減少，對(duì)堿價(jià)的提振作用亦較往年有所降低。
“雖然今年檢修集中度下降，但在此階段不宜對(duì)價(jià)格過分悲觀?！蓖蹑喝惚硎?，當(dāng)前部分純堿企業(yè)檢修已兌現(xiàn)，8—9月還有9家堿廠計(jì)劃?rùn)z修，另外，今年夏季局部地區(qū)高溫頻現(xiàn)，對(duì)裝置平穩(wěn)運(yùn)行考驗(yàn)進(jìn)一步加大。
劉田莉表示，純堿行情走勢(shì)的驅(qū)動(dòng)仍在于供給端?！澳壳半x檢修季結(jié)束還有一段時(shí)間，后續(xù)仍有部分堿廠計(jì)劃?rùn)z修?；诖?，純堿供給或有一定下滑，同時(shí)需注意夏季供給端出現(xiàn)的突發(fā)擾動(dòng)?！彼Q。
從需求端來看，以剛需為主，下游采購(gòu)積極性一般?！耙环矫妫儔A盤面重心在持續(xù)下移，供過于求的預(yù)期使得市場(chǎng)對(duì)后市價(jià)格并不看好，囤貨意愿不高。另一方面，玻璃廠面臨虧損，傾向于壓縮原料庫存，按需采購(gòu)。而輕質(zhì)堿下游部分企業(yè)停工或降負(fù)荷，整體需求也依舊偏弱?！痹趧⑻锢蚩磥恚瑝A廠維持高開工率，若后續(xù)裝置檢修不能帶來較大的供給減量，堿廠將持續(xù)累庫。
“目前來看，純堿期貨持續(xù)走弱，但距離前低還有一定空間?！眲⑻锢虮硎?，若市場(chǎng)情緒及檢修沒有發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變，純堿期貨和現(xiàn)貨走弱還將持續(xù)；若市場(chǎng)情緒好轉(zhuǎn)或供給端出現(xiàn)意外擾動(dòng)，純堿期貨將有所反彈，但受高供給、高庫存的壓制，反彈空間較為有限。
王婧茹認(rèn)為，當(dāng)前不宜過分悲觀。“夏季檢修期間價(jià)格仍存上行動(dòng)能，但由于檢修集中度較往年偏低，高度上或有限?！彼f。
“從現(xiàn)貨市場(chǎng)來看，市場(chǎng)價(jià)值還應(yīng)從供需平衡的角度去判斷。長(zhǎng)期來看，明年供應(yīng)過剩格局大概率延續(xù)，而浮法需求未必能維持，供應(yīng)增速大于需求增速，在估值上市場(chǎng)可能進(jìn)行成本定價(jià)?！狈栋Ⅱ溦f。
掃描二維碼添加牛錢網(wǎng)公微（niumoney_com）為好友，我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的的信息及交易服務(wù)。
如果您對(duì)牛錢網(wǎng)有意見和建議請(qǐng)發(fā)郵件至：
niumoney@163.com,并請(qǐng)留下您的聯(lián)系方式，我們的工作人員會(huì)盡快與您聯(lián)系！
全國(guó)服務(wù)熱線：0551-63423017
工作時(shí)間： 08:30-17:00
投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！
? 2015 niumoney.com 牛乾金融信息服務(wù)（上海）有限公司 合肥牛錢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司 ICP備案：皖B2-20180032-2 
皖公網(wǎng)安備 34011102000225號(hào)
廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營(yíng)許可證 (皖) 字第00488號(hào) | 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證 皖B2-20180032