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近期螺紋鋼、熱軋卷板以及原料價(jià)格均呈持續(xù)下跌趨勢(shì)。
新舊國(guó)標(biāo)切換,螺紋鋼現(xiàn)貨拋壓較大,鋼廠檢修計(jì)劃增加,遠(yuǎn)期供給或好轉(zhuǎn)。2024年6月25日,國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局和國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)發(fā)布鋼筋新標(biāo)準(zhǔn),將于9月25日實(shí)施(該標(biāo)準(zhǔn)由原國(guó)家推薦性標(biāo)準(zhǔn)轉(zhuǎn)化為國(guó)家強(qiáng)制性標(biāo)準(zhǔn))。根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)研,鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)新國(guó)標(biāo)螺紋鋼HRB400E的成本將增加20~30元/噸。新國(guó)標(biāo)發(fā)布后,多家鋼廠發(fā)布公告稱,將于7月下旬和8月上旬生產(chǎn)新國(guó)標(biāo)螺紋鋼,鼓勵(lì)貿(mào)易商優(yōu)先出售舊國(guó)標(biāo)螺紋鋼,降低舊標(biāo)螺紋庫(kù)存,同時(shí),部分倉(cāng)庫(kù)要求客戶優(yōu)先消化舊標(biāo)產(chǎn)品,在名下舊標(biāo)產(chǎn)品出完之前,禁止新標(biāo)產(chǎn)品入庫(kù)。9月25日后對(duì)舊標(biāo)貨物限期出庫(kù)。7月中下旬以來,舊標(biāo)螺紋鋼拋壓增加,鋼價(jià)持續(xù)下跌。為減緩舊標(biāo)螺紋拋壓對(duì)市場(chǎng)的影響,部分鋼廠8月計(jì)劃?rùn)z修,預(yù)計(jì)螺紋鋼供給將減少。
近日,上海期貨交易所發(fā)布公告稱,自2024年8月19日(含)起,按照舊標(biāo)生產(chǎn)的鋼材產(chǎn)品不得注冊(cè)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單,9月24日收盤后,按照舊標(biāo)生產(chǎn)的產(chǎn)品注冊(cè)的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單將由交易所注銷、未解質(zhì)押的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單將由交易所解質(zhì)押。因此,舊標(biāo)螺紋現(xiàn)貨,以及螺紋鋼2408和2409合約拋壓增加。
地方政府專項(xiàng)債發(fā)行和使用進(jìn)度將加快,“金九銀十”旺季預(yù)期仍在。上半年基建投資累計(jì)同比增加5.4%,較去年同期下降1.8個(gè)百分點(diǎn)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,上半年新增地方債累計(jì)發(fā)行1.8萬億元,發(fā)行進(jìn)度僅39.5%,其中新增專項(xiàng)債累計(jì)發(fā)行逾1.5萬億元,發(fā)行進(jìn)度38.3%,為近5年同期偏低水平。今年上半年地方債發(fā)行進(jìn)度偏慢,尤其是新增專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度明顯慢于去年。7月30日,中央政治局會(huì)議表示要加強(qiáng)逆周期調(diào)節(jié),實(shí)施好積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策,加快全面落實(shí)已確定的政策舉措,及早儲(chǔ)備并適時(shí)推出一批增量政策。要加快專項(xiàng)債發(fā)行使用進(jìn)度,用好超長(zhǎng)期特別國(guó)債。隨著專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度的加快,基建對(duì)建材的消費(fèi)將增加。9月后氣溫下降,工地開工將回升,“金九銀十”旺季建材消費(fèi)大概率增加。

圖為螺紋鋼鋼廠高爐即期利潤(rùn)季節(jié)性走勢(shì)(單位:元/噸)
鋼廠虧損但鐵礦石庫(kù)存維持高位水平,期貨升水較多。截至7月30日收盤,螺紋鋼鋼廠高爐即期利潤(rùn)為虧損284元/噸,熱卷高爐即期利潤(rùn)為虧損154元/噸,螺紋鋼盤面利潤(rùn)38元/噸,獨(dú)立電弧爐虧損450元/噸。受安監(jiān)及查“三超”影響,今年山西焦煤產(chǎn)量下降,但進(jìn)口煤大幅增加,焦煤總庫(kù)存處于季節(jié)性低位。焦炭產(chǎn)量和消費(fèi)均下降,出口量增加,焦炭總庫(kù)存處于季節(jié)性歷史低位,雙焦對(duì)鋼廠生產(chǎn)成本的支撐中性偏強(qiáng)。截至7月26日,45個(gè)港口鐵礦石總庫(kù)存處于近6年同期次高水平,且全球鐵礦石發(fā)運(yùn)處于高位,鐵礦石供應(yīng)較充裕,對(duì)鋼材成本的支撐較弱。

圖為螺紋鋼10月合約基差走勢(shì)(單位:元/噸)
綜上,螺紋鋼新舊國(guó)標(biāo)切換,鋼廠及部分倉(cāng)庫(kù)建議貿(mào)易商優(yōu)先消化舊標(biāo)螺紋鋼、調(diào)減庫(kù)存,預(yù)計(jì)8月舊標(biāo)螺紋鋼拋壓仍在。同時(shí),多家鋼廠主動(dòng)增加檢修,后期鋼材供給特別是螺紋鋼供給將明顯下降。三季度汽車、家電產(chǎn)量增速或下滑,板材邊際消費(fèi)將下降。后續(xù)專項(xiàng)債發(fā)行進(jìn)度有望加快,將促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)對(duì)鋼材的消費(fèi)。同時(shí)“金九銀十”鋼材傳統(tǒng)消費(fèi)旺季即將來臨,市場(chǎng)對(duì)此仍有預(yù)期。目前鋼廠虧損幅度較大,焦煤焦炭對(duì)鋼廠生產(chǎn)成本的支撐中性偏強(qiáng),鐵礦石對(duì)鋼材成本的支撐較差。綜合看,后期鋼價(jià)或先抑后揚(yáng),震蕩運(yùn)行的概率較大。(作者單位:中州期貨)

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