棉花 基本面持續(xù)壓制
2024-10-09 09:14:30 期貨日?qǐng)?bào) 曹凱“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。”
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近期，受國內(nèi)宏觀政策利好因素帶動(dòng)，鄭棉自底部不斷震蕩走高，但由于基本面仍然偏弱，棉價(jià)經(jīng)過連續(xù)上漲之后，繼續(xù)向上空間受限。
美國農(nóng)業(yè)部在8月和9月的報(bào)告中分別下調(diào)美棉產(chǎn)量41.2萬噸和12.9萬噸，雖然美棉主產(chǎn)區(qū)遭遇一些天氣問題，但總體影響仍相對(duì)有限，關(guān)注后續(xù)產(chǎn)量調(diào)整情況。目前美棉已經(jīng)開始收獲，截至10月6日當(dāng)周，美國棉花收割率為26%，前一周為20%，去年同期為23%，五年均值為22%。美棉主產(chǎn)區(qū)得州在8月中旬開始遭遇干旱影響，但總體幅度不大，目前棉花進(jìn)入收獲階段。
雖然美棉價(jià)格已經(jīng)跌至相對(duì)低位，但進(jìn)入2024/2025年度之后，美棉需求持續(xù)偏弱，尤其是我國對(duì)美棉的采購一直處于隱身狀態(tài)。截至9月26日當(dāng)周，2024/2025美陸地棉周度簽約2.17萬噸，環(huán)比增加9%，同比下滑60%；其中，越南簽約0.66萬噸，巴基斯坦簽約0.58萬噸。我國在2024/2025年度美棉簽約表現(xiàn)始終偏差，港口庫存仍高，進(jìn)口美棉意愿不強(qiáng)。
目前巴西2024年棉花收割已經(jīng)結(jié)束，巴西棉花種植者協(xié)會(huì)首次發(fā)布2024/2025年度巴西棉花產(chǎn)量預(yù)測(cè)，新棉面積預(yù)計(jì)增至214萬公頃，產(chǎn)量預(yù)計(jì)為397萬噸，2023/2024年度棉花產(chǎn)量預(yù)期為368萬噸。巴西年度出口也超越美國成為世界第一出口國，2023/2024年度（8月至7月）累計(jì)出口棉花接近268.1萬噸，同比增加85%，出口量超越美國成為2023/2024年度全球最大棉花出口國。
印度2024年棉花種植面積減少，截至2024年9月20日，2024/2025年度印度棉種植面積為1128萬公頃，較上一年度低106.7萬公頃，同比下滑8.6%。印度棉花種植基本結(jié)束，受經(jīng)濟(jì)效益驅(qū)使，本年度部分土地由棉花轉(zhuǎn)種水稻，預(yù)期本年度印度棉種植面積在1130萬公頃以內(nèi)，同比減少8.5%左右。從美國農(nóng)業(yè)部產(chǎn)量預(yù)估來看，印度2024/2025年度產(chǎn)量預(yù)期為522.5萬噸，較上年減少39.2萬噸，印度也是棉花主產(chǎn)國中為數(shù)不多減產(chǎn)的國家，其他主產(chǎn)國大多增產(chǎn)或高產(chǎn)。
近期，下游純棉紗跟漲動(dòng)能不足。目前機(jī)采籽棉40%衣分主流收購價(jià)多在6.2~6.4元/公斤，南疆收購價(jià)格低于北疆，整體收購價(jià)格差異較大。軋花廠風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較強(qiáng)，收購偏謹(jǐn)慎。進(jìn)入旺季之后，純棉紗成交尚可，但價(jià)格上漲依然乏力。另外，國內(nèi)8月紡服出口表現(xiàn)一般，總體增幅不及印度、越南等。
綜上所述，美棉產(chǎn)量或有向上修正的可能，巴西收獲基本完成，全球增產(chǎn)情況雖然較前期有所減弱，但新年度供給仍然充足。國內(nèi)旺季表現(xiàn)一般，關(guān)注新棉收購情況，由于需求弱，鄭棉短期向上空間受限，或重回震蕩走勢(shì)。（作者單位：國投期貨）
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