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國(guó)慶節(jié)后首日碳酸鋰期貨上沖至8.5萬(wàn)元/噸，隨后震蕩下行，最終收跌3.34%，反映出供應(yīng)過(guò)剩格局下難有大漲空間。

從全球范圍來(lái)看，歐美新能源市場(chǎng)疲態(tài)逐漸顯露，銷(xiāo)量同比增速連續(xù)走弱，中國(guó)市場(chǎng)滲透率不斷創(chuàng)新高，為全球市場(chǎng)貢獻(xiàn)主要增量。美國(guó)新能源汽車(chē)滲透率維持10%附近，并未出現(xiàn)市場(chǎng)期待的爆發(fā)行情，主要的堵點(diǎn)集中在電車(chē)售價(jià)較高，缺乏充電樁以及車(chē)型選擇少等。截至今年7月，美國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量累計(jì)同比增速下跌至9%，去年同期為47%。9月13日美國(guó)貿(mào)易代表辦公室發(fā)布有關(guān)對(duì)華加征301關(guān)稅最終決定，相關(guān)措施于9月27日起生效。電動(dòng)汽車(chē)整車(chē)稅率從25%提高到100%，電動(dòng)汽車(chē)鋰電池稅率從7.5%提高到25%。除了加征關(guān)稅，美國(guó)商務(wù)部正在考慮禁止中國(guó)和俄羅斯制造的智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)硬件和軟件。進(jìn)口受限，本土化企業(yè)供應(yīng)鏈不完整以及產(chǎn)能不足的問(wèn)題較突出導(dǎo)致美國(guó)電動(dòng)化進(jìn)程明顯放緩。

歐洲市場(chǎng)自從補(bǔ)貼政策退坡以來(lái)，新能源汽車(chē)滲透率以及銷(xiāo)量增速均出現(xiàn)明顯下滑。8月歐洲新能源車(chē)銷(xiāo)售13.8 萬(wàn)輛，同比下降 44.8%，環(huán)比下滑 27.4%。其中，德國(guó) 8 月電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量下降近七成，而法國(guó)作為歐盟第二大電動(dòng)汽車(chē)市場(chǎng)，銷(xiāo)量也下滑了33%。此外，意大利和西班牙的純電動(dòng)汽車(chē)銷(xiāo)量分別大幅下滑40.9%和24.8%。這樣的市場(chǎng)環(huán)境已經(jīng)促使梅賽德斯-奔馳、寶馬、大眾、沃爾沃等多家車(chē)企調(diào)整在歐洲市場(chǎng)的電動(dòng)化步伐。因?yàn)殡妱?dòng)車(chē)的研發(fā)投入大，相比燃油車(chē)生產(chǎn)成本更高，對(duì)企業(yè)的盈利能力將造成巨大的挑戰(zhàn)。調(diào)查顯示，歐洲不同國(guó)家消費(fèi)者對(duì)電動(dòng)車(chē)的續(xù)航里程要求在400~500km，但長(zhǎng)續(xù)航里程也意味著需要支付更昂貴的價(jià)格，所以在補(bǔ)貼退坡的背景下，消費(fèi)降速的壓力變得愈發(fā)明顯。10月4日歐盟就是否對(duì)中國(guó)電動(dòng)汽車(chē)征收為期五年的反補(bǔ)貼稅舉行投票。歐盟委員會(huì)發(fā)布的聲明顯示，投票中歐委會(huì)對(duì)中國(guó)進(jìn)口純電動(dòng)汽車(chē)征收關(guān)稅的提議獲得了歐盟成員國(guó)的必要支持。盡管?chē)?guó)內(nèi)車(chē)企正在加速出海，但要形成規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)仍需時(shí)間沉淀，短期內(nèi)我國(guó)新能源汽車(chē)出口增速或?qū)⒎啪彙?/p>

中國(guó)新能源汽車(chē)作為全球新能源汽車(chē)市場(chǎng)增長(zhǎng)的引擎突破了季節(jié)性的影響因素，展現(xiàn)了較高的活性，滲透率穩(wěn)步上升。據(jù)乘聯(lián)會(huì)初步統(tǒng)計(jì)，9月國(guó)內(nèi)新能源車(chē)零售規(guī)模預(yù)計(jì)在110萬(wàn)輛左右，同比增長(zhǎng)47.3%，環(huán)比增長(zhǎng)7.3%，滲透率達(dá)52.4%。滲透率不斷創(chuàng)新高，但國(guó)內(nèi)的高速增長(zhǎng)主要以帶電量低的插混車(chē)型為主，所以折算到碳酸鋰用量來(lái)看并未出現(xiàn)超預(yù)期增加。

供給方面，智利海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，9月智利出口至中國(guó)鋰產(chǎn)品16600噸，環(huán)比增長(zhǎng)37%，同比增長(zhǎng)82%。1—9月累計(jì)出口至中國(guó)鋰產(chǎn)品144802噸，累計(jì)同比增53%。國(guó)慶節(jié)后首周中國(guó)鋰輝石精礦到港量預(yù)計(jì)大幅增加，截至10月9日鋰輝石精礦（6%，CIF中國(guó)）報(bào)價(jià)為815美元/噸。海外澳礦仍在降本擴(kuò)產(chǎn)，按照礦山披露的成本折合成碳酸鋰的價(jià)格大多低于7萬(wàn)元/噸，隨著價(jià)格的反彈，海外精礦的發(fā)運(yùn)量也將回升。除此以外，今年非洲礦山項(xiàng)目進(jìn)展順利并且進(jìn)入放量階段，雖然成本相對(duì)澳洲高，但隨著基礎(chǔ)設(shè)施逐步完備，成本仍有下降空間。

國(guó)內(nèi)產(chǎn)量方面，據(jù)統(tǒng)計(jì)，1—8月碳酸鋰?yán)塾?jì)產(chǎn)量為439538噸，同比增加 62.5%。今年碳酸鋰產(chǎn)量呈現(xiàn)明顯上升趨勢(shì)，平均月度產(chǎn)量在 5.5 萬(wàn)噸。在江西大廠減停產(chǎn)的背景下，9 月產(chǎn)量預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。

整體來(lái)看，供給端增速依然大于需求端，旺季過(guò)后碳酸鋰?yán)蹘?kù)壓力可能會(huì)再度上升，并且倉(cāng)單持續(xù)積壓,較難流入現(xiàn)貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)化為有效需求，也會(huì)對(duì)盤(pán)面價(jià)格施壓。期貨市場(chǎng)短期受宏觀利好影響大幅反彈，并帶動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲，弱現(xiàn)實(shí)主導(dǎo)下企業(yè)將在盤(pán)面積極套保，供應(yīng)收縮的持續(xù)性存疑，屆時(shí)基本面供需矛盾將再次凸顯。短期主力合約維持寬幅震蕩，但供應(yīng)過(guò)剩主旋律下價(jià)格終將回歸基本面，旺季交易結(jié)束后可關(guān)注逢高沽空的機(jī)會(huì)。（作者單位：中輝期貨）