合成橡膠高位震蕩
2024-10-11 10:04:08 期貨日報(bào) 寶城期貨 陳棟“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。”
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多空分歧加大
目前能化板塊市場風(fēng)險(xiǎn)偏好穩(wěn)步回升，但原油價(jià)格寬幅震蕩將對合成橡膠形成一定負(fù)面影響，下游輪胎行業(yè)需求依然樂觀，預(yù)計(jì)合成橡膠2411合約將維持高位震蕩走勢。
節(jié)后，宏觀利多因素集中釋放并逐漸消化，疊加國內(nèi)外原油期貨價(jià)格沖高回落，成本支撐減弱，在滬膠開始高位調(diào)整后，合成橡膠期貨也出現(xiàn)小幅回調(diào)。近幾個(gè)交易日合成橡膠2411合約漲勢趨緩，在上沖至16650元/噸一線后，于昨日大幅回落6.75%，至15340元/噸。目前多空分歧出現(xiàn)，預(yù)計(jì)后市合成橡膠期貨將維持高位震蕩走勢。
商品金融屬性增強(qiáng)。由于美國通脹數(shù)據(jù)重新步入下降趨勢，疊加其制造業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳，支持美聯(lián)儲(chǔ)降息的條件已得到滿足，美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議超預(yù)期降息50個(gè)基點(diǎn)，標(biāo)志著其貨幣政策由緊縮周期轉(zhuǎn)向?qū)捤芍芷凇ｋm然國慶長假期間，美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)得到改善，但11月美聯(lián)儲(chǔ)仍有望再度降息。美國9月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加25.4萬人，為2024年3月以來最大增幅。此外，美國9月失業(yè)率為4.1%，為2024年6月以來新低。數(shù)據(jù)公布后，市場下調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)11月降息50個(gè)基點(diǎn)的預(yù)期。
原油價(jià)格寬幅震蕩。節(jié)后國際原油期貨價(jià)格出現(xiàn)下跌，并拖累國內(nèi)原油期貨價(jià)格沖高回落。主要是因?yàn)椋旱谝?，美?lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議紀(jì)要顯示，部分美聯(lián)儲(chǔ)高層對降息幅度的態(tài)度產(chǎn)生分歧，弱化了11月繼續(xù)大幅降息的可能性，此前的樂觀預(yù)期有所修正。第二，10月2日，根據(jù)OPEC+會(huì)議內(nèi)容，其將按照計(jì)劃于12月逐漸擴(kuò)產(chǎn)，于2025年年底將2023年11月宣布的減產(chǎn)220萬桶/日的產(chǎn)能逐漸恢復(fù)，也就是未來全球原油市場供應(yīng)預(yù)期有所回升。第三，隨著北半球夏季用油旺季的結(jié)束，將進(jìn)入原油消費(fèi)淡季，需求驅(qū)動(dòng)力量減弱。疊加能源機(jī)構(gòu)不斷調(diào)降今明兩年的原油需求預(yù)期，節(jié)后弱需因素再度凸顯。
上述利空隱患一定程度上對沖了中東地緣政治因素帶來的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。國內(nèi)外原油市場多空分歧加大，油價(jià)反彈節(jié)奏暫時(shí)被打亂，逐漸步入寬幅震蕩走勢。
輪胎行業(yè)景氣度回升。今年以來，國內(nèi)輪胎行業(yè)景氣度持續(xù)回升。得益于海外輪胎訂單不斷增多，輪胎企業(yè)出現(xiàn)產(chǎn)銷兩旺態(tài)勢。相關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，8月我國橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為9500.4條，同比增長6.4%；2024年1—8月我國橡膠輪胎外胎產(chǎn)量為73915.9萬條，同比增長9.8%。出口方面，2024年1—8月，我國輪胎累計(jì)出口量達(dá)45335萬條，同比增長10.3%，其中，新的充氣橡膠輪胎出口量597萬噸，同比增長4.9%，出口金額約1052億元，同比增長5.6%。
國內(nèi)汽車以舊換新政策的推出和新能源汽車購買限制的逐步取消，進(jìn)一步激發(fā)了半鋼胎配套消費(fèi)的潛力。同時(shí)，由于海外消費(fèi)降級，我國輪胎的高性價(jià)比優(yōu)勢顯現(xiàn)，出口需求強(qiáng)勁，有助于后市合成橡膠需求回升。
綜上，目前能化板塊商品市場風(fēng)險(xiǎn)偏好穩(wěn)步回升，但原油市場受利空隱患干擾出現(xiàn)寬幅震蕩走勢，將對合成橡膠形成一定負(fù)面影響。不過下游輪胎行業(yè)需求依然樂觀。預(yù)計(jì)短期合成橡膠2411合約將維持高位震蕩走勢，中期仍有望延續(xù)上行趨勢。（作者單位：寶城期貨）
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