滬銅價格延續(xù)回調 滬鋅下游補庫有所好轉
2024-10-16 17:07:14 新浪財經 五礦期貨“歡迎關注牛錢網官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務?！?
研報正文
【滬銅(78500, -860.00, -1.08%)】
地緣局勢擔憂有所加重，美元指數偏強運行、離岸人民幣走貶，銅價延續(xù)回調，昨日倫銅收跌 1.33% 至 9520 美元/噸，滬銅主力合約收至 76590 元/噸。
產業(yè)層面，昨日 LME 庫存減少 4725 至 288125 噸，注銷倉單比例降至 7.2%，Cash/3M 貼水 143.8 美元/噸。國內方面，昨日上海地區(qū)現貨重回升水 50 元/噸，2410 合約最后交易日期貨月差波動明顯，基差報價回升，下游成交多以剛需采購為主，成交表現不佳。
進出口方面，昨日國內銅現貨進口重回盈利，洋山銅溢價延續(xù)下滑。廢銅方面，昨日國內精廢價差縮小至 1430 元/噸，廢銅替代優(yōu)勢降低。價格層面，美國經濟數據喜憂參半，市場風險偏好尚可;周末的國新辦新聞發(fā)布會上釋放了較為積極的財政政策信號，對市場情緒也有提振。不過地緣局勢變化對情緒影響較大。
產業(yè)上看國慶節(jié)后下游銅消費改善力度弱于預期，海外消費預期中性偏弱。在宏觀情緒受影響、產業(yè)中性偏弱的情況下，關注政策預期和需求端支撐。今日滬銅主力運行區(qū)間參考：76000-77200 元/噸;倫銅 3M 運行區(qū)間參考：9450-9650 美元/噸。
【滬鋅(23735, -630.00, -2.59%)】
周二滬鋅指數收至 24875 元/噸，單邊交易總持倉 22.12 萬手。截至周二下午 15：00，倫鋅 3S 收至 3031 美元/噸，總持倉 26.26 萬手。內盤基差 100 元/噸，價差 5 元/噸。外盤基差-18.28 美元/噸，價差 28.39 美元/噸，剔匯后盤面滬倫比價錄得 1.154，鋅錠進口盈虧為-796.6 元/噸。SMM0#鋅錠均價 25230 元/噸，上?；?100 元/噸，天津基差 110 元/噸，廣東基差 20 元/噸，滬粵價差 80 元/ 噸。上期所鋅錠期貨庫存錄得 3.13 萬噸，LME 鋅錠庫存錄得 23.93 萬噸。根據上海有色數據，國內社會庫存錄增至 11.91 萬噸。
總體來看，雖然國內仍處于政策密集期，但商品投機情緒退潮明顯。法國政府計劃在 2025 年將電力稅翻倍，法國地區(qū) Auby 存減產風險，雖然當前鋅礦邊際轉松，但節(jié)后下游補庫亦有好轉。若后續(xù)海外減產落地，國內仍有一定元素缺口，近期偏強運行。
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