宏觀環(huán)境較前期有所轉(zhuǎn)淡 預(yù)計銅價震蕩
2024-10-29 09:13:41 新浪財經(jīng) 中財期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
研報正文
【銅】
10月25日，滬銅(78500, -860.00, -1.08%)2412報收76390元/噸，-0.18%;SMM1#電解銅升貼水平均價收于-70元/噸，環(huán)比0元/噸;LME0-3升貼水為-133美元/噸，環(huán)比+6美元/噸;精廢價差收于872元/噸，環(huán)比-273元/噸。上期所銅倉單數(shù)量較前一交易日環(huán)比-967噸至57543噸。LME銅庫存較前一交易日環(huán)比-1550噸至276775噸。
昨日滬銅價格小幅波動，整體宏觀環(huán)境較前期有所轉(zhuǎn)淡，市場成交平淡。美聯(lián)儲褐皮書顯示各地區(qū)經(jīng)濟(jì)活動基本沒有變化，大多數(shù)地區(qū)制造業(yè)活動有所下降，美元指數(shù)保持堅(jiān)挺。特朗普勝選預(yù)期提升對銅價造成壓制。
近期驅(qū)動邏輯：供應(yīng)方面，礦端現(xiàn)貨市場保持穩(wěn)定，TC價格維持低位，精廢價差低位顯示廢銅供應(yīng)偏緊，整體供應(yīng)擾動仍存。下游終端企業(yè)節(jié)后復(fù)產(chǎn)以及補(bǔ)庫需求弱于預(yù)期，主要受到銅價高位壓制，預(yù)計銅價震蕩。
【滬鎳(131810, -1740.00, -1.30%)】
現(xiàn)貨方面，SMM電解鎳均價127000元/噸，金川鎳127900元/噸，鎳豆126000元/噸，印尼內(nèi)貿(mào)紅土礦1.2%24.4美元/濕噸，菲律賓0.9%29美元/濕噸，礦價有下跌趨勢。宏觀方面，美國仍有降息預(yù)期，大選之爭仍有一定不確定性，國內(nèi)降準(zhǔn)后開啟一系列政策刺激消費(fèi)，整體宏觀情緒偏強(qiáng)。
基本面方面，一級鎳產(chǎn)量環(huán)比增長，鎳供給在年底前仍有一定增量。俄羅斯表示或限制鎳出口，但是目前未落地，10月底開始的Prabowo Subianto領(lǐng)導(dǎo)的下一屆政府將繼續(xù)推進(jìn)印尼礦產(chǎn)資源下游發(fā)展議程。海外鎳仍有較大的變動預(yù)期，需持續(xù)關(guān)注。國內(nèi)需求方面，不銹鋼廠仍處虧損狀態(tài)，宏觀回暖帶來的需求實(shí)質(zhì)性回暖未證實(shí)，目前仍處于負(fù)反饋階段。新能源方面，三元材料開工持續(xù)提升，前驅(qū)體訂單提升有限，整體需求提振有限。庫存方面，LME庫存提升，上期所庫存環(huán)比降低。
總而來看，需求短期改善難以成為主要驅(qū)動，供應(yīng)壓力仍較大，宏觀政策提振下可能有小幅增長，但難大幅脫離基本面，近期震蕩偏強(qiáng)。
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