海外影響因素增多
2024-11-25 09:16:36 期貨日報 國貿(mào)期貨 鄭雨婷“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
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隨著10萬億元化債和促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)稅收政策的陸續(xù)落地，國內(nèi)政策進入相對真空期，市場關(guān)注點轉(zhuǎn)向12月的中央經(jīng)濟工作會議和中央政治局會議。
一方面，十四屆全國人大常委會第十二次會議表決通過了全國人大常委會關(guān)于批準《國務(wù)院關(guān)于提請審議增加地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)的議案》的決議，提出在壓實地方主體責任的基礎(chǔ)上，建議增加6萬億元地方政府債務(wù)限額置換存量隱性債務(wù)。同時，從2024年開始，我國將連續(xù)五年每年從新增地方政府專項債券中安排8000億元，專門用于化債，累計可置換隱性債務(wù)4萬億元。總共增加地方化債資源10萬億元。預(yù)計后續(xù)財政政策將從以下幾個方面加碼：一是積極利用可提升的赤字空間，預(yù)計2025年財政赤字率在4%~5%區(qū)間；二是擴大專項債券發(fā)行規(guī)模，拓寬投向領(lǐng)域，提高用作資本金的比例；三是繼續(xù)發(fā)行超長期特別國債，支持國家重大戰(zhàn)略和重點領(lǐng)域安全能力建設(shè)；四是加大力度支持大規(guī)模設(shè)備更新，擴大消費品以舊換新的品種和規(guī)模；五是加大中央對地方轉(zhuǎn)移支付規(guī)模，加強對科技創(chuàng)新、民生等重點領(lǐng)域的投入保障力度。
另一方面，11月13日，財政部、稅務(wù)總局、住房城鄉(xiāng)建設(shè)部發(fā)布《關(guān)于促進房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展有關(guān)稅收政策的公告》，稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于降低土地增值稅預(yù)征率下限的公告》。契稅方面，將現(xiàn)行享受1%低稅率優(yōu)惠的面積標準由90平方米提高到140平方米，并明確北京、上海、廣州、深圳4個城市可以與其他地區(qū)統(tǒng)一適用家庭第二套住房契稅優(yōu)惠政策。土地增值稅方面，將各地區(qū)土地增值稅預(yù)征率下限統(tǒng)一降低0.5個百分點，即除保障性住房外，東部地區(qū)、中部和東北地區(qū)、西部地區(qū)的預(yù)征率下限分別調(diào)整至1.5%、1%和0.5%。各地可以結(jié)合本地區(qū)情況對實際執(zhí)行的預(yù)征率進行調(diào)整。不過，市場期待的“收儲”相關(guān)政策細則仍未推出。
海外方面，11月中旬以來，市場上的增量信息主要來自海外：一是特朗普的內(nèi)閣團隊多為右翼人物，并且對華“鷹派”。二是地緣政治局勢復(fù)雜。上周烏克蘭獲得美英授權(quán)向俄羅斯本土發(fā)射導(dǎo)彈，俄羅斯則以洲際導(dǎo)彈反擊，為歷史上首次洲際導(dǎo)彈用于實戰(zhàn)，俄烏沖突進一步激化。同時，朝韓局勢或趨于嚴峻，金正恩強調(diào)，朝鮮半島從未像現(xiàn)在這樣危險地、尖銳地對峙，具有破壞性的核戰(zhàn)爭一觸即發(fā)。此外，美國得州州長頒布行政命令，要求州政府所屬機構(gòu)撤出在華投資。在海外干擾加劇情況下，A股市場風險偏好受到影響，美元指數(shù)創(chuàng)新高，人民幣匯率承壓，市場波動加大。
綜上，隨著國內(nèi)進入政策真空期，市場分歧逐漸加大，其中滬深300指數(shù)表現(xiàn)平平，主要受中小資金驅(qū)動的中證1000指數(shù)仍延續(xù)較強表現(xiàn)。A股成交量逐漸縮減至1.7萬億元附近。11月22日，商務(wù)部召開新聞發(fā)布會，就“特朗普在競選總統(tǒng)時曾表示計劃對華征收60%關(guān)稅”的話題作出回應(yīng)。同時，俄烏、朝韓等地緣政治風險沖擊市場情緒，股指、期指市場大幅下行。
展望后市，短期看，預(yù)計股指走勢在地緣政治風險與護盤資金的拉扯中，波動將有所加大。中期看，9月底至11月初的反彈行情更多是由降準降息、杠桿資金擴張等流動性因素驅(qū)動，股指經(jīng)歷了快速的估值修復(fù)，目前市盈率已回歸至歷史中位數(shù)水平，在國內(nèi)經(jīng)濟、企業(yè)盈利修復(fù)速度仍待提升的情況下，股指的進一步上行可能仍由流動性和市場情緒主導(dǎo)，預(yù)計國內(nèi)無風險利率仍有下調(diào)空間，節(jié)奏上建議等股指震蕩調(diào)整后布局多單。（作者單位：國貿(mào)期貨）
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