雙焦 有繼續(xù)下探空間
2024-12-11 16:45:49 期貨日報 金石期貨 程小鵬“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
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2024年接近尾聲，回顧一整年焦煤、焦炭的行情不如人意。焦煤和焦炭市場整體表現(xiàn)較為疲軟，價格持續(xù)走弱。截至11月月底，焦煤主力合約下跌逾40%左右，焦炭主力合約下跌近24%左右。2024年焦煤價格整體呈現(xiàn)震蕩下移的趨勢，在四月低五月初第一波反彈，九月底十月初第二波反彈，近期延續(xù)下跌趨勢創(chuàng)年內(nèi)新低。2024年焦炭價格同樣表現(xiàn)疲軟，相較于焦煤表現(xiàn)的相對強勢一點，在九月中旬至十月初這波反彈結(jié)束后，繼續(xù)走弱，但是目前沒有創(chuàng)新低。
縱觀全年導(dǎo)致雙焦這一表現(xiàn)主要因素有：焦煤方面，需求端偏弱，導(dǎo)致價格承壓。國內(nèi)焦煤產(chǎn)量增幅明顯，蒙古焦煤進口通關(guān)維持高位，焦煤供應(yīng)持續(xù)增加，港口庫存高位運行，礦山端庫存也處于近幾年高位；焦煤庫存結(jié)構(gòu)性矛盾不斷惡化，供給端庫存創(chuàng)新高的同時需求端庫存卻創(chuàng)下新低。焦炭方面，焦炭日均產(chǎn)量小幅增加，盡管產(chǎn)能偏過剩，但在低利潤壓制下，煉焦企業(yè)開工積極性并不高，供需都弱的態(tài)勢較為明顯，供需都弱的情況下價格承壓。
盡管當(dāng)前市場表現(xiàn)偏弱，但政策預(yù)期仍存：央行行長潘功勝表示明年將繼續(xù)堅持支持性的貨幣政策立場，加大逆周期調(diào)控力度，保持流動性合理充裕，政策預(yù)期對市場形成一定支撐。今年在多項利好房地產(chǎn)行業(yè)的政策刺激和支撐下，房地產(chǎn)行業(yè)基本走出最低迷的時期，先從大城市房地產(chǎn)慢慢復(fù)蘇帶動下對黑色系產(chǎn)業(yè)有一個利好支撐作用，進而對雙焦的需求以及焦炭利潤應(yīng)該都有所改善干。
這一年焦煤和焦炭市場整體表現(xiàn)疲軟，價格持續(xù)走弱。預(yù)期未來短時間內(nèi)供需缺口還將繼續(xù)擴大，在基本面將繼續(xù)對價格形成壓力，預(yù)計雙焦價格中樞仍將承壓下行，這一波價格下行企穩(wěn)之后，處于震蕩盤整階段。預(yù)期在焦煤、焦炭繼續(xù)下行尋底的過程中焦炭要比焦煤先一步穩(wěn)住頹勢。等待市場強預(yù)期落地，政策支持和需求恢復(fù)有望逐步改善盤面價格。
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