偏強運行（農(nóng)產(chǎn)品）
2024-12-30 08:55:57 期貨日報 國泰君安期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)。”
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易盛農(nóng)期綜指上周上漲，截至上周五，易盛農(nóng)期綜指報收于1157.36點。
圖為易盛農(nóng)期綜指日線
棉花方面，國產(chǎn)棉豐產(chǎn)導致新棉銷售壓力較大，加上美元走強、市場對國際貿(mào)易前景預(yù)期悲觀，商品市場整體風險偏好較弱，短期內(nèi)預(yù)計鄭棉將偏弱運行。
菜粕方面，上周延續(xù)反彈勢頭。一方面，阿根廷降雨偏少，引發(fā)市場對南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣擔憂，推動CBOT大豆和豆粕反彈，進而帶動菜粕反彈。另一方面，從技術(shù)面看，菜粕上周再次確立了2200~2250元/噸一線支撐。從基本面看，受加拿大菜籽反傾銷影響，國內(nèi)菜籽到港量減少，國內(nèi)菜粕供應(yīng)壓力最大的階段基本過去?，F(xiàn)階段，菜粕仍將跟隨豆粕走勢，關(guān)注南美大豆新作產(chǎn)量情況和供應(yīng)壓力。菜粕基差主要關(guān)注加拿大菜粕直接進口情況及國內(nèi)菜粕庫存變化。總體來看，菜粕持續(xù)上漲驅(qū)動還不明顯，反彈后仍有下行風險。
菜油方面，等待新的驅(qū)動力。最近一個月菜油一直在8550~9150元/噸區(qū)間震蕩，市場圍繞菜油進口成本進行交易。由于中國對加拿大菜籽進行反傾銷調(diào)查，2025年二季度以后國內(nèi)菜油供應(yīng)可能將明顯減少，這對菜油期貨構(gòu)成支撐，但是市場又擔心美國可能減少菜油作為生物柴油原料，國際市場菜油供應(yīng)將增加。在市場出現(xiàn)新的驅(qū)動前，菜油將維持震蕩走勢，關(guān)注整體油脂板塊走勢對菜油走勢的影響。
白糖方面，美聯(lián)儲鷹派降息，美元表現(xiàn)強勢。行業(yè)方面，市場預(yù)期2024/2025榨季糖市在巴西略微減產(chǎn)與印泰增產(chǎn)之間搖擺。節(jié)奏上，印度延長出口禁令并預(yù)期上調(diào)MSP偏多；11月下半月巴西中南部食糖產(chǎn)量同比減少23.06%偏多；MIX下降1.65個百分點至44.89%，產(chǎn)區(qū)降水正常；ISO下調(diào)供應(yīng)短缺量至251萬噸略微偏空，紐約原糖價格震蕩下行。關(guān)注巴西壓榨進度、降水以及印度相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策。國內(nèi)方面，市場預(yù)期2024/2025榨季糖市供應(yīng)預(yù)期相對寬松，進口結(jié)構(gòu)成為市場交易的核心。趨勢上，鄭糖整體走勢跟隨原糖；節(jié)奏上，圍繞生產(chǎn)和進口展開交易，低價糖漿和預(yù)拌粉與甜菜糖競爭造成交割基差進一步偏移。關(guān)注行業(yè)政策特別是進口政策變化。
花生方面，短期缺乏驅(qū)動因素，關(guān)注油廠收購情況以及農(nóng)戶銷售意愿?；ㄉ鷥r格持續(xù)偏弱，農(nóng)戶有所惜售，油廠節(jié)前補庫陸續(xù)結(jié)束。關(guān)注春節(jié)前是否有賣壓出現(xiàn)，油廠方面持續(xù)壓價收購的可能性較低，盤面經(jīng)過下跌，后續(xù)空間或有限。進口花生米有一定的不確定性，春節(jié)后合約估值有一定吸引力。
綜上所述，權(quán)重品種上周交易日內(nèi)整體處于偏強走勢，易盛農(nóng)期綜指中長期區(qū)間震蕩的概率較大。（鄭商所指數(shù)開發(fā)相關(guān)業(yè)務(wù)，請聯(lián)系朱林，0371-65613865）
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