年底需求或進(jìn)一步下降 瀝青價格短期或震蕩運行
2024-12-31 09:46:16 新浪財經(jīng) 冠通期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
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研報正文
【策略分析】
供應(yīng)端，瀝青(3609, -13.00, -0.36%)開工率環(huán)比回落2.6個百分點至25.9%，較去年同期低了6.3個百分點，仍處于歷年同期最低位。利潤虧損下，煉廠瀝青仍將維持低開工。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)，12月排產(chǎn)預(yù)計環(huán)比下降0.85%至 233萬噸，同比下降6.98%。
本周瀝青下游各行業(yè)開工率多數(shù)下跌，其中道路瀝青開工環(huán)比上升2個百分點，僅略好于去年同期。國家政策推動下，道路基建環(huán)比繼續(xù)改善，只是仍受投資資金掣肘，同比欠佳。瀝青煉廠庫存存貨比本周環(huán)比小幅上升，仍處于近年來同期的最低位。關(guān)注后續(xù)瀝青基建能否得以拉動。受華東煉廠間歇生產(chǎn)及華南煉廠發(fā)船放緩影響，瀝青整體出貨量環(huán)比回落11.03%至 23.16萬噸，回落至偏低水平。
中共中央政治局會議強(qiáng)調(diào)，明年要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)等刺激經(jīng)濟(jì)，北方需求減少明顯，南方趕工需求收尾，臨近年底，需求或進(jìn)一步下降，資源跨區(qū)域流動?，F(xiàn)貨價格穩(wěn)定，庫存低位累庫，建議瀝青區(qū)間高點逢高做空或者做空瀝青02-06價差。
【期現(xiàn)行情】
期貨方面：
今日瀝青期貨2502合約上漲0.48%至3558元/噸，5日均線上方，最低價在3544元/噸，最高價 3611元/噸，持倉量減少18940至165221手。
基差方面：
山東地區(qū)主流市場價維持在3560元/噸，瀝青02合約基差下跌至2元/噸，處于中性水平。
【基本面跟蹤】
基本面上看，供應(yīng)端，珠海華峰、河南豐利等裝置停產(chǎn)或轉(zhuǎn)產(chǎn)，瀝青開工率環(huán)比回落2.6個百分點至25.9%，較去年同期低了6.3個百分點，處于歷年同期最低位。1至11月全國公路建設(shè)完成投資同比增長-10.80%，累計同比小幅回升。11月環(huán)比減少6.60%，但屬于季節(jié)性減少，同比增速為7.29%，較10月同比增速有所回升。
2024年1-11月道路運輸業(yè)固定資產(chǎn)投資實際完成額累計同比增長-1.9%，較2024年1-10月的-2.1%繼續(xù)略有回升。截至12月27日當(dāng)周，瀝青下游各行業(yè)開工率多數(shù)下跌，仍處于歷年同期低位，其中道路瀝青開工環(huán)比上升2個百分點，僅略好于去年同期。中共中央政治局會議強(qiáng)調(diào)，明年要實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，加強(qiáng)超常規(guī)逆周期調(diào)節(jié)等刺激經(jīng)濟(jì)，關(guān)注形成實物工作量的進(jìn)度。
庫存方面，截至12月27日當(dāng)周，瀝青庫存存貨比較12月20日當(dāng)周環(huán)比上升0.3個百分點至12.7%，瀝青煉廠庫存存貨比仍處于近年來同期的最低位。
（轉(zhuǎn)自：曲合期貨）
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