農(nóng)業(yè)需求啟動(dòng) 尿素能否扭轉(zhuǎn)熊市
2025-01-13 15:57:54 期貨日?qǐng)?bào) 山東齊盛期貨有限公司 蔡英超“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
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近期隨著部分工廠聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)銷政策的出臺(tái)，市場(chǎng)農(nóng)業(yè)需求有一定啟動(dòng)，帶動(dòng)行情企穩(wěn)反彈，不過春節(jié)前，工業(yè)需求明顯弱勢(shì)，復(fù)合肥、三聚氰胺、板材開工均保持下滑態(tài)勢(shì)，因此單純靠少量的農(nóng)業(yè)備肥或難以帶來行情的轉(zhuǎn)勢(shì)，同時(shí)行業(yè)供應(yīng)壓力較大，也會(huì)壓制行情漲勢(shì)。
供應(yīng)壓力較大
供應(yīng)高位，仍是壓制尿素行情的關(guān)鍵因素。2024年以來，由于新增產(chǎn)能的投產(chǎn)以及國(guó)家保供政策的事實(shí)，國(guó)內(nèi)尿素日產(chǎn)量持續(xù)保持高位運(yùn)行，最高日產(chǎn)達(dá)到19.5萬噸以上，即使在4季度氣頭檢修的情況下，日產(chǎn)量也保持在17.5萬噸以上，較往年同期高出1.5萬-2萬噸，而2025年仍有近700萬噸新增產(chǎn)能計(jì)劃投產(chǎn)，且1月中旬后，天然氣檢修企業(yè)將陸續(xù)開工，因此尿素日產(chǎn)或逐步由降轉(zhuǎn)增，2025年繼續(xù)突破新高的概率較大，或會(huì)超過20萬噸，無出口的前提下，國(guó)內(nèi)難以消化，將成為壓制行情的關(guān)鍵因素。
除日產(chǎn)高位外，行業(yè)庫存也保持歷史新高水平。截止到1月10日，據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，尿素企業(yè)庫存量達(dá)到155.9萬噸，為近8年來同期新高，且社會(huì)庫存也在持續(xù)勒緊，目前社會(huì)庫庫容飽和度較高，面臨庫存高位壓力。隨著農(nóng)業(yè)的儲(chǔ)備，終端庫存當(dāng)前也慢慢維持累積狀態(tài)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2024年尿素行業(yè)結(jié)轉(zhuǎn)庫存或達(dá)到1600萬噸，高庫存壓力下，將壓制年后春季農(nóng)業(yè)需求帶來的利好。
農(nóng)業(yè)需求轉(zhuǎn)好 工業(yè)需求偏弱
農(nóng)業(yè)需求的跟進(jìn)，成為春節(jié)前行情反彈的重要支撐，包括蘇皖冬臘肥、東北市場(chǎng)農(nóng)業(yè)備肥、華北市場(chǎng)春耕備肥近期均有啟動(dòng)，直接導(dǎo)致行情觸底反彈，但是工廠畢竟面臨春節(jié)前的收單，同時(shí)需關(guān)注價(jià)格上漲后農(nóng)業(yè)需求的持續(xù)跟進(jìn)情況，因此農(nóng)業(yè)需求雖有支撐，或難以帶來行情的趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，況且工業(yè)需求節(jié)前均保持走弱的態(tài)勢(shì)。
復(fù)合肥方面，年前冬儲(chǔ)肥的生產(chǎn)已經(jīng)告一段落，由于原料的不穩(wěn)定性以及成品庫存高位，本年度冬儲(chǔ)肥生產(chǎn)開工要低于往年同期。據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止到1月10日，復(fù)合肥成品庫存116.8萬噸，為近7年以來的高位水平，而復(fù)合肥開工僅在34%左右，已經(jīng)連續(xù)下滑四周，高點(diǎn)較明年明顯偏低，開始下滑時(shí)間要早于往年1-2周。復(fù)合肥行業(yè)春節(jié)前已經(jīng)陸續(xù)停車，對(duì)于尿素行情的支撐明顯減弱，年后需關(guān)注其成品庫存去庫狀態(tài)。
三聚氰胺方面，上半年開工高位，一度達(dá)到75%以上，成為尿素需求增量的主要來源，但是下半年開始，開工逐步震蕩下滑，且隨著春節(jié)的臨近，開工或逐步降到低位狀態(tài)。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，截止到1月10日，三聚氰胺開工53%，較年內(nèi)高點(diǎn)下滑20個(gè)百分點(diǎn)，且隨著春節(jié)的臨近，仍有繼續(xù)下滑可能。
板材方面，開工全年保持持續(xù)走弱走勢(shì)，2024年整體需求量較2023年或有15%的下滑。隨著春節(jié)的臨近，臨沂、菏澤、河北等板材生產(chǎn)基地已經(jīng)逐步出現(xiàn)減產(chǎn)或停產(chǎn)，對(duì)于尿素的需求進(jìn)一步萎縮，年后貨也已先消化成品庫存為主，開工較往年推遲的概率較大。
綜上所述，近期農(nóng)業(yè)需求的備貨，帶來行情的反彈，春節(jié)前行情再破新低的概率偏低，但是供應(yīng)仍保持高位，且工業(yè)需求偏弱，因此上行空間或也相對(duì)有限，受此影響，春節(jié)前尿素行情或已低位區(qū)間震蕩為主，長(zhǎng)期在無出口的狀態(tài)下，供應(yīng)壓力巨大，趨勢(shì)走弱態(tài)勢(shì)仍未轉(zhuǎn)變。
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