氧化鋁震蕩偏弱 鋁寬幅震蕩
2025-01-14 17:32:51 新浪財經(jīng) 中信建投期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)。”
研報正文
一、觀點(diǎn)與策略
【氧化鋁】
海外氧化鋁現(xiàn)貨成交價格繼續(xù)回落至 610 美元左右，海外現(xiàn)貨供給有所改善。國內(nèi)供給復(fù)產(chǎn)及產(chǎn)能置換投產(chǎn)并行，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能環(huán)比繼續(xù)回升，國內(nèi)供應(yīng)持續(xù)亦改善。需求端冶金需求較穩(wěn)定，非鋁需求出現(xiàn)明顯下滑，且預(yù)計春節(jié)后才會恢復(fù)，供需缺口持續(xù)收窄甚至略微過剩。
貿(mào)易商長單貨源較充足，在鋁廠庫存逐漸回升的背景下，議價能力重回上游，貿(mào)易商判斷未來供給趨勢后，貼水成交意愿較強(qiáng)，現(xiàn)貨價格松動明顯，四網(wǎng)均價跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大。在礦石成本抬升的背景下，03及以后合約下跌空間有限，單邊持倉可考慮逐步止盈離場，02 合約可逢低部分止盈。近期合約與遠(yuǎn)期合約的跨期反套可繼續(xù)持有。
近月合約空單逢低可部分止盈離場，03、05;03、09 合約反套可繼續(xù)持有。
【滬鋁(19740, -155.00, -0.78%)】
中國央行穩(wěn)匯率繼續(xù)出手，上調(diào)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)。堅決防范匯率超調(diào)風(fēng)險，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，離岸人民幣小幅上漲，有色板塊持穩(wěn)運(yùn)行。基本面看氧化鋁供給短期呈寬松態(tài)勢，電解鋁成本已進(jìn)一步回落。電解鋁目前供應(yīng)端新投產(chǎn)與減停產(chǎn)并存，不過運(yùn)行產(chǎn)能波動不大，供給整體較為穩(wěn)定。需求端受再生鋁消費(fèi)替代及節(jié)前下游逢低備貨影響，鋁價短期有一定提振。但隨著鋁價持續(xù)反彈至 20000 上方，兩種臨時需求都將受到抑制。本周一電解鋁去庫幅度明顯收窄，預(yù)計隨著下游開工率進(jìn)一步回落，庫存拐點(diǎn)將開始出現(xiàn)，鋁價持續(xù)反彈空間有限。
滬鋁 02 合約運(yùn)行區(qū)間 19700-20400元/噸，逢低可考慮布局遠(yuǎn)期合約多單，下游加工企業(yè)可考慮賣出 02 合約虛值看跌期權(quán)。
二、鋁產(chǎn)業(yè)鏈行情信息
三、鋁產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)圖表
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