本周鋁錠已進(jìn)入累庫(kù)周期 宏觀不確定性依然存在
2025-01-23 11:01:47 新浪財(cái)經(jīng) 建信期貨“歡迎關(guān)注牛錢(qián)網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專(zhuān)業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
研報(bào)正文
【鋁觀點(diǎn)】
20日特朗普正式上任并簽署了一系列行政命令，旨在徹底改革邊境和能源政策，暫未提及關(guān)稅政策但計(jì)劃發(fā)布一份備忘錄，關(guān)稅威脅暫時(shí)降低，隔夜美元指數(shù)跳水風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)得到喘息。21日滬鋁(19740, -155.00, -0.78%)窄幅運(yùn)行，上方繼續(xù)承壓20500一線(xiàn)，報(bào)收于20415，下跌0.17%，指數(shù)總持倉(cāng)增加3531至431135手?，F(xiàn)貨上，下游進(jìn)入假期，各地延續(xù)貼水行情，日內(nèi)華東貼水-50;中原貼水-190，華南貼水-25。氧化鋁期價(jià)延續(xù)回落，02報(bào)收于3798,主力逐步移倉(cāng)至05合約，02-03back擴(kuò)大6至70，盤(pán)面來(lái)看3700上下多空力量暫較為均衡，伴隨期現(xiàn)結(jié)構(gòu)逐漸修復(fù)，后續(xù)大幅下跌空間有限，但短期小幅過(guò)剩壓力延續(xù)，暫低位震蕩對(duì)待。電解鋁上，供應(yīng)端增減并行變化不大，臨近長(zhǎng)假本周鋁錠已進(jìn)入累庫(kù)周期，偏晚于往年，加工企業(yè)開(kāi)工率進(jìn)一步下滑，累庫(kù)壓力限制鋁價(jià)上漲高度。特朗普雖暫未宣布關(guān)稅政策，但宏觀不確定性依然存在，警惕市場(chǎng)波動(dòng)，延續(xù)前期策略，節(jié)前滬鋁主要參考區(qū)間預(yù)計(jì)大約在2-2.05萬(wàn)/噸范圍內(nèi)，長(zhǎng)假將至，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)為主。
【二、行業(yè)要聞】
雙元鋁業(yè)的技術(shù)改造與擴(kuò)能項(xiàng)目正在水城經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)積極推進(jìn)，預(yù)計(jì)于2025年第一季度全部建成投產(chǎn)。自11月11日鋁水首次下線(xiàn)以來(lái)，此項(xiàng)目以“延伸深加工鏈條”的方式，為企業(yè)注入了全新的發(fā)展活力。該項(xiàng)目為雙元鋁業(yè)的二期工程，覆蓋面積為724.12畝，投資約32.09億元，整個(gè)建設(shè)周期為26個(gè)月。項(xiàng)目引入行業(yè)內(nèi)成熟的500KA電解槽技術(shù)，關(guān)注節(jié)能、安全、環(huán)保和高效，智能化控制技術(shù)的應(yīng)用將對(duì)現(xiàn)有鋁生產(chǎn)系列進(jìn)行等量改造。計(jì)劃新購(gòu)置10萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能指標(biāo)，安裝74臺(tái)500kA電解槽及相關(guān)供電整流機(jī)組、陽(yáng)極組裝和綜合維修等設(shè)備，建設(shè)新的電解車(chē)間、輔助車(chē)間廠房、化驗(yàn)室和生活區(qū)的行政設(shè)施，以及廠區(qū)綜合管網(wǎng)等。該項(xiàng)目于2023年2月1日正式啟動(dòng)建設(shè)。技改部分已基本建成，并計(jì)劃于2024年10月底開(kāi)始調(diào)試，11月實(shí)現(xiàn)鋁水生產(chǎn)。擴(kuò)能項(xiàng)目目前已完成73%。據(jù)貴州省六盤(pán)水雙元鋁業(yè)有限責(zé)任公司總經(jīng)理田海軍介紹，現(xiàn)已有42臺(tái)電解槽投入生產(chǎn)，每天可生產(chǎn)約150噸鋁水。
路透社在倫敦的報(bào)道中提到，三位知情人士透露，能源與大宗商品交易商Vitol正計(jì)劃從馬來(lái)西亞巴生港的倫敦金屬交易所(LME)倉(cāng)庫(kù)提取大量鋁，以降低倉(cāng)儲(chǔ)成本。值得注意的是，倫交所批準(zhǔn)的倉(cāng)庫(kù)在巴生港存儲(chǔ)鋁的費(fèi)用為每公噸56美分，這一費(fèi)用大約是倫交所倉(cāng)儲(chǔ)系統(tǒng)外金屬租賃費(fèi)用的五倍。
【歐洲P1020鋁市場(chǎng)面臨多重挑戰(zhàn)】據(jù)外電1月10日消息，歐洲P1020鋁市場(chǎng)面臨2025年的不確定性，升水容易受到地緣政治發(fā)展、供應(yīng)限制和持續(xù)疲軟的需求的影響。普氏于1月9日評(píng)估，歐洲已付關(guān)稅P1020鋁IW鹿特丹較倫敦金屬交易所(LME)現(xiàn)貨鋁升水350-375美元/噸，中值同比增長(zhǎng)49%。未付關(guān)稅升水評(píng)估為每噸300-320美元，同比增長(zhǎng)75%。
工信部等三部門(mén)提出發(fā)展再生金屬產(chǎn)業(yè)的目標(biāo)，計(jì)劃到2025年實(shí)現(xiàn)再生銅和再生鋁的產(chǎn)量分別達(dá)到400萬(wàn)噸和1150萬(wàn)噸，屆時(shí)再生金屬的供應(yīng)占比將超過(guò)24%。為此，將完善再生有色金屬資源的回收和綜合利用體系，同時(shí)引導(dǎo)廢舊金屬產(chǎn)量較大的地區(qū)建設(shè)資源綜合利用基地，并規(guī)劃一批區(qū)域回收預(yù)處理配送中心。此外，還將完善再生有色金屬原料的標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵(lì)企業(yè)進(jìn)口高品質(zhì)的再生資源，推動(dòng)資源綜合利用的標(biāo)準(zhǔn)化，提升資源的保級(jí)利用水平。
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