甲醇價(jià)格或先揚(yáng)后抑
2025-02-07 09:13:13 期貨日?qǐng)?bào) 格林大華期貨 吳志橋“歡迎關(guān)注牛錢(qián)網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專(zhuān)業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
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2月5日，甲醇期貨主力合約報(bào)收2569元/噸，較節(jié)前上漲0.59%，主流地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格上漲至2655元/噸，多頭持倉(cāng)增加9993手，至37.46萬(wàn)手，空頭持倉(cāng)增加16110手，至41.68萬(wàn)手。
產(chǎn)區(qū)供應(yīng)較為充足
2025年甲醇價(jià)格沖高回落，疊加西北地區(qū)甲醇生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)修復(fù)，開(kāi)工率保持較高水平，甲醇周產(chǎn)量上漲至190萬(wàn)噸以上，升至歷史高位，內(nèi)地供應(yīng)壓力不減。由于生產(chǎn)利潤(rùn)回升，前期天然氣制甲醇檢修裝置陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)2—3月國(guó)內(nèi)甲醇供應(yīng)將維持高位，同時(shí)，需關(guān)注寶豐能源三期240萬(wàn)噸/年裝置運(yùn)行情況。另外，西北地區(qū)現(xiàn)貨市場(chǎng)受節(jié)前甲醇工廠降價(jià)排庫(kù)和傳統(tǒng)下游消費(fèi)淡季影響，價(jià)格弱勢(shì)調(diào)整。2月5日陜西地區(qū)甲醇價(jià)格降至2080元/噸，較1月初下降7.1%。
2月到港量預(yù)估下降
今年以來(lái)，由于中東地區(qū)特別是伊朗甲醇裝置限氣時(shí)間和范圍有所擴(kuò)大，1月甲醇期現(xiàn)價(jià)格上漲至高位。據(jù)了解，目前伊朗ZPC一套裝置已經(jīng)重啟、FPC、KPC、Bushehr裝置均已正常開(kāi)車(chē)，預(yù)計(jì)1月、2月我國(guó)甲醇到港量下降至80萬(wàn)噸以下，重點(diǎn)關(guān)注伊朗一季度供氣恢復(fù)情況，以及二、三季度新裝置投產(chǎn)進(jìn)度。預(yù)計(jì)從二季度開(kāi)始，我國(guó)甲醇進(jìn)口量將明顯回升。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2024年12月國(guó)內(nèi)甲醇進(jìn)口量為111.91萬(wàn)噸，環(huán)比小幅增加。預(yù)估1—2月甲醇進(jìn)口量下降幅度較大。2024年1—12月，國(guó)內(nèi)甲醇進(jìn)口總量1349萬(wàn)噸，同比下降7.2%。
傳統(tǒng)下游利潤(rùn)壓縮
截至1月23日，國(guó)內(nèi)甲醇傳統(tǒng)下游仍處于季節(jié)性淡季，除了醋酸和氯化物行業(yè)開(kāi)工率維持高位外，其他下游開(kāi)工率仍處于低位。其中醋酸開(kāi)工率91.08%，環(huán)比下降1.5個(gè)百分點(diǎn)；MTBE開(kāi)工率55.27%，環(huán)比增加1.1個(gè)百分點(diǎn)；甲醛開(kāi)工率29.88%，環(huán)比下降2.9個(gè)百分點(diǎn)；二甲醚開(kāi)工率7.63%，環(huán)比增加0.14個(gè)百分點(diǎn)；氯化物開(kāi)工率75.71%，環(huán)比增加0.1個(gè)百分點(diǎn)。利潤(rùn)方面，截至2月5日，華東外采MTO裝置和其他下游利潤(rùn)仍未見(jiàn)明顯好轉(zhuǎn)，除了醋酸行業(yè)有少許利潤(rùn)外，其他下游仍處于虧損狀態(tài)。目前浙江興興新能源科技有限公司69萬(wàn)噸/年甲醇制烯烴裝置已停車(chē)，重啟時(shí)間未知；寧波富德60萬(wàn)噸/年DMTO裝置運(yùn)行正常，1月停車(chē)計(jì)劃暫時(shí)取消，初步預(yù)計(jì)推遲至2月。
短期看，國(guó)內(nèi)甲醇行業(yè)開(kāi)工率升至91.7%，較節(jié)前上漲0.61個(gè)百分點(diǎn)，同比上漲5.45個(gè)百分點(diǎn)，處于近三年同期最高水平。由于節(jié)前甲醇企業(yè)庫(kù)存偏低，春節(jié)季節(jié)性累庫(kù)符合預(yù)期。2月份甲醇進(jìn)口量處于低位，關(guān)注港口去庫(kù)的可能。烯烴裝置方面關(guān)注浙江興興裝置重啟情況、寧波富德MTO裝置停車(chē)的預(yù)期差，以及節(jié)后傳統(tǒng)下游恢復(fù)情況。若港口庫(kù)存降至80萬(wàn)噸以下且MTO開(kāi)工率回升至80%以上，疊加煤炭?jī)r(jià)格企穩(wěn)，投資者可輕倉(cāng)試多，但價(jià)格上行幅度仍受MTO負(fù)反饋和煤炭成本下行的約束。
中長(zhǎng)期需關(guān)注國(guó)內(nèi)下游新產(chǎn)能實(shí)際投放進(jìn)度與相關(guān)煤化工產(chǎn)業(yè)政策，若投產(chǎn)不及預(yù)期，隨著進(jìn)口量的回升，疊加二季度處于傳統(tǒng)需求淡季，甲醇價(jià)格或面臨回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。（作者單位：格林大華期貨）
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