鋼材關(guān)稅來了，頂?shù)米。?/h1>2025-02-11 09:07:39 戴蘇娟 “歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
嘉賓介紹：戴蘇娟，熵研咨詢創(chuàng)始合伙人，擁有十余年鋼鐵全產(chǎn)業(yè)鏈深度研究及期現(xiàn)實操經(jīng)驗。"曾任職于我的鋼鐵和遠大物產(chǎn)，開發(fā)了多套現(xiàn)貨企業(yè)庫存管理和套保系統(tǒng)，已服務(wù)60余家國內(nèi)大型生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)。
本文來自于02.04晚上“牛轉(zhuǎn)錢坤”直播中關(guān)于黑色的分享內(nèi)容。
1、市場分析
春節(jié)期間，DeepSeek崛起引發(fā)美國科技股的大幅波動，英偉達市值一周蒸發(fā)17%，對美國構(gòu)成一個非常大的挑戰(zhàn)。有可能會加劇中美之間的科技競爭，但同時也可能會使美國重新評估對華政策，不排除尋求與中國在科技領(lǐng)域的合作機會。
1月31日美國正式宣布對來自中國、加拿大和墨西哥的商品加征關(guān)稅，其中對中國商品加征10%，之后又決定推遲一個月，對墨西哥和加拿大加征關(guān)稅，以觀察能否達成與加拿大最終的經(jīng)濟協(xié)議。這表明關(guān)稅是特朗普談判的籌碼，最終的目的是為了獲得經(jīng)濟利益。
另外，國內(nèi)在春節(jié)期間發(fā)布1月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，環(huán)比下降1%，但是制造業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)上升到55.3%，比上個月提升2%，進入比較高的景氣區(qū)間，也反映出多數(shù)制造業(yè)企業(yè)對節(jié)后市場發(fā)展信心有所增強。
而且財新制造業(yè)數(shù)據(jù)仍然處于榮枯線水平之上，連續(xù)四個月保持擴張態(tài)勢。表明隨著節(jié)后的生產(chǎn)逐步恢復(fù)，制造業(yè)活動有望回暖。
關(guān)稅政策反映到主要資產(chǎn)上，美元指數(shù)表現(xiàn)強勁，整體先強后回落，人民幣匯率再次貶值，倫銅和原油價格整體以回落偏弱為主，但是恒生指數(shù)強勢反彈， A50指數(shù)破位下跌后逐步企穩(wěn)反彈。
鐵礦掉期價格先漲后回落，修復(fù)了前期的下跌空間。綜合來看，市場情緒跟隨特朗普的關(guān)稅政策大幅波動。
2、產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)
從節(jié)后首周鋼聯(lián)數(shù)據(jù)來看，螺紋和線材基本符合預(yù)期，產(chǎn)量保持低位，而且?guī)齑嫣幱跉v年來最低水平，累庫速度和往年春節(jié)比相對少一點，而且都是再次轉(zhuǎn)為去庫周期。
但是熱卷和中板的產(chǎn)量依然比較高，而且累庫速度和絕對值也比去年要高。按照這個速度，它們的庫存峰值有可能會比2024年更高，也再次轉(zhuǎn)為累庫周期。預(yù)計熱卷和中板的供需壓力會比較大，而且中板有可能比熱卷更弱。
冷軋產(chǎn)量下降，但是庫存環(huán)比上升，也明顯超過去年同期，同樣是累庫周期，但是供需壓力預(yù)計會小于中板。
所以綜合來看，螺紋和線材庫存壓力不大，而且產(chǎn)量在低位，板卷的庫存壓力比較大，后續(xù)可能對整個鋼材價格形成一定拖累。
原料方面，按照節(jié)前數(shù)據(jù)來看，鐵礦和焦炭處于累庫周期，2月3日，鐵礦的發(fā)貨數(shù)據(jù)整體環(huán)比大幅增加51%，是這幾年的最大值，主要是因為企業(yè)節(jié)前的發(fā)貨量偏低，節(jié)后礦山開始明顯的補充。
整體而言，綜合幾大驅(qū)動力，金融市場的情緒經(jīng)過反復(fù)的大幅波動后有所好轉(zhuǎn)，宏觀金融的驅(qū)動略偏強，利多黑色系期貨品種的反彈，只要未來1—2周的成材產(chǎn)量仍然能夠保持比較低水平，以及庫存壓力不大，節(jié)后市場可能還是偏強運行。
在春節(jié)之前，維持一定的凈多頭寸過年相對謹慎樂觀。但是從中期來看，相對看好上半年的鋼價走勢，但是2月份市場還有一些不確定性，利空沒有充分釋放。
目前熱卷壓力比較明顯，而且建材類需求的真正恢復(fù)要到3月初。2月需求依舊偏淡，如果后面產(chǎn)量和庫存超預(yù)期上升，不排除有階段性回調(diào)。
整體結(jié)論：上半年相對樂觀，節(jié)后短期可能先偏強運行，但是要注意中旬后的調(diào)整風(fēng)險。
■文章僅供參考，不代表本平臺及所在機構(gòu)觀點，據(jù)此入市風(fēng)險自負。期貨市場有風(fēng)險，投資需謹慎！
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1、市場分析
春節(jié)期間，DeepSeek崛起引發(fā)美國科技股的大幅波動，英偉達市值一周蒸發(fā)17%，對美國構(gòu)成一個非常大的挑戰(zhàn)。有可能會加劇中美之間的科技競爭，但同時也可能會使美國重新評估對華政策，不排除尋求與中國在科技領(lǐng)域的合作機會。
1月31日美國正式宣布對來自中國、加拿大和墨西哥的商品加征關(guān)稅，其中對中國商品加征10%，之后又決定推遲一個月，對墨西哥和加拿大加征關(guān)稅，以觀察能否達成與加拿大最終的經(jīng)濟協(xié)議。這表明關(guān)稅是特朗普談判的籌碼，最終的目的是為了獲得經(jīng)濟利益。
另外，國內(nèi)在春節(jié)期間發(fā)布1月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)，環(huán)比下降1%，但是制造業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)上升到55.3%，比上個月提升2%，進入比較高的景氣區(qū)間，也反映出多數(shù)制造業(yè)企業(yè)對節(jié)后市場發(fā)展信心有所增強。
而且財新制造業(yè)數(shù)據(jù)仍然處于榮枯線水平之上，連續(xù)四個月保持擴張態(tài)勢。表明隨著節(jié)后的生產(chǎn)逐步恢復(fù)，制造業(yè)活動有望回暖。
關(guān)稅政策反映到主要資產(chǎn)上，美元指數(shù)表現(xiàn)強勁，整體先強后回落，人民幣匯率再次貶值，倫銅和原油價格整體以回落偏弱為主，但是恒生指數(shù)強勢反彈， A50指數(shù)破位下跌后逐步企穩(wěn)反彈。
鐵礦掉期價格先漲后回落，修復(fù)了前期的下跌空間。綜合來看，市場情緒跟隨特朗普的關(guān)稅政策大幅波動。
2、產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)
從節(jié)后首周鋼聯(lián)數(shù)據(jù)來看，螺紋和線材基本符合預(yù)期，產(chǎn)量保持低位，而且?guī)齑嫣幱跉v年來最低水平，累庫速度和往年春節(jié)比相對少一點，而且都是再次轉(zhuǎn)為去庫周期。
但是熱卷和中板的產(chǎn)量依然比較高，而且累庫速度和絕對值也比去年要高。按照這個速度，它們的庫存峰值有可能會比2024年更高，也再次轉(zhuǎn)為累庫周期。預(yù)計熱卷和中板的供需壓力會比較大，而且中板有可能比熱卷更弱。
冷軋產(chǎn)量下降，但是庫存環(huán)比上升，也明顯超過去年同期，同樣是累庫周期，但是供需壓力預(yù)計會小于中板。
所以綜合來看，螺紋和線材庫存壓力不大，而且產(chǎn)量在低位，板卷的庫存壓力比較大，后續(xù)可能對整個鋼材價格形成一定拖累。
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整體而言，綜合幾大驅(qū)動力，金融市場的情緒經(jīng)過反復(fù)的大幅波動后有所好轉(zhuǎn)，宏觀金融的驅(qū)動略偏強，利多黑色系期貨品種的反彈，只要未來1—2周的成材產(chǎn)量仍然能夠保持比較低水平，以及庫存壓力不大，節(jié)后市場可能還是偏強運行。
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