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豆粕節(jié)后供給偏緊 玉米政策性收儲(chǔ)持續(xù)進(jìn)行
2025-02-11 16:32:49 新浪財(cái)經(jīng) 安糧期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
研報(bào)正文
【油脂】
1、現(xiàn)貨市場(chǎng)：張家港貿(mào)易商一級(jí)豆油(7630, 36.00, 0.47%) 8720 元/噸，較節(jié)前上漲 170 元/噸。
2、市場(chǎng)分析：(1)國(guó)際大豆(4521, -21.00, -0.46%)：相關(guān)機(jī)構(gòu)稱，目前巴西 2024/25 年度大豆作物收割率已達(dá)10.32%，低于上年同期的 16.72%。南美新季或處于豐產(chǎn)格局。當(dāng)前時(shí)間窗口下，正處美豆出口與南美生長(zhǎng)收割季，建議后市積極關(guān)注美豆出口、南美豆生長(zhǎng)收割情況、南北美天氣等因素。(2)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)層面：中期豆油供應(yīng)與下游需求或維持中性，豆油去庫(kù)或仍有所持續(xù)。
3、參考觀點(diǎn)：豆油 2505 合約，短線或平臺(tái)整理。
【豆粕(3111, 18.00, 0.58%)】
現(xiàn)貨信息：43 豆粕各地區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)：張家港 3300 元/噸(10)、天津3400 元/噸(60)、日照 3320 元/噸(10)、東莞 3300 元/噸(0)。
市場(chǎng)分析：
(1)宏觀面: 美聯(lián)儲(chǔ)如期降息 25bp，但暗示后續(xù)降息節(jié)奏將明顯放緩，整體基調(diào)偏鷹派。
(2)國(guó)際大豆：因特朗普對(duì)主要貿(mào)易國(guó)實(shí)行加征關(guān)稅的政策，中美貿(mào)易關(guān)系未來(lái)前景未知，美豆大幅回升。南美產(chǎn)區(qū)天氣不佳，但極端性天氣暫未出現(xiàn)，關(guān)注南美收割情況。
(3)國(guó)內(nèi)豆粕供需面：豆粕節(jié)后供給偏緊，預(yù)期 4 月南美大豆集中上市或?qū)⑥D(zhuǎn)為寬松，下游節(jié)后開啟補(bǔ)貨，提振豆粕成交。豆粕庫(kù)存短期或維持去庫(kù)節(jié)奏。參考觀點(diǎn)：豆粕短線或震蕩偏多。
【玉米(2388, 9.00, 0.38%)】
現(xiàn)貨信息：全國(guó)玉米均價(jià)為 2088 元/噸，東北三省及內(nèi)蒙重點(diǎn)深加工企業(yè)新玉米主流收購(gòu)均價(jià) 1938 元/噸;華北黃淮重點(diǎn)企業(yè)新玉米主流收購(gòu)均價(jià) 2116 元/噸;錦州港(15%水/容重 680-720)收購(gòu)價(jià) 2060-2090 元/噸;鲅魚圈(容 680-730/15%水)收購(gòu)價(jià)2050-2070 元/ 噸。
市場(chǎng)分析：從外盤來(lái)看，1 月 USDA 供需報(bào)告顯示，美玉米單產(chǎn)、產(chǎn)量及期末庫(kù)存大幅下降，市場(chǎng)預(yù)估美玉米供應(yīng)緊張，報(bào)告超預(yù)期利多美玉米期價(jià)，等待 2 月 USDA 數(shù)據(jù)出具;從國(guó)內(nèi)來(lái)看，新糧產(chǎn)量仍屬豐產(chǎn)，玉米市場(chǎng)供應(yīng)充足，且年前由于雨雪天氣干擾，市場(chǎng)賣壓前置，售糧進(jìn)度已超過(guò) 50%，節(jié)后預(yù)計(jì)市場(chǎng)賣壓將有所緩解;下游深加工及飼料企業(yè)庫(kù)低位，節(jié)后復(fù)工存剛需補(bǔ)庫(kù)預(yù)期，且政策性收儲(chǔ)持續(xù)進(jìn)行，因此階段性供弱需強(qiáng)或?qū)r(jià)格存一定利好作用。
參考觀點(diǎn)：短期玉米價(jià)格震蕩偏強(qiáng)，關(guān)注期價(jià)是否能夠有效突破上方壓力位。
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