純堿 高庫存壓力顯現(xiàn)
2025-02-12 09:50:52 期貨日報(bào) 徽商期貨 張璽“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
掃碼關(guān)注微信公眾號(hào)，獲取最新資訊
節(jié)后歸來，純堿市場行情不容樂觀，呈現(xiàn)低開低走態(tài)勢。純堿期貨主力合約重心震蕩下滑，期價(jià)跌幅超3%。春節(jié)假期期間，純堿裝置維持正常運(yùn)行，供應(yīng)端相對穩(wěn)定。然而節(jié)后下游市場需求表現(xiàn)平淡，企業(yè)多以發(fā)貨為主，新訂單獲取較少，部分企業(yè)甚至處于停車狀態(tài)，極大地打壓了市場信心。當(dāng)前，純堿基本面呈現(xiàn)出“高供應(yīng)、高庫存、低需求、低利潤”的不利局面。
春節(jié)期間，純堿裝置運(yùn)行平穩(wěn)，供應(yīng)穩(wěn)定。截至2月7日，據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，純堿整體開工率達(dá)到88.04%，環(huán)比上升0.96個(gè)百分點(diǎn)，同比微降0.56個(gè)百分點(diǎn)；純堿周度產(chǎn)量為72.65萬噸，環(huán)比增長1.1%，同比增長2.53%。近期純堿開工率與去年同期基本持平，處于歷史較高水平。只要這種高開工率持續(xù)，純堿基本面就會(huì)持續(xù)偏弱。
純堿周產(chǎn)量仍處于歷年絕對高位。春節(jié)前，由于現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下跌，部分堿廠加快了檢修及降負(fù)荷節(jié)奏，整體產(chǎn)量有所減少。但春節(jié)期間，純堿裝置正常運(yùn)轉(zhuǎn)，產(chǎn)量迅速恢復(fù)到高位水平，這無疑給純堿價(jià)格帶來了較大的上行壓力。
受房地產(chǎn)市場表現(xiàn)疲弱影響，2024年浮法玻璃需求大幅下降，行業(yè)景氣度明顯下滑。自2024年6月起，隨著玻璃期現(xiàn)貨價(jià)格的不斷走低，在全行業(yè)虧損以及庫存持續(xù)累積的壓力下，浮法玻璃產(chǎn)能加速下滑。截至1月3日，鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)浮法玻璃產(chǎn)能為15.88萬噸/日，環(huán)比下降0.69%，同比下降9.8%；光伏玻璃產(chǎn)能為8.37萬噸/日，環(huán)比下降1.88%，同比下降14.16%。
國內(nèi)浮法玻璃開工率為77.35%，環(huán)比下降0.64個(gè)百分點(diǎn)，同比下降5.66個(gè)百分點(diǎn)。上周產(chǎn)線開工條數(shù)為228條，比2024年12月減少1條，比2025年1月減少27條。綜合來看，浮法玻璃產(chǎn)能已降至近4年的低位水平，自2024年11月至今一直處于低位震蕩狀態(tài)，這對純堿需求形成了明顯壓制。
春節(jié)期間，部分下游企業(yè)停車，導(dǎo)致出貨量和消費(fèi)量雙雙下滑。截至2月7日，國內(nèi)純堿廠家?guī)齑孢_(dá)到184.51萬噸，較節(jié)前增加41.56萬噸，環(huán)比增長29.07%，同比增長133%，創(chuàng)下近5年的新高。
節(jié)后純堿企業(yè)待發(fā)訂單減少，僅能維持10天左右，新訂單接收情況不佳。社會(huì)庫存也呈現(xiàn)增加趨勢，漲幅超過3萬噸，庫存總量接近34萬噸。
純堿生產(chǎn)工藝主要分為氨堿法、聯(lián)堿法和天然堿法，產(chǎn)能占比分別為29%、50%和21%。這三種生產(chǎn)工藝差異顯著，綜合成本也各不相同。截至2024年年底，氨堿法、聯(lián)堿法的成本大約在1622元/噸、1470元/噸。根據(jù)遠(yuǎn)興能源2023年年報(bào)，該公司天然堿生產(chǎn)成本約850元/噸。從產(chǎn)地內(nèi)蒙古阿拉善盟運(yùn)至純堿期貨基準(zhǔn)交割地河北沙河地區(qū)，運(yùn)費(fèi)350~400元/噸，折算到盤面成本為1200~1250元/噸。
截至2月7日，據(jù)同花順資訊統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)氨堿企業(yè)生產(chǎn)利潤為- 57.66元/噸，聯(lián)堿企業(yè)生產(chǎn)利潤為- 68.9元/噸。國內(nèi)氨堿企業(yè)成本為1608元/噸，環(huán)比下降0.06%，同比下降8.01%；聯(lián)堿企業(yè)成本為1470.1元/噸，環(huán)比持平，同比下降6.64%。
隨著期貨盤面價(jià)格的下跌，部分堿廠已經(jīng)開始降價(jià)，高庫存壓力逐漸凸顯。目前堿廠仍維持高開工狀態(tài)，且上半年通常是純堿開工旺季，而浮法玻璃日熔量處于低位，對于純堿2505合約而言，供應(yīng)過剩預(yù)期依然強(qiáng)烈，價(jià)格走勢偏向下行。（作者單位：徽商期貨）
掃描二維碼添加牛錢網(wǎng)公微（niumoney_com）為好友，我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的的信息及交易服務(wù)。
如果您對牛錢網(wǎng)有意見和建議請發(fā)郵件至：
niumoney@163.com,并請留下您的聯(lián)系方式，我們的工作人員會(huì)盡快與您聯(lián)系！
全國服務(wù)熱線：0551-63423017
工作時(shí)間： 08:30-17:00
投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎！
? 2015 niumoney.com 牛乾金融信息服務(wù)（上海）有限公司 合肥牛錢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司 ICP備案：皖B2-20180032-2 
皖公網(wǎng)安備 34011102000225號(hào)
廣播電視節(jié)目制作經(jīng)營許可證 (皖) 字第00488號(hào) | 增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證 皖B2-20180032