焦炭終端需求預(yù)期季節(jié)性走強(qiáng) 純堿價(jià)格繼續(xù)低位震蕩
2025-02-12 16:53:44 新浪財(cái)經(jīng) 興業(yè)期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
研報(bào)正文
【焦炭(2232, -47.00, -2.06%)】
供應(yīng)方面，連續(xù)提降后焦化利潤(rùn)繼續(xù)收縮，多數(shù)企業(yè)處于盈虧平衡之間，季節(jié)性提產(chǎn)進(jìn)程或因此受阻。需求方面，高爐開工季節(jié)性回升，鐵水日產(chǎn)邊際增長(zhǎng)，但現(xiàn)階段原料消耗仍以庫(kù)存為主，采購(gòu)意愿并未同步走強(qiáng)。
現(xiàn)貨方面，北方鋼廠完成焦炭第八輪提降，貿(mào)易環(huán)節(jié)依然處于觀望心態(tài)，現(xiàn)貨市場(chǎng)仍有看降情緒。綜合來(lái)看，終端需求預(yù)期季節(jié)性走強(qiáng)，但節(jié)后鋼廠原料采購(gòu)積極性并未回升，焦企訂單不足、廠內(nèi)庫(kù)存持續(xù)積累，而第八輪提降落地，焦企或因利潤(rùn)不佳控制生產(chǎn)，期價(jià)走勢(shì)延續(xù)筑底格局。
【焦煤(1556, -15.00, -0.95%)】
產(chǎn)地煤方面，煤礦陸續(xù)完成復(fù)產(chǎn)工作，原煤日產(chǎn)快速增長(zhǎng)，供給端壓力再現(xiàn);進(jìn)口煤方面，甘其毛都口岸通關(guān)升至1000車以上，進(jìn)口商采購(gòu)詢價(jià)有所增多、但實(shí)際成交依然較少，監(jiān)管區(qū)漲庫(kù)壓力不減。需求方面，鋼廠季節(jié)性復(fù)產(chǎn)，但利潤(rùn)不佳制約焦企開工，且節(jié)后下游原料補(bǔ)庫(kù)意愿不佳，礦端累庫(kù)壓力仍存。
綜合來(lái)看，焦煤供需兩端均處于季節(jié)性復(fù)產(chǎn)階段，但需求傳導(dǎo)效率表現(xiàn)不佳，上游累庫(kù)壓力依然存在，市場(chǎng)情緒偏向悲觀，鋼焦企業(yè)原料補(bǔ)庫(kù)意愿較低，坑口流拍情況多有發(fā)生，焦煤價(jià)格繼續(xù)筑底。
【純堿】
純堿基本面變化不大。昨日駿化設(shè)備問(wèn)題導(dǎo)致停車，純堿日度產(chǎn)能利用率降至85.9%，考慮到1季度屬于純堿生產(chǎn)旺季，且存在新裝置投產(chǎn)和提產(chǎn)的預(yù)期，純堿周產(chǎn)量或維持再72-73萬(wàn)噸附近波動(dòng)。
昨日浮法玻璃(1439, -10.00, -0.69%)運(yùn)行產(chǎn)能小幅增至23.66萬(wàn)噸/天，純堿周度剛需消費(fèi)量已降至62萬(wàn)噸以下，且近期下游亦無(wú)明顯的投機(jī)補(bǔ)庫(kù)需求釋放。目前純堿驅(qū)動(dòng)向下，但從行業(yè)盈利和絕對(duì)價(jià)格角度看，純堿估值已偏低。預(yù)計(jì)純堿價(jià)格繼續(xù)低位震蕩，SA505空單持有，新單仍持逢高空的思路。
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