棉花最艱難時刻或已過去 白糖短期強勁與中期擔憂并存
2025-02-18 15:31:26 新浪財經(jīng) 光大期貨“歡迎關注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務。”
研報正文
一、研究觀點
【棉花(14690, -40.00, -0.27%)】
周一，ICE 美棉因假日休市，CF505 上漲 0.73%，報收 13820 元/噸，新疆地區(qū)棉花到廠價為 14663 元/噸，較前一日下降 6 元/噸，中國棉花價格指數(shù) 3128B 級為 14882 元/噸，較前一日下降 12 元/噸。
國際市場方面，近期擾動重心仍更多在于宏觀層面，美元指數(shù)重心環(huán)比下移，對美棉價格有一定支撐，基本面驅動有限。國內(nèi)市場方面，鄭棉期價重心持續(xù)小幅上移，上行突破 13800 元/噸，刷新 2025 年以來新高 。
我們認為，在國內(nèi)棉花商業(yè)庫存環(huán)比開始下降、關稅政策靴子落地、美元指數(shù)重心環(huán)比下移的情況下，2024/25 年度國內(nèi)棉花最艱難時刻已經(jīng)過去，雖然短期鄭棉期價上行驅動力度相對有限，但中長期來看，預計鄭棉期價重心將震蕩上移。
【白糖(6128, -19.00, -0.31%)】
ICE 原糖期貨因假期休市。廣西制糖集團報價 6040~6160 元/噸;云南制糖集團報價 5930~5980 元/噸;加工糖廠主流報價區(qū)間 6450~6820 元/噸。部分企業(yè)上調(diào) 10 元/噸。截至 2 月 15 日印度已有 77 家糖廠收榨，還剩 454 家糖廠正在進行食糖生產(chǎn)工作，較去年同期的 505 家同比減少 51 家;入榨甘蔗 21751.6 萬噸，較去年同期的 22773.7 萬噸減少 1022.1 萬噸，降幅 4.5%;產(chǎn)糖 1976.5 萬噸，較去年同期的 2247.5 萬噸減少 271 萬噸，降幅 12.06%。截至 2 月 15 日，泰國累計甘蔗入榨量為 6793.3 萬噸，較去年同期的 6451.4 萬噸增加 341.96 萬噸，增幅 5.3%;甘蔗含糖分 12.37%，較去年同期的 12.07%增加 0.3%;產(chǎn)糖率為 10.573%，較去年同期的 10.219% 增加 0.354%;產(chǎn)糖量為 718.23 萬噸，較去年同期的 659.3 萬噸增加 58.93 萬噸，增幅 8.94%。
原糖因假日休市，印度泰國均公布了最新的雙周生產(chǎn)數(shù)據(jù)，印度產(chǎn)量明顯下滑，未來如何實現(xiàn)出口存疑。國內(nèi)方面目前仍以國產(chǎn)糖供應為主，現(xiàn)貨報價堅挺，成交緩慢恢復。短期強勁與中期擔憂并存，期價反彈至 6000 元/噸整數(shù)關口附近承壓，總體表現(xiàn)謹慎。預計原糖交割行情后期價仍將承壓，短期維持謹慎反彈思路，靜待空頭入場機會。
二、日度數(shù)據(jù)監(jiān)測
三、市場信息
1、2 月 17 日棉花期貨倉單數(shù)量 6754 張，較上一交易日增加 11 張，有效預報 2122 張。
2、2 月 17 日國內(nèi)各地區(qū)棉花到廠價：新疆 14663 元/噸，河南 14960 元/噸，山東 14913 元/噸，浙江 15002 元/噸。
3、2 月 17 日紗線綜合負荷為 54.5，較前一日增加 1.1;紗線綜合庫存為 20.8，較前一日增加 0.2;短纖布綜合負荷為 51.7，較前一日增加 0.4;短纖布綜合庫存為 29.8，較前一日下降 0.1。
4、2 月 17 日白糖現(xiàn)貨價格：南寧地區(qū) 6100 元/噸，較前一交易日增加 20 元/噸;柳州地區(qū) 6090 元/噸，較前一交易日增加 20 元/噸。
5、2 月 17 日白糖期貨倉單數(shù)量 23973 張，較前一交易日持平，有效預報 579 張。
四、圖表分析
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