滬鋁承壓小幅回落 滬鉛下游采買情緒不高
2025-02-25 14:39:52 新浪財經(jīng) 五礦期貨“歡迎關注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務。”
研報正文
【滬鋁(19740, -155.00, -0.78%)】
2025 年 02 月 25 日，滬鋁主力合約報收 20655 元/噸(截止昨日下午三點)，下跌 0.60%。SMM 現(xiàn)貨 A00 鋁報均價 20550 元/噸。A00 鋁錠升貼水平均價-60。鋁期貨倉單 118380 噸，較前一日上升 2723 噸。LME 鋁庫存 535900 噸，減少 4000 噸。2025 年 2 月 24 日：鋁錠累庫 2.4 萬噸至 88 萬噸，鋁棒累庫 0.6 萬噸至 33.45 萬噸。
截止 1 月份底，SMM 統(tǒng)計國內(nèi)電解鋁建成產(chǎn)能約為 4571 萬噸，國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能約為 4351 萬噸左右，行業(yè)開工率環(huán)比下降 0.04 個百分點，同比增長 2.29 個百分點至 95.2%。2 月 1-16 日，乘用車市場零售 58.1 萬輛，同比去年 2 月同期增長 11%，較上月同期下降 28%，今年以來累計零售 237.5 萬輛，同比下降 7%。乘用車新能源市場零售 26.3 萬輛，同比去年 2 月同期增長 79%，較上月同期下降 17%，今年以來累計零售 100.7 萬輛，同比增長 23%。
國內(nèi)累庫延續(xù)，整體庫存水平已超過往年同期，鋁價承壓小幅回落，后續(xù)鋁價預計呈現(xiàn)高位震蕩走勢，國內(nèi)參考運行區(qū)間：20300-21100 元/噸;LME-3M 參考運行區(qū)間：2600-2720 美元/噸。
【滬鉛(19885, 165.00, 0.84%)】
周一滬鉛指數(shù)收漲 0.25%至 17152 元/噸，單邊交易總持倉 8.07 萬手。截至周一下午 15：00，倫鉛 3S 較前日同期漲 18.5 至 2010 美元/噸，總持倉 15 萬手。SMM1#鉛錠均價 16900 元/噸，再生精鉛均價 16825 元/噸，精廢價差 75 元/噸，廢電動車電池均價 10050 元/噸。
上期所鉛錠期貨庫存錄得 4.69 萬噸，內(nèi)盤原生基差-205 元/噸，連續(xù)合約-連一合約價差-45 元/噸。LME 鉛錠庫存錄得 22.01 萬噸，LME 鉛錠注銷倉單錄得 3.73 萬噸。外盤 cash-3S 合約基差-33.79 美元/噸，3-15 價差-79.94 美元/ 噸，剔匯后盤面滬倫比價錄得 1.18，鉛錠進口盈虧為-587.67 元/噸。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)，國內(nèi)社會庫存錄增至 6.06 萬噸。
總體來看：本周國內(nèi)宏觀情緒轉暖，國債破位下跌，股指偏強運行。美元指數(shù)下滑疊加國內(nèi)積極的財政政策對有色板塊情緒提供支撐。原生市場供應基本維穩(wěn)。再生市場，廢電瓶價格高企，部分地區(qū)原再價差縮窄。下游采買情緒不高，現(xiàn)貨升貼水邊際走弱?，F(xiàn)貨端的走弱或拉動鉛價短期下行，但中期來看鉛價下方支撐偏強，預計中期偏強震蕩為主。
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