關(guān)稅經(jīng)濟(jì)雙擔(dān)憂 滬鋅延續(xù)回調(diào)
2025-02-26 16:43:51 新浪財經(jīng) 中信建投期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
研報正文
【滬鉛(19885, 165.00, 0.84%)】
隔夜滬鉛偏強(qiáng)震蕩。基本面來看，原料端，下游再生鉛煉廠補貨不足，回收端現(xiàn)貨供應(yīng)有限，整體心態(tài)惜售為主。供應(yīng)端，原生鉛生產(chǎn)基本穩(wěn)定，煉廠仍以長單收貨為主，廠庫不高或有去化。再生煉廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，原料緊張或倒逼再生鉛生產(chǎn)調(diào)整，進(jìn)一步提高成本線。需求端，蓄企僅剛需補庫，社會庫存延續(xù)增勢施壓鉛價，但開學(xué)季以及利好政策提振下市場對鉛錠需求依舊保有樂觀預(yù)期。
總體來看，短時供需端雙向修復(fù)為主，消費預(yù)期與現(xiàn)實成本削弱博弈下，預(yù)計鉛價區(qū)間震蕩為主。
操作上，滬鉛區(qū)間操作，主力合約運行區(qū)間 16500-17500 元/噸附近。
【滬鋅(23735, -630.00, -2.59%)】
隔夜滬鋅偏弱震蕩。宏觀面，美國 2 月諮商會消費者信心指數(shù)不及預(yù)期，隔夜特朗普簽署行政命令調(diào)查進(jìn)口銅，經(jīng)濟(jì)走弱風(fēng)險以及關(guān)稅擔(dān)憂對宏觀情緒施壓明顯。基本面看，供應(yīng)端，TC 談判在即，市場普遍預(yù)期下月將抬升至 3000 及以上，屆時利潤帶來的復(fù)產(chǎn)壓力或?qū)⒖简炇袌觥Ｄ壳岸鄶?shù)煉廠尚處于減停產(chǎn)狀態(tài)，預(yù)計月末及下月初陸續(xù)恢復(fù)。需求端，盤面下滑后，下游入市剛需逢低采購，各市場成交有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨升水止跌回升。倫鋅庫存近期再度單日增長近萬噸，不過倉單集中度的回升或引發(fā)海外交割風(fēng)險擔(dān)憂。
整體來看，短時供應(yīng)壓力尚未確立，鋅價跟隨宏觀情緒承壓，預(yù)計周內(nèi)下跌空間有限，持續(xù)關(guān)注國內(nèi)政策面風(fēng)向以及海外庫存情況。
操作上，滬鋅回調(diào)輕倉試多，加工企業(yè)亦可考慮低位采買現(xiàn)貨，滬鋅主力合約運行區(qū)間 23300-24300 元/噸附近。
二、鉛鋅行情信息
三、鉛鋅相關(guān)圖表
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