氧化鋁偏弱運行 滬鋁震蕩偏強
2025-03-10 11:26:44 新浪財經(jīng) 中信建投期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務(wù)?！?
研報正文
一、觀點與策略
【氧化鋁】
氧化鋁期貨震蕩偏弱，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)，期現(xiàn)基差持續(xù)走強。當(dāng)前海外實時價格已逼近國內(nèi)現(xiàn)貨出口成本，3 月出口窗口或面臨再次關(guān)閉，國內(nèi)供應(yīng)壓力持續(xù)顯現(xiàn)。
2025 年 2 月全國氧化鋁加權(quán)平均完全成本為 3260 元/噸，晉豫地區(qū)氧化鋁加權(quán)完全成本 3420 元/噸左右，3 月晉豫地區(qū)的生產(chǎn)企業(yè)將面臨虧損壓力。目前國產(chǎn)礦有下跌趨勢，進(jìn)口礦跌至 95 美元后暫時持穩(wěn)，企業(yè)虧損壓力短期難以得到緩解。目前供應(yīng)壓力仍在釋放，在大規(guī)模減產(chǎn)出現(xiàn)之前，氧化鋁仍以偏空思路對待。
05 合約運行區(qū)間 3200-3400 元/噸，反彈沽空為主。
【滬鋁(19740, -155.00, -0.78%)】
美暫時豁免加墨關(guān)稅，美元指數(shù)抹平大選后漲幅、創(chuàng)四個月新低，有色金屬集體走強。美國 2 月 ADP 就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)不及預(yù)期，降息預(yù)期再次回升，今日關(guān)注非農(nóng)數(shù)據(jù)情況，宏觀情緒整體有所改善。
基本面看國內(nèi)供應(yīng)壓力略有增加，電解鋁運行產(chǎn)能環(huán)比回升 10 多萬噸。消費仍處于恢復(fù)狀態(tài)，昨日國內(nèi)主流消費地電解鋁錠庫存 87.10 萬噸，環(huán)比下降 1.5 萬噸;國內(nèi)主流消費地鋁棒庫存 30.41 萬噸，環(huán)比周一減少 1.01 萬噸。進(jìn)入 3 月，下游開工率持續(xù)回升，庫存出庫數(shù)據(jù)有所好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨升水小幅回升，市場交投有所改善。
滬鋁 04 合約運行區(qū)間 20400-21000元/噸，區(qū)間操作為主。
二、鋁產(chǎn)業(yè)鏈行情信息
三、鋁產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)圖表
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