玻璃05持倉創(chuàng)歷史記錄，多空神仙打架，看點頗多
2025-03-17 10:50:26 李嘉豪“歡迎關注牛錢網官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務?！?
嘉賓介紹：李嘉豪，物產程晟期現(xiàn)經理，商科碩士。主要專攻于玻璃純堿的研究期現(xiàn)工作，結合市場動態(tài)和宏觀經濟對供需進行定性定量的分析與判斷。
本文來自于03.09晚上“牛轉錢坤”直播中關于玻璃純堿的分享內容。
【玻璃】
當前玻璃盤面有150萬手的高持倉，主要博弈需求，因為目前供應非常低。但是低供應只能決定玻璃的價格彈性，不能決定方向。對于玻璃來說，方向性的選擇還是要通過需求去體現(xiàn)。截止到3月初，玻璃的需求同比減少10%左右，完全超預期。
只要需求增速能在-5%以上，就能有效去庫。3月初訂單量就能定性較差的需求（最近玻璃訂單有好轉）。目前05合約面臨高持倉的問題，如果3月份需求差，庫存已經到了偏高的位置，哪怕4月份需求有一定程度的好轉，去庫的斜率也沒法體現(xiàn)出來。所以目前通過需求來影響05合約的價格可能已經來不及。
總結下來，靜態(tài)來看，總體需求沒有看到比較明顯的好轉。供應在比較低的情況下，需求超預期走弱，導致玻璃一直在累庫，同時價格層面壓力已經出來。湖北有降價驅動，沙河前期中游庫存太高，壓力較大。
目前持倉矛盾影響不是很大，如果高持倉能持續(xù)到4月，可能影響就會比較大了。
【純堿】
純堿沒有什么大矛盾，短期最大的影響是供需結構有一定程度好轉，因為三四月份金山、遠興有較大的裝置進入檢修，還疊加一些中等裝置也在三四月份進入檢修。
因為純堿往年，檢修旺季在三季度，今年開始檢修時間較早，檢修產能48%左右，基本上一半的裝置在上半年就檢修結束，會影響到下半年的檢修量。短期檢修量是比較高的。
同時，光伏3—5月份需求比較好，因為上半年有搶裝的情況，光伏玻璃日熔量偏低，需求又是非季節(jié)性集中爆發(fā)的窗口。光伏玻璃能夠去庫到5月份。目前光伏玻璃有一定程度的點火，存在增產預期。
浮法玻璃比較差，但是日熔量已經經歷了一波冷修，繼續(xù)往下打有點不實際。所以三四月份純堿總體供需還是比較好的。
2月份輕堿有點差，和過年有一定的關系，但是往年三四月份輕堿有一波備貨需求，或許會存在階段性需求爆發(fā)的時間窗口。
三四月份純堿總體的供需比較健康，但是價格往下打也有理由，因為各個環(huán)節(jié)的庫存已經在偏高的位置，畢竟產能還是比較過剩的狀態(tài)。
壓力比較大的合約是09合約。
復盤往年純堿盤面價格，全年價格高點是05合約，兌現(xiàn)之后，09合約開始往下砸，今年的格局可能會更加明顯，三四月份檢修提前會導致05合約供需還行，但是09合約檢修就變少了，投產還有一定的壓力。
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