產(chǎn)能錯(cuò)配導(dǎo)致供強(qiáng)需弱 碳酸鋰下行態(tài)勢較難改變
2025-03-17 14:47:31 新浪財(cái)經(jīng) 大越期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
研報(bào)正文
【每日觀點(diǎn)】
1、基本面:
供給端來看，上周碳酸鋰產(chǎn)量為18400噸，環(huán)比減少1.25%,高于歷史同期平均水平。
需求端來看，上周磷酸鐵鋰樣本企業(yè)庫存為98660噸，環(huán)比增加1.88%,上周三元材料樣本企業(yè)庫存為13222噸，環(huán)比增加6.40%。
成本端來看，外購鋰輝石精礦成本為76324元/噸，日環(huán)比增長0.01%,生產(chǎn)所得為-1884元/噸，有所虧損;外購鋰云母成本為83270元/噸，日環(huán)比增長0.70%,生產(chǎn)所得為-10950元/噸，有所虧損;回收端生產(chǎn)成本接近礦石端成本，排產(chǎn)積極性一般;鹽湖端季度現(xiàn)金生產(chǎn)成本為31649元/噸，鹽湖端成本顯著低于礦石端，盈利空間充足，排產(chǎn)動力十足。
2、基差:
03月14日，電池級碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)為74850元/噸，05合約基差為-690元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。
3、庫存:
冶煉廠庫存為47721噸，環(huán)比增加3.51%,高于歷史同期平均水平;下游庫存為34673噸，環(huán)比增加3.83%,高于歷史同期平均水平;其他庫存為41241噸，環(huán)比增加3.25%,高于歷史同期平均水平;總體庫存為123635噸，環(huán)比增加3.51%,高于歷史同期平均水平。
4、盤面:
盤面:MA20向下，05合約期價(jià)收于MA20下方。
5、主力持倉:
主力持倉凈空，空增。
6、預(yù)期:
供給端，2025年2月碳酸鋰產(chǎn)量為64050實(shí)物噸，預(yù)測下月產(chǎn)量為80545實(shí)物噸，環(huán)比增加25.75%,2025年2月碳酸鋰進(jìn)口量為21000實(shí)物噸，預(yù)測下月進(jìn)口量為22000實(shí)物噸，環(huán)比增加4.76%。需求端，預(yù)計(jì)下月需求有所強(qiáng)化，庫存或?qū)⒂兴セ３杀径耍?%精礦CIF價(jià)格日度環(huán)比持平，低于歷史同期平均水平，供給過剩程度有所加強(qiáng)，碳酸鋰2505合約日內(nèi)在75140-75940區(qū)間震蕩。
利多：廠家停減產(chǎn)計(jì)劃，從智利進(jìn)口碳酸鋰量環(huán)比有所下行，鋰輝石進(jìn)口量有所下滑。
利空：礦石/鹽湖端供給持續(xù)高位，下降幅度有限;動力電池端接貨意愿不足。
主要邏輯：產(chǎn)能錯(cuò)配導(dǎo)致供強(qiáng)需弱，下行態(tài)勢較難改變。
主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：停減產(chǎn)/檢修計(jì)劃沖擊，產(chǎn)業(yè)出清啟動時(shí)間點(diǎn)。
【基本面/持倉數(shù)據(jù)】
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