短期銅價波動較大 滬鋅上行動力減弱
2025-03-18 16:19:43 新浪財經(jīng) 中輝期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務?！?
研報正文
銅：海內(nèi)外庫存去化，銅多單謹慎持有
【行情回顧】：倫銅漲 0.86%報收 9864.5 美元/噸，滬銅(78500, -860.00, -1.08%)漲 0.32%報收80370元/噸。
【產(chǎn)業(yè)邏輯】：本周進口銅精礦指數(shù)-15.92 美元/噸，環(huán)比減少0.09 美元/噸，續(xù)創(chuàng)歷史新低。2 月國內(nèi)精煉銅產(chǎn)量為 105.82 萬噸，環(huán)比增加 4.38%，同比增加11.35%。本周銅陵有色傳出減產(chǎn)，市場擔憂 2024 年 3 月的國內(nèi)冶煉廠聯(lián)合減產(chǎn)重現(xiàn)，銅價拉漲。庫存方面，SMM全國主流地區(qū)銅庫存環(huán)比減少 0.65 萬噸至 34.9 萬噸，LME 銅庫存環(huán)比減少2775 噸。銅加工行業(yè)開工率呈現(xiàn)“旺季漸進式回暖”，但高銅價抑制了銅需求，增速低于往年同期。終端消費方面，一線城市房地產(chǎn)小陽春火熱，家電和汽車消費超預期，電力光伏集中招標開啟，整體符合預期。
【策略推薦】：銅價波動大，振幅寬，當前多空搏殺激烈，建議多單逢高止盈落袋，不要盲目追高，投機資金背靠下方 20 日均線，等待回調(diào)后再建倉。產(chǎn)業(yè)套保逢高布局鎖定利潤。中長期看，銅精礦緊張和綠色銅需求爆發(fā)，依舊維持看多觀點。 滬銅關(guān)注區(qū)間【79000，82000】元/噸，倫銅關(guān)注區(qū)間【9600，10000】美元/噸。
鋅：多單止盈兌現(xiàn)，鋅受阻上方均線壓力
【行情回顧】：倫鋅跌 0.85%報收 2960 美元/噸，滬鋅(23735, -630.00, -2.59%)跌 0.58%報收24025 元/噸。
【產(chǎn)業(yè)邏輯】：2025 年鋅礦端趨松基調(diào)確立，原料邊際有所改善，鋅精礦國產(chǎn)和進口加工費分別報 3250 元/噸和 35 美元/噸，繼續(xù)向上修復。庫存方面，國內(nèi)庫存環(huán)比增加0.29萬噸至13.88 萬噸，下游需求疲軟。中下游開工，鍍鋅企業(yè)周度開工59.21%，環(huán)比減少0.34%，低于預期。
【策略推薦】：國內(nèi)社融數(shù)據(jù)疲軟，居民消費投資意愿不強，美聯(lián)儲周四議息會議召開，市場情緒謹慎，基本面，鋅精礦加工費繼續(xù)上移對沖海外鋅礦干擾，國內(nèi)社會庫存累庫，短期鋅上行動力減弱，建議多單止盈觀望，中長期看，鋅供增需弱，處于板塊空配品種，警惕宏觀情緒消退后，若基建和房地產(chǎn)小陽春需求證偽，鋅恐再次走弱。短期滬鋅關(guān)注區(qū)間【23500，24500】元/噸，倫鋅關(guān)注區(qū)間【2850，3000】美元/噸。
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