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隨著傳統(tǒng)紡織業(yè)“金三銀四”旺季的到來(lái)，棉紡市場(chǎng)呈現(xiàn)“冷暖交織”的特征。一方面，產(chǎn)業(yè)鏈開機(jī)率回升、企業(yè)信心有所恢復(fù)；另一方面，棉花供應(yīng)過剩、出口受阻與內(nèi)需疲軟等壓力持續(xù)發(fā)酵，行業(yè)自驅(qū)力不足的隱憂凸顯。

據(jù)正信期貨農(nóng)產(chǎn)品分析師陳強(qiáng)介紹，在旺季帶動(dòng)下，當(dāng)前織廠與布廠開機(jī)率均處在階段性偏高水平，但受制于下游訂單增量有限，整體需求表現(xiàn)疲軟，產(chǎn)業(yè)鏈開機(jī)率均低于往年。鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至3月21日，樣本紡紗廠開機(jī)率錄得76.2%，環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn)，同比減少6.7個(gè)百分點(diǎn)；樣本織布廠開機(jī)率同樣提升至42.1%，環(huán)比提升0.6個(gè)百分點(diǎn)，同比減少20.2個(gè)百分點(diǎn)。

不過，期貨日?qǐng)?bào)記者在采訪中得知，“金三銀四”的成色并未像市場(chǎng)預(yù)期般火熱，旺季特征表現(xiàn)并不明顯。長(zhǎng)江期貨棉紡產(chǎn)業(yè)服務(wù)中心總經(jīng)理洪潤(rùn)霞表示，2025年1月數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)自全球及我國(guó)進(jìn)口的各類紡服均有兩位數(shù)以上同比增長(zhǎng)，我國(guó)棉制品在美國(guó)市場(chǎng)份額回升至16.6%，高于2022—2024年，美國(guó)進(jìn)口商在特朗普就職前“搶進(jìn)口”或?yàn)橹饕蛩?，具體影響還要看后續(xù)關(guān)稅政策及消費(fèi)需求等因素。目前看，“金三銀四”表現(xiàn)一般，呈現(xiàn)“旺季不旺”的特征。

庫(kù)存方面，華融融達(dá)期貨棉花研究中心研究員李淑娥介紹說(shuō)，當(dāng)前紡企棉紗庫(kù)存處于偏低水平，在16.6天，坯布庫(kù)存在29.2天，處于歷年偏低水平?，F(xiàn)階段下游純棉紗市場(chǎng)交投氛圍較3月初走淡，下游僅維持剛需補(bǔ)庫(kù)，疊加部分海外訂單逐步轉(zhuǎn)移至東南亞國(guó)家，市場(chǎng)心態(tài)偏謹(jǐn)慎。

事實(shí)上，全國(guó)兩會(huì)政策落地疊加提振消費(fèi)的各類政策出臺(tái)，對(duì)棉紡織產(chǎn)業(yè)將形成有力提振。

在李淑娥看來(lái)，多項(xiàng)舉措對(duì)棉紡織品的消費(fèi)預(yù)期有一定的提振作用，內(nèi)需消費(fèi)尚未完全釋放，仍有向上的空間。同時(shí)，目前國(guó)內(nèi)棉紡行業(yè)面臨區(qū)域結(jié)構(gòu)的重塑與“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)疊加的雙重壓力，行業(yè)運(yùn)行承壓明顯。

“當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)逐漸向消費(fèi)轉(zhuǎn)移，不過目前來(lái)看，具體消費(fèi)補(bǔ)貼等提振政策涉及棉紡產(chǎn)業(yè)相對(duì)較少，后續(xù)有待繼續(xù)擴(kuò)大補(bǔ)貼范圍，從而給棉紡織產(chǎn)業(yè)帶來(lái)更多信心?！标悘?qiáng)說(shuō)。

“整體來(lái)看，提振消費(fèi)的政策對(duì)紡織產(chǎn)業(yè)具有一定的利好作用，但對(duì)行業(yè)的影響并非立竿見影，可能需要較長(zhǎng)時(shí)間來(lái)釋放?！眹?guó)聯(lián)股份產(chǎn)研中心負(fù)責(zé)人彭博說(shuō)。

此外，記者在采訪中了解到，當(dāng)前紡織企業(yè)行業(yè)平均利潤(rùn)偏低，尤其是中小微紡織類企業(yè)受下游需求萎縮、環(huán)保治理、制造成本偏高等因素的影響，面臨的挑戰(zhàn)更加嚴(yán)峻。

鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前樣本紗廠即期紡紗利潤(rùn)在-800元/噸附近，處于往年同期偏低水平，虧損經(jīng)營(yíng)帶來(lái)紗價(jià)走低，雖能小幅提振紡織需求，但下游低價(jià)補(bǔ)庫(kù)行為并不活躍，原因仍在終端市場(chǎng)需求恢復(fù)緩慢。

李淑娥表示，傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)集群正面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)的迫切壓力。中國(guó)與中亞的紡織品貿(mào)易呈現(xiàn)良好勢(shì)頭，在多措并舉之下，預(yù)計(jì)將對(duì)消費(fèi)需求有提振作用。

“目前棉紡織行業(yè)的主要問題是內(nèi)卷嚴(yán)重，消費(fèi)增量有限，利潤(rùn)偏低，難以推動(dòng)棉花價(jià)格上行。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，遠(yuǎn)期供應(yīng)偏寬松概率較大?！焙闈?rùn)霞說(shuō)。

在彭博看來(lái)，由于整體供應(yīng)過剩，棉價(jià)難以出現(xiàn)較大的上漲行情，但下跌空間有限。行業(yè)盈利水平預(yù)計(jì)維持穩(wěn)定，難以出現(xiàn)較好的增幅。

展望后市，陳強(qiáng)表示，從供應(yīng)端來(lái)看，受新疆棉花目標(biāo)價(jià)格政策支撐，國(guó)內(nèi)新季植棉意向積極，新季棉花仍有豐產(chǎn)預(yù)期，對(duì)棉價(jià)形成壓力；需求端來(lái)看，仍有待國(guó)內(nèi)消費(fèi)補(bǔ)貼擴(kuò)大后得以惠及，由此才能推動(dòng)終端消費(fèi)增加，帶來(lái)下游至上游的產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)提升；棉紡織品出口則需關(guān)注中美關(guān)稅政策變化，若中美再次達(dá)成貿(mào)易協(xié)定，則利于棉紡織產(chǎn)品的出口，進(jìn)而提振國(guó)內(nèi)棉紡織產(chǎn)業(yè)。

“綜合來(lái)看，上游供應(yīng)壓力將持續(xù)存在，棉價(jià)仍有悲觀預(yù)期；未來(lái)產(chǎn)業(yè)鏈破局更多聚焦在下游，實(shí)實(shí)在在的消費(fèi)提振或?qū)⑹钱a(chǎn)業(yè)鏈的‘破冰之刃’?！标悘?qiáng)說(shuō)。