硅鐵 尋底之路漫漫
2025-03-26 09:34:42 期貨日報 段冶“歡迎關注牛錢網官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時、有價值的信息及交易服務?！?
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1月，受能耗相關傳聞影響，硅鐵價格出現(xiàn)階段性上漲。2月以來，由于供需格局趨于過剩，硅鐵價格偏弱震蕩運行。展望后市，3月硅鐵總庫存或延續(xù)累積態(tài)勢，4月不確定性因素較多，價格可能迎來拐點。
成本重心下移
1月至3月中旬，硅鐵成本中樞階段性下移。內蒙古產區(qū)生產成本從5964元/噸降至約5732元/噸，寧夏產區(qū)生產成本從5835元/噸降至約5624元/噸。從分項來看，各產區(qū)電價窄幅波動：內蒙古產區(qū)電價上漲0.0125元/度，至0.43元/度，寧夏產區(qū)電價上漲0.015元/度，至0.435元/度。硅石價格保持穩(wěn)定，氧化鐵皮價格則偏弱震蕩運行。蘭炭方面，寧夏地區(qū)市場小料主流價格為610元/噸，自年初以來累計下跌180元/噸，折合對硅鐵成本影響約225元/噸。
蘭炭價格下跌是硅鐵成本中樞下移的關鍵因素。蘭炭價格與其原料塊煤價格緊密相關。展望4月，國內煤炭產量預計增長，但進口方面可能受限。中國煤炭工業(yè)協(xié)會提出“嚴格控制低卡劣質煤進口”的倡議，或導致進口煤增速放緩。同時，下游需求仍處于淡季，終端采購放量有限，動力煤供需或維持寬松格局。不過，港口煤價已逐步接近疆煤外運成本，邊際成本存在支撐，煤價下跌速度可能放緩。
庫存逐漸累積
1—2月，硅鐵產量共計92萬噸，累計同比上升3%。分地區(qū)來看，內蒙古、青海產區(qū)硅鐵開工率保持穩(wěn)定，寧夏地區(qū)生產利潤一度維持在約200元/噸的水平，停產工廠節(jié)后陸續(xù)復產。同期需求量約為84萬噸，累計同比下滑5%。其中，粗鋼方面，終端需求受房地產市場拖累，同比下滑；非鋼方面，金屬鎂下游需求恢復不及預期，鎂廠減產明顯，硅鐵在金屬鎂領域需求同比下滑4%；不銹鋼利潤小幅擴張，推動產量回升，帶動硅鐵消費量同比上升9%。出口方面，在海外需求淡季背景下，預計我國硅鐵出口難有亮點。1—2月，硅鐵總庫存呈累積態(tài)勢。
展望未來，3月硅鐵總庫存或延續(xù)累積態(tài)勢，遠期供需格局可能受政策變量影響。供應端，3月硅鐵開工率變化不大，4月工廠可能依據利潤水平調整開工。需求端，隨著粗鋼產量季節(jié)性回升，硅鐵煉鋼需求存在環(huán)比改善的可能。然而，近期“持續(xù)實施粗鋼產量調控，推動鋼鐵產業(yè)減量重組”的政策定調，為后續(xù)粗鋼復產增添不確定性。此外，非鋼需求預計保持平穩(wěn)。
整體來看，1月至3月中旬，硅鐵價格偏弱震蕩運行的主要原因是成本坍塌及供應過剩。后市方面，硅鐵成本重心下移速度或隨蘭炭價格跌勢放緩而減緩。3月硅鐵總庫存延續(xù)累積態(tài)勢，價格將承壓，4月供需格局或受政策變量影響。目前，硅鐵正處于價格探底階段，需等待市場新驅動因素的醞釀。（作者期貨投資咨詢從業(yè)證書編號Z0018564）
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