PTA行業(yè)庫(kù)存延續(xù)去庫(kù) 甲醇成本端驅(qū)動(dòng)較弱
2025-03-28 14:21:54 新浪財(cái)經(jīng) 華聯(lián)期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)。”
研報(bào)正文
【PVC(5886, 65.00, 1.12%)】自身驅(qū)動(dòng)尚不足 震蕩整理
周四晚盤面延續(xù)小幅整理。昨日現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，華東報(bào)4950。供應(yīng)方面預(yù)計(jì)本周開工恢復(fù)，產(chǎn)量維持高位。需求端下游制品企業(yè)開工率回升緩慢，特別是硬制品管材開工較低迷，軟制品開工尚可，企業(yè)仍以逢低剛需采購(gòu)為主。出口方面1-2月出口大增，不過目前印度需求暫時(shí)較弱，留意后續(xù)印度反傾銷進(jìn)展。庫(kù)存端廠庫(kù)累庫(kù)社庫(kù)去庫(kù)，倉(cāng)單逐漸到期注銷現(xiàn)貨壓力提升。電石價(jià)格弱穩(wěn)，氯堿綜合利潤(rùn)環(huán)比提升。
總體看供需依舊偏弱，估值驅(qū)動(dòng)中性，市場(chǎng)情緒較為反復(fù)。操作方面，激進(jìn)型少量逢低持有2509合約多單，短線支撐參考5150-5200。
【PTA(5834, -4.00, -0.07%)】成本驅(qū)動(dòng)短時(shí)偏強(qiáng)
周四晚盤面窄幅震蕩。昨日現(xiàn)貨價(jià)格上調(diào)，華東報(bào)4905。供應(yīng)方面產(chǎn)量高位持穩(wěn)，預(yù)期短期仍變化不大。需求端聚酯裝置產(chǎn)量小幅增加，終端江浙地區(qū)織造開工率繼續(xù)回升，內(nèi)外貿(mào)訂單有所回暖。行業(yè)庫(kù)存延續(xù)去庫(kù)，TA加工費(fèi)繼續(xù)回落，產(chǎn)品端利潤(rùn)走弱。原油(607, -8.60, -1.40%)短線震蕩偏強(qiáng)。
總體看供需有好轉(zhuǎn)，成本驅(qū)動(dòng)尚可。操作方面期貨單邊暫觀望，看漲期權(quán)減倉(cāng)持有，2505合約壓力區(qū)間參考4900-5000。
【甲醇(2529, -33.00, -1.29%)】庫(kù)存下降，止跌反彈
周四晚，小幅上漲，收2568，太倉(cāng)基差為125元/噸。數(shù)據(jù)方面，本周(20250321-0327)中國(guó)甲醇產(chǎn)量為1826845噸，較上周減少27390噸，裝置產(chǎn)能利用率為84.06%，環(huán)比跌1.55%；MTO開工率為87.27%，環(huán)比降2.04%，陜西蒲城烯烴延續(xù)停車狀態(tài)，本周烯烴行業(yè)開工繼續(xù)下降。
觀點(diǎn)：煤制甲醇利潤(rùn)較好，煤價(jià)偏弱運(yùn)行，甲醇成本端驅(qū)動(dòng)較弱，但是國(guó)際開工率回升不及預(yù)期， 4月甲醇進(jìn)口預(yù)期再下調(diào)至80萬噸附近，春檢逐步落地，國(guó)內(nèi)開工率下降，供應(yīng)壓力下降，“金三銀四”旺季，下游開工率回升，需求向好，短期供減需增，港口庫(kù)存下降，現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，基差較高，甲醇或震蕩為主，關(guān)注需求變化情況以及春檢的力度。
單邊及期權(quán)：區(qū)間操作，期權(quán)方面，賣出跨式期權(quán)。
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