黃金價(jià)格再創(chuàng)新高 碳酸鋰延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行
2025-03-28 15:10:20 新浪財(cái)經(jīng) 中輝期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
研報(bào)正文
金銀：俄烏關(guān)稅通脹等因素影響，金價(jià)再創(chuàng)歷史
【行情回顧】
俄烏談判僵持，關(guān)稅博弈加劇，通脹預(yù)期降低，黃金(582, 8.80, 1.54%)創(chuàng)新高。
【基本邏輯】
①特朗普加征汽車關(guān)稅。特朗普對(duì)所有進(jìn)口汽車及零部件加征25%關(guān)稅。日本車企成本壓力驟增；歐盟警告若美國(guó)全面加征關(guān)稅，歐元區(qū)GDP或損失1.5%，部分商品稅率或升至 50%，計(jì)劃以打擊美科技巨頭服務(wù)出口反制。英美緊急談判避免貿(mào)易戰(zhàn)，特朗普:若歐盟加拿大聯(lián)手將大幅加征關(guān)稅，或引發(fā)供應(yīng)鏈本土化加速與全球貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí)。
②俄烏沖突的談判陷入僵持，俄羅斯要求解除制裁才遵守停火協(xié)議，而西方堅(jiān)持“先和平后解禁”，導(dǎo)致地緣不確定性持續(xù)發(fā)酵。此外，瑞典宣布未來十年將國(guó)防開支提升至 GDP 的 3.5%，創(chuàng)冷戰(zhàn)以來最高水平，進(jìn)一步加劇歐洲安全焦慮。
③美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超預(yù)期，第四季度 GDP 年化增速被上修至2.4%，核心PCE個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格指數(shù)在第四季度被下調(diào)至 2.6%。
④邏輯主線。俄烏取得進(jìn)展，關(guān)稅戰(zhàn)或只是戰(zhàn)術(shù)，但是特朗普變數(shù)仍然較多太多，另全球貿(mào)易體系破壞與貨幣周期均對(duì)金價(jià)有支撐。
【策略推薦】
短期黃金盤面情緒高漲，長(zhǎng)線配置思路不變。白銀(8131, -9.00, -0.11%)短期跟隨黃金和基本金屬表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，關(guān)注前期高點(diǎn) 8510 一帶表現(xiàn)，如果沖破，則新的空間打開。
【風(fēng)險(xiǎn)提示】
地緣反復(fù)、特朗普關(guān)稅反復(fù)。
碳酸鋰：需求不及預(yù)期疊加成本松動(dòng)，反彈沽空
【行情回顧】
主力合約LC2505小幅高開，早盤拉升隨后震蕩走低。
【產(chǎn)業(yè)邏輯】
基本面維持供應(yīng)過剩，總庫存連續(xù)6周累庫且本周上下游出現(xiàn)大幅累庫，“金三銀四”存在證偽風(fēng)險(xiǎn)，疊加成本端鋰礦價(jià)格下調(diào)，碳酸鋰下方支撐被擊穿。供應(yīng)端鋰鹽廠經(jīng)過技改后生產(chǎn)成本降低，尤其是龍頭大廠的超預(yù)期降本提負(fù)，導(dǎo)致碳酸鋰產(chǎn)量短期內(nèi)將維持在較高水平。需求端，車企近期釋放較多利好，但電池廠和材料廠均出現(xiàn)累庫的情況，側(cè)面反應(yīng)需求不及預(yù)期。此前市場(chǎng)已經(jīng)計(jì)價(jià)較多對(duì)需求的樂觀期待，但目前成本下移疊加樂觀預(yù)期沒有得到兌現(xiàn)，碳酸鋰主力合約將延續(xù)弱勢(shì)運(yùn)行，關(guān)注7萬關(guān)口支撐。
【策略推薦】
偏弱運(yùn)行，反彈沽空，【73000,75000】
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