鋼材現(xiàn)實(shí)需求仍然疲弱 螺紋鋼期價(jià)或上行承壓
2025-04-01 15:46:02 新浪財(cái)經(jīng) 長(zhǎng)安期貨“歡迎關(guān)注牛錢網(wǎng)官微（niumoney_com），我們將每日為您提供專業(yè)及時(shí)、有價(jià)值的信息及交易服務(wù)?！?
研報(bào)正文
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)3月官方制造業(yè)PMI為50.5，環(huán)比增加0.3，表明我國(guó)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)總體擴(kuò)張加快;3月鋼鐵行業(yè)PMI環(huán)比上升0.9個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)2個(gè)月環(huán)比回升，但指數(shù)仍運(yùn)行在收縮區(qū)間，顯示鋼鐵行業(yè)恢復(fù)緩慢。此前，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)宣昌能在博鰲亞洲論壇表示，在不確定性加大的背景下，中國(guó)明確適度寬松的貨幣政策，將根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，擇機(jī)降準(zhǔn)降息。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，供需失衡是當(dāng)前影響行業(yè)發(fā)展的主要矛盾，要切實(shí)關(guān)閉新增產(chǎn)能入口，盡快暢通落后產(chǎn)能退出渠道，建立產(chǎn)能治理新機(jī)制是解決當(dāng)前行業(yè)主要矛盾的關(guān)鍵一招。政策面持續(xù)暖風(fēng)勁吹。
產(chǎn)業(yè)層面，供應(yīng)端，潛在的化解重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾政策措施，或從中長(zhǎng)期角度施壓鋼材供給端，而在鋼廠利潤(rùn)尚可以及終端需求回暖預(yù)期提振下螺紋產(chǎn)量轉(zhuǎn)為回升。
需求方面，盡管我國(guó)3月官方制造業(yè)pmi擴(kuò)張區(qū)間延續(xù)抬升，鋼鐵行業(yè)pmi連續(xù)2個(gè)月環(huán)比回升，此前2月地產(chǎn)投資與終端消費(fèi)同比降幅收窄，基建與制造業(yè)投資維持較高增速，且隨著今年逆周期調(diào)節(jié)政策進(jìn)一步加碼發(fā)力、終端需求旺季加持以及地方化債工作進(jìn)一步推進(jìn)，鋼材終端基建、制造業(yè)等需求或進(jìn)一步回暖，1-2月挖掘機(jī)銷量同比增長(zhǎng)27.2%，汽車產(chǎn)銷分別同比增長(zhǎng)16.2%和13.1%;而今年前2個(gè)月鋼材出口增速同比回落主要由于去年高基數(shù)原因，總量仍在增加，尤其是俄烏沖突停止預(yù)期也或提振潛在鋼材出口需求。但“消存量、優(yōu)増量”下房地產(chǎn)新開工面積相較去年同期仍下降近30%，基建、制造業(yè)等終端需求回暖預(yù)期仍存被證偽風(fēng)險(xiǎn)且外圍擾動(dòng)頻發(fā)，上周螺紋消費(fèi)量?jī)H增不到3萬噸，鋼材現(xiàn)實(shí)需求仍然疲弱。
庫存方面，上周螺紋廠庫及社庫均延續(xù)回落，終端需求逐步釋放以及政策面暖風(fēng)勁吹提振下庫存雖延續(xù)去化但程度有限。
綜上，盡管我國(guó)3月官方制造業(yè)PI在擴(kuò)張區(qū)間延續(xù)抬升，鋼鐵行業(yè)PI也連續(xù)2個(gè)月環(huán)比回升，此前2月地產(chǎn)投資與終端消費(fèi)同比也降幅收窄，基建與制造業(yè)投資維持較高增速，且隨著今年逆周期調(diào)節(jié)政策進(jìn)一步加碼發(fā)力、終端需求旺季加持以及地方化債工作進(jìn)一步推進(jìn)，鋼材終端基建、制造業(yè)等需求或進(jìn)一步回暖，1-2月挖掘機(jī)銷量同比增長(zhǎng)27.2%，汽車產(chǎn)銷分別同比增長(zhǎng)16.2%和13.1%;潛在壓產(chǎn)政策發(fā)酵也或提振期價(jià)表現(xiàn)。但“消存量、優(yōu)增量”下房地產(chǎn)新開工面積相較去年同期仍下降近30%，基建、制造業(yè)等終端需求回暖預(yù)期仍存被證偽風(fēng)險(xiǎn)，上周螺紋消費(fèi)量?jī)H增不到3萬噸，且外圍擾動(dòng)頻發(fā)下鋼材出口仍然承壓，鋼材現(xiàn)實(shí)需求仍然疲弱，螺紋期價(jià)或上行承壓。
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